導(dǎo)語(yǔ)：2025年12月瓦楞紙價(jià)格出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下的走勢(shì)，主要源于供需矛盾加劇、成本支撐減弱雙重因素的疊加影響。

市場(chǎng)回顧

圖1 2023-2025年瓦楞紙價(jià)格市場(chǎng)走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

盡管12月份規(guī)模紙企部分基地計(jì)劃提價(jià)，但小廠優(yōu)惠、降價(jià)動(dòng)作拉低了市場(chǎng)整體價(jià)格預(yù)期，規(guī)模紙企漲價(jià)效應(yīng)減弱。12月11日起，龍頭紙企個(gè)別基地執(zhí)行保價(jià)政策，場(chǎng)內(nèi)看空氛圍漸濃；12月16日起，龍頭紙企部分基地大幅下調(diào)紙價(jià)，瓦楞紙降幅在100-250元/噸，中小紙企普遍跟跌。截至12月18日，國(guó)內(nèi)瓦楞紙日均價(jià)為3289元/噸，較12月1日下跌160元/噸，降幅為4.6%。

傳統(tǒng)旺季之際，到底是何原因造紙瓦楞紙急轉(zhuǎn)直下之勢(shì)呢？

供需矛盾突出

圖2 中國(guó)瓦楞紙庫(kù)存天數(shù)變化趨勢(shì)圖（天）

圖3 瓦楞紙出貨量變化趨勢(shì)圖（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

供需矛盾加劇是核心驅(qū)動(dòng)。雖處傳統(tǒng)旺季，但終端需求釋放緩慢，下游二級(jí)廠訂單增量不足，原紙維持剛需采購(gòu)為主，紙企出貨氛圍整體一般，需求面對(duì)瓦楞紙價(jià)格支撐作用不強(qiáng)，而當(dāng)前規(guī)模紙企開(kāi)工穩(wěn)定，盡管個(gè)別紙企有停機(jī)安排，但整體損失量不大，供應(yīng)端依舊呈現(xiàn)寬松格局。故市場(chǎng)供需矛盾在12月進(jìn)一步突出，紙廠庫(kù)存連續(xù)累積，截至12月18日，國(guó)內(nèi)瓦楞紙企業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)為8.9天，較11月底增長(zhǎng)2.9天，尤其中小企業(yè)承壓能力有限，為緩解庫(kù)存壓力，只能通過(guò)下調(diào)價(jià)格刺激下游客戶拿貨釋放庫(kù)存。

成本支撐減弱

圖4 2025年廢舊黃板紙A級(jí)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

12月份中旬廢舊黃板紙價(jià)格高位回落，呈現(xiàn)“斷崖式”下跌趨勢(shì)。截至12月18日，廢舊黃板紙A級(jí)日均價(jià)為1683元/噸，較12月1日的1990元/噸下跌307元/噸，跌幅為15.4%。紙企為規(guī)避高價(jià)原料風(fēng)險(xiǎn)下調(diào)廢舊黃板紙價(jià)格，而打包站出于“恐跌”心理出貨積極性提升，廢紙供應(yīng)相對(duì)充裕，而紙企廢紙到貨量增多更是加劇價(jià)格下滑，短短一周時(shí)間，個(gè)別紙企廢紙降幅高達(dá)400元/噸。故成本端壓力減輕削弱了對(duì)瓦楞紙價(jià)格的支撐。

作為瓦楞紙核心原料的廢舊黃板紙價(jià)格持續(xù)回落，削弱紙企生產(chǎn)成本支撐；旺季需求未達(dá)預(yù)期，紙企訂單增量不足，直接制約瓦楞紙漲價(jià)空間。目前紙企主動(dòng)去庫(kù)存操作普及，瓦楞紙跌勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。隆眾預(yù)計(jì)，短期瓦楞及箱板紙市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，2025年末行情難逃弱勢(shì)收官。