12月23日（周一），A股市場熱點(diǎn)紛呈。盤初，海南板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，多只個股漲停。與此同時(shí)，通信設(shè)備、貴金屬等板塊也出現(xiàn)局部異動。這樣的盤面，對于普通投資者來說，既熟悉又困惑。熟悉的是，每天都有新的熱點(diǎn)涌現(xiàn)；困惑的是，當(dāng)自己看到新聞追進(jìn)去時(shí)，往往已經(jīng)錯過了最佳時(shí)機(jī)。新聞和消息是誘因，但真正驅(qū)動股價(jià)波動的，是背后資金的態(tài)度和行為。今天這篇文章，就想和大家聊聊，如何透過表面的漲跌，去發(fā)現(xiàn)那些被大資金悄悄“囤積”起來的機(jī)會。文章最后，我會結(jié)合新聞中的現(xiàn)象，給出一個具體的觀察視角。

一、熱鬧的盤面與沉默的布局

每天打開行情軟件，我們總能看到像海南板塊這樣因利好消息而集體上漲的景象。免稅銷售額增長、封關(guān)預(yù)期帶動旅游消費(fèi)……這些基本面信息固然重要，但它們更像是發(fā)令槍。槍響之后，哪些選手能真正跑出來，跑多遠(yuǎn)，取決于選手自身的實(shí)力和狀態(tài)——在股市里，這指的就是資金的參與程度。

很多朋友都有過類似的經(jīng)歷：看到某個板塊大漲，趕緊研究相關(guān)新聞，然后挑選一只看起來不錯的股票買入。結(jié)果往往是買在了短期高點(diǎn)，隨后股價(jià)開始震蕩甚至回調(diào)，最終要么割肉離場，要么在漫長的等待中消磨了耐心。這背后反映了一個普遍的心理：我們習(xí)慣于追逐已經(jīng)發(fā)生的、肉眼可見的“強(qiáng)勢”，卻忽略了強(qiáng)勢形成之前那段看似平淡無奇、實(shí)則暗流涌動的“蓄勢”階段。

行為金融學(xué)里有個概念叫“注意力偏差”，我們的大腦天然容易被醒目、活躍的信息吸引。股價(jià)漲停、板塊領(lǐng)漲就是最醒目的信號。但那些真正聰明的資金，他們的布局往往是在市場注意力之外悄然完成的。

二、換個視角：從“追漲”到“發(fā)現(xiàn)”

如果和機(jī)構(gòu)比研究方法、比信息渠道、比團(tuán)隊(duì)智慧，普通投資者確實(shí)不占優(yōu)勢。股市的競爭，不應(yīng)該是用自己的短板去硬碰別人的長板。我們需要另辟蹊徑。

不妨換個思路想一想：如果一件東西被很多人認(rèn)為是好東西，大家會怎么做？無非兩種：一種是爭先恐后地去“搶”，表現(xiàn)在盤面上就是放量拉升；另一種則是默默地“囤”，就像古話說的“奇貨可居”。對于股票而言，“搶”的過程轟轟烈烈，容易被發(fā)現(xiàn)；而“囤”的過程則可能悄無聲息，股價(jià)長時(shí)間在一個區(qū)間內(nèi)窄幅波動，讓人昏昏欲睡。

問題的關(guān)鍵就在于：我們能否發(fā)現(xiàn)那些正在被大資金“盯上”并悄悄“囤積”的股票？這需要我們把觀察的重點(diǎn)從“股價(jià)走勢”本身，轉(zhuǎn)移到驅(qū)動股價(jià)的“交易行為”上來。

看圖1：

單看這只股票的走勢圖（上圖上半部分），在長達(dá)215個交易日的周期里實(shí)現(xiàn)了翻倍，但其中絕大部分漲幅是在最后短短6個交易日完成的。而在啟動前的20個交易日里，股價(jià)反復(fù)震蕩，累計(jì)漲幅僅8%，平均每天不到0.5%。這樣的走勢平淡無奇，很難引起大多數(shù)人的注意。

然而，如果我們觀察反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)（上圖下半部分的橙色柱體），景象就完全不同了�！笝C(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)活躍，表明機(jī)構(gòu)資金在此期間一直積極參與交易。這種“股價(jià)不漲但機(jī)構(gòu)資金持續(xù)活躍”的現(xiàn)象，可以理解為一種「機(jī)構(gòu)蓄勢」，是資金在默默收集籌碼的階段。對于只看走勢圖的投資者來說，這個階段極易被忽略。

三、“機(jī)構(gòu)蓄勢”的典型特征與啟示

類似的情況在市場中并不少見。“機(jī)構(gòu)蓄勢”階段往往伴隨著投資者的兩大心理誤區(qū)：一是“厭惡橫盤”，長時(shí)間不漲的股票會被認(rèn)為沒有資金關(guān)注而遭拋棄；二是“追求即時(shí)滿足”，總希望買入后立刻上漲。

看圖2：

這只股票的例子更為典型。在42個交易日里，股價(jià)僅微漲2%，這在當(dāng)時(shí)火熱的行情中顯得格格不入。但如果觀察「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，在這42天中，有37天都顯示機(jī)構(gòu)資金處于活躍狀態(tài)。試想一下：如果機(jī)構(gòu)資金真的不看好一只股票，它們會如此持續(xù)地參與交易嗎？這種持續(xù)的活躍與股價(jià)的滯漲形成了鮮明對比，“蓄勢”的跡象更加明顯。結(jié)果便是隨后30個交易日股價(jià)接近翻倍。

有的朋友可能會問，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)偶爾中斷是不是意味著機(jī)構(gòu)跑了？其實(shí)不必過度解讀短期的數(shù)據(jù)波動。機(jī)構(gòu)的行為有時(shí)會因策略需要而短暫隱藏。像圖2中那樣長期持續(xù)活躍的情況下，偶爾幾天的中斷并不改變其整體蓄勢的本質(zhì)。

看圖3：

圖3揭示了一個更有趣的模式。這只股票經(jīng)歷了三輪明顯的「蓄勢→拉升」過程。如果僅看股價(jià)（上圖上半部分），可能會覺得拉升一波比一波弱，“一鼓作氣，再而衰”。但結(jié)合「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)（下圖下半部分）觀察就會發(fā)現(xiàn)，「機(jī)構(gòu)蓄勢」的間隔時(shí)間一次比一次短。這說明什么？說明機(jī)構(gòu)資金再次集結(jié)、準(zhǔn)備行動的速度越來越快，其內(nèi)在的推動意愿實(shí)際上是在增強(qiáng)的。最終的結(jié)果是股價(jià)迎來了爆發(fā)性的上漲。

回到開篇提到的新聞。海南板塊突然走強(qiáng)、多股漲停，這顯然是資金“搶籌”階段的表現(xiàn)。但對于普通投資者而言，此時(shí)再追入成本已高。更值得思考的是：在今天的漲停板出現(xiàn)之前，相關(guān)個股是否已經(jīng)歷了一段不被注意的「蓄勢」期？驅(qū)動板塊上漲的資金是聞訊而來的短線熱錢，還是早有布局的機(jī)構(gòu)力量？要回答這些問題，「用數(shù)據(jù)還原市場真相」就顯得尤為重要。

市場的機(jī)會永遠(yuǎn)存在，關(guān)鍵在于我們是否擁有發(fā)現(xiàn)機(jī)會的不同視角。與其在熱點(diǎn)爆發(fā)后疲于奔命地追逐消息面解讀和K線形態(tài)分析不如靜下心來關(guān)注那些更本質(zhì)的東西——資金的真實(shí)交易行為當(dāng)你能透過平靜的水面看到水下潛流的動向時(shí)你的投資或許就能多一份從容和先機(jī)。

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