作者丨蔣拓

出品丨牛刀商業(yè)評(píng)論

今日頭條早已不復(fù)當(dāng)年之勇。

一個(gè)殘酷卻現(xiàn)實(shí)的問題擺在張一鳴面前：在圖文經(jīng)濟(jì)式微、流量向短視頻與 AI 場(chǎng)景遷移的當(dāng)下，繼續(xù)維系今日頭條的戰(zhàn)略價(jià)值，是否已得不償失？

答案或許是：是時(shí)候戰(zhàn)略放棄今日頭條了。

不可承受的合規(guī)成本

今日頭條的監(jiān)管困境，本質(zhì)是 “舊模式” 與 “新時(shí)代” 的嚴(yán)重脫節(jié)。

作為早期圖文資訊平臺(tái)的代表，其核心邏輯是 “算法推薦 + 流量聚合”，通過海量?jī)?nèi)容分發(fā)吸引用戶、賺取廣告收入。

但這種模式在強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，早已成為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的重災(zāi)區(qū)。

要知道，圖文資訊的內(nèi)容審核難度遠(yuǎn)超短視頻，短視頻以視覺化呈現(xiàn)為主，違規(guī)內(nèi)容易識(shí)別；而圖文內(nèi)容的隱喻、誤導(dǎo)性表述更隱蔽，需要投入巨額人力物力進(jìn)行甄別。

隨著監(jiān)管對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的要求日益嚴(yán)格，今日頭條的合規(guī)成本持續(xù)攀升：

• 一方面，需要不斷擴(kuò)充審核團(tuán)隊(duì)，擠壓本就有限的利潤(rùn)空間。
• 另一方面，即便投入巨大，仍難完全避免違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎便可能面臨處罰，甚至影響字節(jié)系其他產(chǎn)品的發(fā)展。
• 更關(guān)鍵的是，今日頭條的 “流量至上” 算法基因，與當(dāng)下 “內(nèi)容為王、價(jià)值導(dǎo)向” 的監(jiān)管導(dǎo)向背道而馳。

早期，其憑借 “你關(guān)心的，才是頭條” 的精準(zhǔn)推薦迅速崛起，但這種算法容易陷入 “流量?jī)?yōu)先于質(zhì)量” 的陷阱，為了吸引眼球推送低俗、博眼球內(nèi)容，最終觸碰監(jiān)管紅線。

多次處罰證明，這種舊有的算法邏輯已難以整改，而徹底重構(gòu)算法則意味著否定產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，陷入 “改則死、不改則險(xiǎn)” 的兩難境地。

對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)而言，今日頭條的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)已成為 “甜蜜的負(fù)擔(dān)”。

字節(jié)系如今擁有抖音、TikTok、豆包等多個(gè)核心業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的發(fā)展前景與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于今日頭條。

若因今日頭條的違規(guī)問題引發(fā)監(jiān)管對(duì)字節(jié)系的整體關(guān)注，反而得不償失。

與其投入大量資源為其 “續(xù)命”，不如主動(dòng)剝離這一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，集中精力發(fā)展高價(jià)值、低風(fēng)險(xiǎn)的核心業(yè)務(wù)。

流量遷移與圖文式微的雙重絞殺

即便沒有監(jiān)管壓力，今日頭條也早已跟不上時(shí)代的步伐。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的流量紅利早已見頂，而流量遷移的趨勢(shì)更是對(duì)其形成致命打擊，公眾的注意力正從圖文資訊全面轉(zhuǎn)向短視頻、AI 交互等新場(chǎng)景，圖文經(jīng)濟(jì)的式微已成不可逆的事實(shí)。

QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，2025 年第三季度，國(guó)內(nèi)短視頻應(yīng)用月均活躍用戶規(guī)模突破 12 億，而圖文資訊類應(yīng)用月活僅為 4.2 億，且仍在以 5% 的同比速度下滑。

用戶使用時(shí)長(zhǎng)的差距更為懸殊：短視頻應(yīng)用人均單日使用時(shí)長(zhǎng)超 120 分鐘，而圖文資訊類應(yīng)用不足 30 分鐘。

這意味著，今日頭條所在的賽道早已不是流量的 “主賽場(chǎng)”，而是逐漸被邊緣化的 “舊賽場(chǎng)”。

從字節(jié)系內(nèi)部來看，今日頭條的流量虹吸效應(yīng)也早已被抖音取代。

抖音憑借短視頻的強(qiáng)互動(dòng)性、高沉浸感，成為字節(jié)系的流量核心，不僅搶占了用戶的大部分時(shí)間，還通過 “抖音圖文” 功能直接分流了今日頭條的核心用戶。

如今，今日頭條的日活用戶已從巔峰時(shí)期的 1.2 億跌至不足 5000 萬，廣告收入也連續(xù)三年下滑，2024 年廣告收入僅為 86 億元，不足抖音的十分之一。

此外，今日頭條的商業(yè)模式已失去增長(zhǎng)潛力。其核心收入來源是廣告，但在短視頻、AI 廣告的沖擊下，圖文廣告的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降。

廣告主更愿意將預(yù)算投向抖音的短視頻廣告、豆包的 AI 精準(zhǔn)推薦廣告，這些形式的廣告轉(zhuǎn)化率更高、互動(dòng)性更強(qiáng)。

而今日頭條的圖文廣告不僅單價(jià)低，還面臨著內(nèi)容同質(zhì)化、用戶審美疲勞等問題，增長(zhǎng)空間被徹底鎖死。

在這種情況下，今日頭條對(duì)于字節(jié)系的戰(zhàn)略價(jià)值已大幅縮水。

它既不能為字節(jié)系帶來持續(xù)的流量增長(zhǎng)，也不能貢獻(xiàn)可觀的利潤(rùn)，反而占用了大量的運(yùn)營(yíng)資源。

對(duì)于張一鳴而言，戰(zhàn)略放棄今日頭條，本質(zhì)是放棄一個(gè) “夕陽業(yè)務(wù)”，將資源集中到短視頻、AI、海外市場(chǎng)等 “朝陽賽道”，這是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

字節(jié)系的未來不需要今日頭條

字節(jié)跳動(dòng)的發(fā)展歷程，是一部不斷 “棄舊迎新” 的戰(zhàn)略進(jìn)化史。

從早期的內(nèi)涵段子，到后來的抖音，再到如今的豆包、TikTok，字節(jié)始終能敏銳捕捉時(shí)代趨勢(shì)，果斷放棄落后業(yè)務(wù)，集中資源打造新的增長(zhǎng)引擎。

如今，今日頭條已成為字節(jié)系的 “拖油瓶”，戰(zhàn)略放棄它，正是字節(jié)系延續(xù)這種進(jìn)化邏輯的必然結(jié)果。

從戰(zhàn)略布局來看，字節(jié)系如今的核心方向是 “短視頻全球化 + AI 生態(tài)化”。

抖音與 TikTok 在全球市場(chǎng)持續(xù)領(lǐng)跑，成為字節(jié)系的 “現(xiàn)金?！?；豆包在 AI to C 賽道快速崛起，月活用戶突破 1 億，成為未來的增長(zhǎng)核心。

此外，字節(jié)還在布局企業(yè)服務(wù)、云計(jì)算等 To B 業(yè)務(wù)，構(gòu)建多元化的增長(zhǎng)矩陣。

這些業(yè)務(wù)的發(fā)展前景、市場(chǎng)空間、盈利能力都遠(yuǎn)超今日頭條，需要字節(jié)投入大量的資源進(jìn)行扶持。

而今日頭條的存在，反而可能分散字節(jié)的戰(zhàn)略注意力。

為了維持今日頭條的基本運(yùn)營(yíng)，字節(jié)需要投入團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、資金等資源，這些資源若投向抖音、豆包等核心業(yè)務(wù)，可能會(huì)帶來更大的回報(bào)。

更重要的是，今日頭條的 “舊模式” 可能會(huì)影響字節(jié)系的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，如果字節(jié)仍沉迷于圖文資訊的流量玩法，可能會(huì)錯(cuò)失 AI、短視頻全球化等更大的機(jī)遇。

從資本層面來看，放棄今日頭條也有利于字節(jié)系的長(zhǎng)期發(fā)展。

如今，資本市場(chǎng)對(duì)字節(jié)系的估值主要依賴抖音、TikTok、AI 業(yè)務(wù)等核心資產(chǎn)，今日頭條的估值占比已不足 5%。

若字節(jié)能主動(dòng)剝離今日頭條，不僅能優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還能向資本市場(chǎng)傳遞 “聚焦核心、擁抱未來” 的積極信號(hào)，提升整體估值。

此外，今日頭條若獨(dú)立運(yùn)營(yíng)或出售，還能為字節(jié)帶來一筆可觀的現(xiàn)金流，用于支持核心業(yè)務(wù)的研發(fā)與擴(kuò)張。

告別不是結(jié)束，而是戰(zhàn)略聚焦的開始

牛刀財(cái)經(jīng)認(rèn)為，戰(zhàn)略放棄今日頭條，并不意味著字節(jié)系要徹底拋棄圖文資訊業(yè)務(wù)，而是要將其整合到更高效的生態(tài)中。

事實(shí)上，抖音早已推出圖文板塊，將圖文資訊與短視頻結(jié)合，形成 “短視頻為主、圖文為輔” 的內(nèi)容生態(tài)，這種模式更符合用戶的使用習(xí)慣，也更具競(jìng)爭(zhēng)力。

未來，字節(jié)系完全可以將今日頭條的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作者、核心用戶遷移至抖音圖文板塊，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

對(duì)于張一鳴來說，放棄今日頭條是一種 “斷舍離” 的智慧。作為企業(yè)創(chuàng)始人，他需要具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，敢于放棄短期利益，聚焦長(zhǎng)期價(jià)值。

今日頭條曾是字節(jié)系的 “功臣”，幫助字節(jié)跳動(dòng)完成了原始的流量與資本積累，但在新的時(shí)代背景下，它已完成了自己的歷史使命。

與其讓它在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與流量下滑中逐漸衰敗，不如體面地告別，讓字節(jié)系輕裝上陣，迎接新的挑戰(zhàn)。