昨天A股再度站上3900點(diǎn)，似乎就是圍繞3900點(diǎn)在來(lái)回震蕩。

不過(guò)越震蕩，波動(dòng)率越低！到底是什么情況呢？

這幾天在外地，時(shí)間比較緊張，來(lái)不及寫(xiě)太多，我就分享一下我社群的復(fù)盤(pán)吧。原文如下：

一、A500ETF持續(xù)放量，波動(dòng)率異常跳水

今天A500ETF持續(xù)放量，頭部這5家A500ETF的成交額就達(dá)到了500億以上。

由此可見(jiàn)，頭部幾家基金公司為了爭(zhēng)奪期權(quán)發(fā)行權(quán)拼殺得非常厲害。

盡管如此，波動(dòng)率反而出現(xiàn)了一根大陰線(xiàn)，差點(diǎn)創(chuàng)了新低。

現(xiàn)在這個(gè)波動(dòng)率水平已經(jīng)跟2024年陰跌的時(shí)候差不多了。

有沒(méi)有似曾相識(shí)的感覺(jué)？

大資金不斷買(mǎi)入，波動(dòng)率居然持續(xù)低位！

這就說(shuō)明，大資金買(mǎi)入現(xiàn)貨ETF的時(shí)候，大概通過(guò)衍生品進(jìn)行了對(duì)沖。

這樣做的目的就是讓自己能夠以較低的成本拿到更多的籌碼。

但這種低波狀態(tài)不可能一直持續(xù)，當(dāng)籌碼被鎖定得差不多時(shí)，稍微一點(diǎn)火星，就能燎原。

恰好現(xiàn)在處在春季躁動(dòng)的敏感期。

這就使行情有了想象空間。

二、降息落空，債市承壓

上周五，有人傳小作文說(shuō)會(huì)降息。

周五的債市還反抽了一把。

不過(guò)，今天降息落空，被啪啪打臉。

明年如果不出現(xiàn)異常波動(dòng)，央行降準(zhǔn)降息的概率就很低，何況是現(xiàn)在了?，F(xiàn)在可是12月。

今天人民幣還有一個(gè)突然的拉升，美元/人民突破了7.03！進(jìn)一步逼近7！

今年結(jié)匯的積極性很高，債市的壓力不會(huì)??！

明年如果確定要提振內(nèi)需，市場(chǎng)利率還會(huì)走高！

這對(duì)股市是利好，尤其是對(duì)順周期板塊。

三、機(jī)構(gòu)年末再度抱團(tuán)

機(jī)構(gòu)中，有的已經(jīng)完成考核，處于躺平狀態(tài)。

但有些機(jī)構(gòu)的考核期在年底，所以趁著年底就賣(mài)力的拉科技，試圖在收關(guān)的時(shí)候有一個(gè)不錯(cuò)的成績(jī)。

這段時(shí)間拉的主要對(duì)象是CPO，今天擴(kuò)大到了算力。半導(dǎo)體大漲近3%。

港股科技依舊萎靡，依然受到流動(dòng)性的影響較大。

這要看圣誕之后，流動(dòng)性是否有所恢復(fù)。

不過(guò)流動(dòng)性只影響中短期，基本才決定長(zhǎng)期趨勢(shì)，所以沒(méi)必要太擔(dān)心。

年初大家追捧港股的時(shí)候，我就提醒過(guò)大家，不要想當(dāng)然認(rèn)為港股會(huì)一直優(yōu)于A股。萬(wàn)事萬(wàn)物都有周期。

同樣的，現(xiàn)在也沒(méi)必要對(duì)港股太悲觀。低估的好公司，最終一定會(huì)有好價(jià)格。

四、A股不缺錢(qián)

除了公募基金和兩融資金在不斷買(mǎi)入。私募也在不斷買(mǎi)入。尤其是10月私募的規(guī)模增加了1.1萬(wàn)億。

私募中股票策略的占比大概是50%左右。

也就是說(shuō)，有5000億左右的資金通過(guò)私募入市。

而買(mǎi)私募的，以高凈值人群為主。

我不斷跟大家分享的就是，高凈值人群在不斷買(mǎi)入。

他們的錢(qián)來(lái)自?xún)煞矫妫?strong>一是跨國(guó)資金回流，二是樓市出來(lái)的錢(qián)。

私募建倉(cāng)同樣會(huì)進(jìn)行對(duì)沖。

于是就會(huì)出現(xiàn)大資金不斷流入，但波動(dòng)率持續(xù)維持在低位，股市保持震蕩。

現(xiàn)在需要耐心等待籌碼鎖定完畢，某個(gè)催化劑作為點(diǎn)火的火星。

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