2025年AI醫(yī)療領(lǐng)域最震撼的消息，非OpenEvidence的估值狂飆莫屬。

據(jù)美國(guó)科技媒體《The Information》報(bào)道，號(hào)稱“醫(yī)生版ChatGPT”之稱的OpenEvidence正推進(jìn)新一輪2.5億美元融資，交易完成后估值將正式翻倍至120億美元。

值得注意的是，這已是該公司一年內(nèi)完成的第4輪融資，年初由紅杉資本領(lǐng)投的A輪融資中，其估值還僅為10億美元。這意味著，這家成立僅3年的公司，一年內(nèi)估值從10億美元飆升至120億美元，暴漲1200%。這一增速甚至超越同期OpenAI的估值曲線。

如此驚人的估值躍升，看似意外，實(shí)則有跡可循。OpenEvidence已基本“壟斷”美國(guó)to c醫(yī)療AI市場(chǎng)——不僅讓1/4的美國(guó)醫(yī)生在一年內(nèi)成為其用戶，如今更更拿下超40%的美國(guó)醫(yī)生市場(chǎng)，每月處理850萬(wàn)次臨床咨詢。這樣的增長(zhǎng)速度，在醫(yī)療行業(yè)堪稱奇跡。

要知道，傳統(tǒng)醫(yī)療軟件往往困在醫(yī)院審批的漫長(zhǎng)流程里，一款產(chǎn)品從對(duì)接機(jī)構(gòu)到落地，少則半年多則數(shù)年。OpenEvidence則跳出了這個(gè)框架，瞄準(zhǔn)醫(yī)療場(chǎng)景的ChatGPT生意，用互聯(lián)網(wǎng)的 “免費(fèi)+廣告” 模式，在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)尼t(yī)療領(lǐng)域撕開了一道口子，靠著醫(yī)生間的口口相傳實(shí)現(xiàn)病毒式用戶增長(zhǎng)，

然后靠廣告收入賺得盆滿缽滿。

目前，OpenEvidence的廣告年收入約1.5億美元，而這還僅僅出售了1/10的廣告位。難怪其被紅杉資本評(píng)價(jià)為 “披著AI醫(yī)療外殼的互聯(lián)網(wǎng)公司”。

/ 01 /估值120億美元的秘密

在OpenEvidence出現(xiàn)之前，美國(guó)醫(yī)生群體正被一個(gè)難題反復(fù)困擾：醫(yī)學(xué)知識(shí)更新速度遠(yuǎn)超個(gè)人處理能力，他們需要花費(fèi)大量時(shí)間仔細(xì)查閱期刊，以確保能夠掌握最新的治療信息。

但是跟蹤最新醫(yī)學(xué)知識(shí)并不容易。因?yàn)槊糠昼?篇新醫(yī)學(xué)論文發(fā)表，每5年醫(yī)學(xué)知識(shí)就翻一倍，PubMed上3600萬(wàn)篇文獻(xiàn)還在以每年100萬(wàn)篇的速度增加。

OpenEvidence創(chuàng)始人Daniel Nadler曾舉過(guò)一個(gè)例子，一名患者同時(shí)患有銀屑病和多發(fā)性硬化，這兩種疾病都與自身免疫相關(guān)，但在具體的發(fā)病機(jī)制上卻相互牽制。

當(dāng)醫(yī)生面對(duì)這樣的患者，想查詢特定用藥安全性時(shí)，傳統(tǒng)工具如PubMed、Google只能給出碎片化信息，關(guān)鍵答案藏在論文正文深處，往往要花費(fèi)數(shù)個(gè)小時(shí)才能梳理清楚；通用大模型又存在“幻覺”風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)生往往陷入無(wú)據(jù)可依的困境。

正是這個(gè)痛點(diǎn)，成了OpenEvidence的突破口。不同于傳統(tǒng)AI醫(yī)療公司主攻醫(yī)院B端市場(chǎng)，Daniel Nadler一早就決定：直接服務(wù)醫(yī)生個(gè)人。

這個(gè)選擇背后，是其對(duì)醫(yī)療行業(yè)邏輯的深刻洞察。傳統(tǒng)醫(yī)療軟件要通過(guò)醫(yī)院“AI委員會(huì)”審批、應(yīng)對(duì)政策變動(dòng)，落地周期長(zhǎng)達(dá)半年以上，而醫(yī)生作為醫(yī)療服務(wù)的核心執(zhí)行者，直接滿足他們的需求，就能繞開復(fù)雜流程。

為了讓醫(yī)生愿意用，OpenEvidence做了三件關(guān)鍵的事情。一是保證信息的絕對(duì)可靠：放棄互聯(lián)網(wǎng)上的健康博文、社交媒體內(nèi)容，只以《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》、《美國(guó)醫(yī)學(xué)會(huì)雜志》等經(jīng)過(guò)同行評(píng)審的文獻(xiàn)為訓(xùn)練數(shù)據(jù)，甚至與11種專業(yè)醫(yī)學(xué)期刊建立戰(zhàn)略合作，確保每一個(gè)回答都能追溯到原始文獻(xiàn)。

其次是模型層面的專而精：沒(méi)有追求通用大模型的全能性，而是采用專為醫(yī)學(xué)任務(wù)訓(xùn)練的 7B小模型，無(wú)需承擔(dān)泛化任務(wù)，在醫(yī)療場(chǎng)景的精準(zhǔn)度反而更高，推理成本也大幅降低。

最后則是極致的效率：將文獻(xiàn)檢索時(shí)間從傳統(tǒng)的幾小時(shí)壓縮到5-10秒，還能自動(dòng)生成博士級(jí)研究報(bào)告，原本需要人類研究員數(shù)月完成的工作，AI幾小時(shí)就能搞定。

這種精準(zhǔn)解決剛需的設(shè)計(jì)，讓OpenEvidence實(shí)現(xiàn)了罕見的“病毒式增長(zhǎng)”。2024年7月，它每月僅處理35.8萬(wàn)次醫(yī)生查詢；一年后，這個(gè)數(shù)字暴漲24倍，達(dá)到850萬(wàn)次。

截至2025年12月，超43萬(wàn)名美國(guó)醫(yī)生注冊(cè)使用，占美國(guó)醫(yī)生總數(shù)的40%，且仍以每月6.5萬(wàn)名的速度增長(zhǎng)。

紅杉資本合伙人Pat Grady認(rèn)為，這種自然傳播模式在醫(yī)療行業(yè)極為罕見，通常只在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品中才能見到。

也正因此，OpenEvidence的估值，同樣像火箭一樣迅速攀升，吸引了Google Ventures、紅杉資本、黑石集團(tuán)等頂級(jí)資本入局。

2025年2月，A輪融資7500萬(wàn)美元，估值10億美元；

7月，B輪融資2.1億美元，估值來(lái)到35億美元；

10月，C輪融資2億美元，估值進(jìn)一步躍升至60億美元；

12月，按照《The Information》報(bào)道將融資2.5億美元，估值更是將達(dá)120億美元。

/ 02 /商業(yè)化迅速破局

不到一年時(shí)間，估值暴漲1200%還在于其商業(yè)化層面的迅速破局。

醫(yī)療行業(yè)傳統(tǒng)的訂閱制模式早已飽和，UpToDate等老牌工具每年收取數(shù)百美元訂閱費(fèi)，用戶增長(zhǎng)緩慢。而OpenEvidence給出的答案，徹底顛覆了醫(yī)療行業(yè)的商業(yè)化邏輯——用互聯(lián)網(wǎng)的廣告模式，切入美國(guó)300億美元的醫(yī)療營(yíng)銷市場(chǎng)。

這個(gè)模式的核心，是連接有需求的醫(yī)生和想觸達(dá)醫(yī)生的藥企。

在美國(guó)，醫(yī)療保健和制藥業(yè)每年要花300億美元用于營(yíng)銷，其中大部分流向藥代拜訪、醫(yī)學(xué)會(huì)議等傳統(tǒng)渠道。但這些渠道存在明顯缺陷：藥代無(wú)法精準(zhǔn)匹配醫(yī)生的臨床需求，醫(yī)學(xué)會(huì)議覆蓋范圍有限。而OpenEvidence目前手握40多萬(wàn)醫(yī)生的臨床查詢數(shù)據(jù)，能清晰知道醫(yī)生在處理某類疾病時(shí)需要哪些藥物、器械，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)廣告投放。

比如，當(dāng)一位醫(yī)生查詢“肺癌靶向藥最新治療方案”時(shí)，平臺(tái)會(huì)在回答下方推薦相關(guān)藥企的最新藥物信息，且這些信息都附帶醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)支持，避免硬廣帶來(lái)的反感。

數(shù)據(jù)證明了這種模式的潛力。截至2025年12月，OpenEvidence的年度經(jīng)常性收入已超1.5億美元，且按照公司的說(shuō)明，目前僅售出了10%的廣告庫(kù)存。換句話說(shuō)，若全部廣告庫(kù)存售出，收入將突破10億美元；毛利率更是高達(dá)90%，遠(yuǎn)超行業(yè)60%-70%的平均水平。

這種高毛利的背后，是其獨(dú)特的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。一方面，7B小模型的訓(xùn)練和推理成本遠(yuǎn)低于通用大模型；另一方面，由于平臺(tái)為醫(yī)學(xué)期刊帶來(lái)海量流量，期刊方愿意免費(fèi)或低價(jià)提供內(nèi)容，核心數(shù)據(jù)資產(chǎn)反而成為“免費(fèi)資源”，進(jìn)一步降低了運(yùn)營(yíng)成本。

更關(guān)鍵的是，這種模式繞開了醫(yī)療行業(yè)最頭疼的監(jiān)管壁壘。由于OpenEvidence定位為“醫(yī)生的信息輔助工具”，而非“診斷設(shè)備”，無(wú)需通過(guò)FDA的嚴(yán)格審批，既加快了產(chǎn)品落地速度，也降低了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

Daniel Nadler曾表示，Google花了多年讓用戶接受廣告模式，他們則正在醫(yī)療領(lǐng)域做同樣的事：用免費(fèi)服務(wù)換用戶，用精準(zhǔn)廣告實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)。

/ 03 /驗(yàn)證的與未知的

OpenEvidence的爆發(fā)，不僅是一家公司的成功，還給整個(gè)行業(yè)指出了一條清晰的路徑：垂直場(chǎng)景的數(shù)據(jù)價(jià)值，或許比通用大模型的 “全能” 更重要；用戶思維，在醫(yī)療領(lǐng)域同樣十分關(guān)鍵。

在技術(shù)層面，正如前文所說(shuō)，OpenEvidence沒(méi)有追求像ChatGPT那樣的通用能力，而是采用集成架構(gòu)，多個(gè)小模型分別負(fù)責(zé)檢索、排序、分析文獻(xiàn)，每個(gè)模型都在特定醫(yī)療場(chǎng)景下做到極致。

這種設(shè)計(jì)不僅避免了通用大模型的“幻覺”問(wèn)題，還能實(shí)時(shí)更新文獻(xiàn)數(shù)據(jù)，確保回答的時(shí)效性。正如Norwest Venture Partners合伙人Scott Beechuk所說(shuō)。AI公司最深的護(hù)城河將由大型專有數(shù)據(jù)集創(chuàng)造。

在用戶層面，OpenEvidence打破了醫(yī)療產(chǎn)品必須對(duì)接機(jī)構(gòu)的固有認(rèn)知，證明醫(yī)生不僅是醫(yī)療服務(wù)的提供者，也是 “消費(fèi)者”。當(dāng)產(chǎn)品能真正解決他們的工作痛點(diǎn)，即使沒(méi)有醫(yī)院的強(qiáng)制推廣，也會(huì)主動(dòng)使用并推薦給同事。這種“C端思維”在醫(yī)療行業(yè)并不常見，卻恰恰是OpenEvidence破局的關(guān)鍵。

在國(guó)內(nèi)，一批企業(yè)也正循著 “垂直場(chǎng)景+用戶思維”的路徑加速追趕，醫(yī)聯(lián)、百川智能、零假設(shè)、靈犀醫(yī)療等玩家，試圖復(fù)制OpenEvidence的成功模式。

不過(guò)，OpenEvidence的未來(lái)并非毫無(wú)挑戰(zhàn)。一方面，隨著用戶增長(zhǎng)放緩，如何維持廣告收入的持續(xù)增長(zhǎng)是關(guān)鍵；另一方面，醫(yī)療數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)、廣告內(nèi)容的合規(guī)性，都可能成為監(jiān)管焦點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)企業(yè)也面臨獨(dú)特的挑戰(zhàn)。比如，醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)的版權(quán)合作、數(shù)據(jù)合規(guī)性要求更高；再比如，醫(yī)生使用習(xí)慣的培養(yǎng)、醫(yī)療營(yíng)銷模式的本土化適配，都需要時(shí)間沉淀。

/ 04 /總結(jié)

OpenEvidence再次讓市場(chǎng)看到AI之于醫(yī)療的價(jià)值，不僅在于創(chuàng)造 “治愈癌癥” 的奇跡，還在于解決醫(yī)生日常工作中的 “小問(wèn)題”：節(jié)省檢索時(shí)間、減少信息過(guò)載、提升決策效率。

當(dāng)OpenEvidence的估值突破120億美元，超40%的美國(guó)醫(yī)生每天依賴它處理臨床咨詢，我們要看到的不僅是一家獨(dú)角獸的崛起，而是醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新可能：

在不久的將來(lái)，AI不會(huì)取代醫(yī)生，而是成為每一位醫(yī)生的“標(biāo)配數(shù)字助手”。

而OpenEvidence的故事，只是這個(gè)時(shí)代的開始。