A500ETF一周凈流入327億，占股票ETF凈流入總額的近7成，總規(guī)模已攀升至2459.35億元！這已經(jīng)不是普通的基金、游資、量化能干到的規(guī)模量級(jí)，答案幾乎只有一個(gè)，那就是金融行業(yè)里那些多出來的錢，必須沖出來博一個(gè)收益了，否則理財(cái)、保險(xiǎn)那些收益率倒置的問題，靠債券和同業(yè)顯然已經(jīng)很難彌補(bǔ)了！因此，不說后市多高，我認(rèn)為市場(chǎng)至少穩(wěn)定在3800點(diǎn)以上,A股全年上漲維持在16%左右，還是可期的！

而且，我們看到，華泰柏瑞A500ETF以412億元規(guī)模成為行業(yè)首個(gè)突破400億元的A500ETF產(chǎn)品，單周實(shí)現(xiàn)百億規(guī)?？缭?/strong>，而南方A500ETF單周凈流入也超百億，規(guī)模達(dá)356.84億元，華夏、國泰、易方達(dá)等機(jī)構(gòu)旗下同類產(chǎn)品規(guī)模均突破200億元！

這種量級(jí)資金，在年尾罕見的的集中涌入，不僅僅是什么寬基ETF的排名競(jìng)爭(zhēng)，在我看來，這就是一種托住大盤的標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)！

一、錢從哪里來！誰是主力？

那么是誰在主導(dǎo)這場(chǎng)“掃貨”大賽呢？我認(rèn)為，可能有三類機(jī)構(gòu)的資金是造成這個(gè)現(xiàn)象的核心推手！

從資金屬性來看，本輪A500ETF的大規(guī)模凈流入并非散戶資金主導(dǎo)的短期炒作，而是以保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)子公司、頭部券商自營(yíng)為核心的機(jī)構(gòu)資金批量布局的結(jié)果，同時(shí)外資配置力度也同步提升，畢竟11月，我國當(dāng)月實(shí)際使用外資同比激增26.1%，其中有5000多億進(jìn)了服務(wù)業(yè)，而金融是最重要的服務(wù)業(yè)構(gòu)成項(xiàng)!

其次，由于在12月，我國對(duì)保險(xiǎn)資金再進(jìn)一步下調(diào)了股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子，直接降低了險(xiǎn)資入市的資本占用成本，為大規(guī)模配置權(quán)益資產(chǎn)打開政策通道，因此保險(xiǎn)公司的增量應(yīng)該是此次買入潮的核心力量。畢竟，對(duì)于金融業(yè)而言，在低利率環(huán)境下，債券收益率下行、非標(biāo)資產(chǎn)又面“資產(chǎn)荒”，中證A500指數(shù)覆蓋滬深300之外的500家中盤龍頭企業(yè)，兼具大盤藍(lán)籌的穩(wěn)定性與中盤股的成長(zhǎng)彈性，行業(yè)分布均衡且成長(zhǎng)性突出，與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的核心需求高度契合。

其次，就是以銀行理財(cái)子公司與頭部券商自營(yíng)構(gòu)成的第二大資金陣營(yíng)。此類資金的布局邏輯兼具短期與長(zhǎng)期屬性，短期瞄準(zhǔn)年末市場(chǎng)反彈窗口，借助寬基ETF的高流動(dòng)性捕捉跨年行情機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期則看重中證A500指數(shù)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的覆蓋優(yōu)勢(shì)，契合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心方向！數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，國內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)總規(guī)模已突破33.8萬億元大關(guān)，距離34萬億元僅一步之遙。這一數(shù)據(jù)較銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拇饲肮嫉?025年9月末全市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模32.13萬億元，實(shí)現(xiàn)了約2萬億級(jí)的顯著增長(zhǎng)。

而市場(chǎng)中，外資的配置力度也同步提升！當(dāng)前中證A500指數(shù)市盈率約17倍，低于創(chuàng)業(yè)板50等成長(zhǎng)型指數(shù)，成分股多具備成長(zhǎng)彈性與安全邊際的雙重特質(zhì)，在全球資產(chǎn)配置中展現(xiàn)出較高的估值性價(jià)比，成為外資增配中國權(quán)益資產(chǎn)的重要標(biāo)的，尤其是非芯片、半導(dǎo)體的非周期、消費(fèi)類股票、估值較低。

不過，年末基金公司的ETF排位賽競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭部機(jī)構(gòu)通過費(fèi)率優(yōu)惠、申購費(fèi)減免等方式確實(shí)吸引資金，進(jìn)一步放大了資金流入規(guī)模。

二、錢要去哪兒？市場(chǎng)節(jié)奏可能會(huì)變！

這么多資金進(jìn)來后，我認(rèn)為市場(chǎng)節(jié)奏一定會(huì)變！一些股票的估值，已經(jīng)超出10個(gè)英偉達(dá)，甚至超出了美股M7總市銷率之和，這在單一國家市場(chǎng)環(huán)境中是不太合理的，比如傳說中的中國“英偉達(dá)們”！而一些股票，業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，但今年全年的漲幅，還不如板塊或者大盤，比如一直想沖千億，但幾年沒怎么漲停過的中航機(jī)載！

所以，我認(rèn)為跟著資金沖優(yōu)質(zhì)中盤配置，很有可能是2026年初期的主旋律！原因有3：

其一，市場(chǎng)風(fēng)格向中盤均衡切換的信號(hào)明確。今年以來，大盤科技龍頭股長(zhǎng)期主導(dǎo)市場(chǎng)行情，導(dǎo)致估值分化加劇。隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息、未來流動(dòng)性明寬松，實(shí)緊縮的趨勢(shì)可能形成，資金選擇潛力和風(fēng)險(xiǎn)均衡的中盤或許成為趨勢(shì)，國內(nèi)資金提前布局這一趨勢(shì)，通過A500ETF向估值合理、成長(zhǎng)明確的中盤股遷移！

其二，寬基ETF成為“耐心資本”入市的核心通道。當(dāng)前政策層面持續(xù)引導(dǎo)“耐心資本入市”，而寬基ETF憑借低費(fèi)率、高透明、高流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)，成為增量資金入場(chǎng)的最優(yōu)選擇。中證A500指數(shù)行業(yè)分布均衡，對(duì)單一行業(yè)依賴度遠(yuǎn)低于滬深300等指數(shù)，能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，恰好契合機(jī)構(gòu)資金“均衡配置”的核心需求。從交易數(shù)據(jù)來看，12月12日至18日，A500ETF單日成交額連續(xù)5個(gè)交易日突破400億元，12月17日更是達(dá)到526.38億元，充分證明了其作為資金配置工具的核心地位。

其三，指數(shù)化投資趨勢(shì)進(jìn)一步深化。隨著國內(nèi)ETF市場(chǎng)規(guī)模突破5萬億元，投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)機(jī)構(gòu)化，指數(shù)化投資已成為市場(chǎng)主流配置方式。而A500ETF的資金聚集效應(yīng)呈現(xiàn)明顯的頭部化特征，前五大產(chǎn)品規(guī)模均超200億元，華泰柏瑞、南方基金旗下產(chǎn)品已經(jīng)形成雙巨頭格局，市場(chǎng)資源向優(yōu)質(zhì)管理機(jī)構(gòu)集中的趨勢(shì)愈發(fā)清晰。

三、未來趨勢(shì)

雖然從利好因素來看，一是全球?qū)捤芍芷陂_啟形成支撐。華爾街多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年中小盤股將延續(xù)領(lǐng)漲勢(shì)頭，核心邏輯在于降息與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙重利好，而中證A500指數(shù)作為國內(nèi)中小盤寬基的核心代表，有望受益于這一全球趨勢(shì)。

二是當(dāng)下政策與盈利共振或許會(huì)延續(xù)，政策層面對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度還會(huì)持續(xù)加大，中證A500成分股多為細(xì)分行業(yè)龍頭，有望充分享受政策紅利。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年小盤股盈利增速將達(dá)到17%，高于大盤股的14%，盈利反彈將為指數(shù)表現(xiàn)提供基本面支撐。

三是市場(chǎng)的資金配置需求仍有空間，當(dāng)前的保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)線資金的權(quán)益配置比例仍有提升空間，A500ETF作為核心配置工具，后續(xù)依然仍有望獲得持續(xù)資金流入。

而從風(fēng)險(xiǎn)因素來看，中證A500指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和制造業(yè)活動(dòng)較為敏感，當(dāng)前指數(shù)走勢(shì)已隱含了制造業(yè)數(shù)據(jù)改善的預(yù)期，若后續(xù)制造業(yè)復(fù)蘇或者全球貿(mào)易格局變化不及預(yù)期，則可能導(dǎo)致指數(shù)表現(xiàn)承壓。此外，年末行情萬一在1月結(jié)束，短期資金出現(xiàn)獲利了結(jié)，可能會(huì)引發(fā)ETF凈值波動(dòng)，投資者需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，避免成為接盤資金！

最后，美聯(lián)儲(chǔ)雖然在降息，但市場(chǎng)的流動(dòng)性依然緊張，日本加息后貨幣依然疲軟，全球2026年會(huì)進(jìn)入降息周期，但如果發(fā)生普遍性的低利率陷阱，則要警惕當(dāng)下高高在上的資產(chǎn)泡沫下落，尤其是貴金屬已經(jīng)成為投機(jī)大本營(yíng)，并且和AI同步共振之時(shí)！