在基建行業(yè)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵周期，大型建筑央企正在通過(guò)引入金融資本，加速優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。近日，中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)旗下的核心骨干企業(yè)——中能建建筑集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中能建建筑集團(tuán)”）完成了一輪重要的引資動(dòng)作，交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“交銀投資”）正式入局成為其新股東。

根據(jù)天眼查工商信息顯示的最新變更記錄，中能建建筑集團(tuán)的注冊(cè)資本由15億元人民幣增至約17.4億元人民幣，增幅約為16%。伴隨著這2.4億元注冊(cè)資本的增加，多位主要人員也進(jìn)行了調(diào)整。這一連串動(dòng)作的背后，是商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司（AIC）支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的典型案例。

此次入局的交銀投資，是交通銀行的全資子公司，也是國(guó)內(nèi)首批試點(diǎn)的銀行系A(chǔ)IC之一。此類機(jī)構(gòu)設(shè)立的初衷，便是為了幫助高負(fù)債的國(guó)有企業(yè)降低杠桿率。對(duì)于建筑行業(yè)而言，墊資施工、回款周期長(zhǎng)是常態(tài)，這導(dǎo)致建筑央企普遍面臨較高的資產(chǎn)負(fù)債率壓力。交銀投資通過(guò)增資擴(kuò)股的方式進(jìn)入，名為“投資”，實(shí)則往往承擔(dān)著“債轉(zhuǎn)股”的功能——將企業(yè)原本的債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，直接增加企業(yè)的凈資產(chǎn)，從而在分母端稀釋負(fù)債率。

對(duì)于中能建建筑集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這筆資金的注入可謂是一場(chǎng)及時(shí)的“補(bǔ)血”。

作為成立于1982年的老牌勁旅，中能建建筑集團(tuán)（原安徽電建一公司）在電力工程施工領(lǐng)域擁有極深厚的積淀，曾承建過(guò)大亞灣核電站等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)工程。然而，隨著能源建設(shè)向風(fēng)光新能源及新型儲(chǔ)能轉(zhuǎn)型，項(xiàng)目開發(fā)的資金門檻越來(lái)越高。引入交銀投資這樣的“富爸爸”，不僅帶來(lái)了真金白銀的長(zhǎng)期資本，更重要的是打通了與交通銀行體系的融資通道。在未來(lái)的重大項(xiàng)目投融資中，“股債聯(lián)動(dòng)”的模式將為中能建提供更強(qiáng)的資金調(diào)度能力。

從宏觀視角看，這也是金融資本“脫虛向?qū)崱钡囊粋€(gè)縮影。今年以來(lái)，監(jiān)管層多次鼓勵(lì)銀行AIC擴(kuò)大股權(quán)投資試點(diǎn)范圍。交銀投資此次落子中能建，正是響應(yīng)這一政策導(dǎo)向，將資金投向了關(guān)系國(guó)計(jì)民生的能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

本次增資完成后，中能建建筑集團(tuán)形成了“產(chǎn)業(yè)資本（華東建投）+金融資本（交銀投資）”的雙輪驅(qū)動(dòng)股權(quán)架構(gòu)。這種混合所有制的微調(diào)，既保留了央企的戰(zhàn)略定力，又引入了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制與資本運(yùn)作理念。在接下來(lái)的能源基建大潮中，手握更充裕資本金和更健康財(cái)務(wù)報(bào)表的中能建建筑集團(tuán)，顯然已經(jīng)做好了承接更多大項(xiàng)目的準(zhǔn)備。