出品｜公司研究室基金組

文｜雪巖

這一周，A股市場震蕩加劇，周一上攻未遂，周二大跌，周三放量大漲，隨后兩天日K線也震蕩收紅。總體而言，這5天形成了一個標準的V型反轉(zhuǎn)走勢。

其中，最為驚心動魄的是周二、周三，也就是12月16日、17日。其中，17日至為關鍵，那根陽包陰的放量K線，一下子化解了上證指數(shù)破位3800點的風險，讓場內(nèi)投資者送了一口氣。

以往，在這種危急關頭護盤的力量，往往都是借道寬基ETF，急拉上證50、滬深300指數(shù)。有心人發(fā)現(xiàn)，這次護盤資金重點拉升對象換成了中證A500。

這一點，也為寬基ETF的申贖資金變化所證實。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，近一個月來，寬基ETF普遍放量。其中，中證A500ETF的申贖凈流入額421億元，位列寬基指數(shù)ETF第一名。

同期，凈流入最多的前10只寬基ETF中有4只中證A500ETF產(chǎn)品，它們分別是：A500ETF華泰柏瑞（563360）、A500ETF南方（159352）、華夏A500ETF（512050）、國泰中證A500ETF（159338），區(qū)間凈流入額分別為136.6億元、126億元、84.9億元、44.4億元。

公司研究室注意到，上述中證A500ETF產(chǎn)品，也是同類基金規(guī)模中的佼佼者。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，A500ETF華泰柏瑞（563360）規(guī)模為394.02億元，A500ETF南方（159352）規(guī)模為334.43億元，華夏A500ETF（512050）規(guī)模為277.55億元、國泰中證A500ETF（159338）規(guī)模為257.17億元。

當然，如果按照年初以來的日均成交規(guī)模來衡量，上述產(chǎn)品的排序自然會出現(xiàn)變化，國泰中證A500ETF（159338）位置可能會大幅靠前。而日均成交規(guī)模越大，大資金進出越方便，對基金凈值沖擊也越小。

無論如何，“西瓜偎大邊”。

對于那些希望借道ETF進場，配置大盤成長方向的資金來說，既然選中中證A 500ETF,自然是產(chǎn)品規(guī)模越大，進出越方便越好。

此前，滬深300ETF罕見放量的幕后推手是“國家隊”。

對于這次中證A500ETF的大幅放量，背后資金是什么來頭，市場上曾有不少“小作文”。這些資金究竟是國家隊還是另有其人，業(yè)內(nèi)看法不一。

對于普通投資者而言，最關心的不是大資金背后推手身份，而是它們這時候涌入中證A500ET的原因？

有觀點認為，這與當下大盤成長風格被長期看好有關。

業(yè)內(nèi)人士坦言：首先，寬基ETF可以分散風險。流動性好，容錯率高，適合作為底倉配置。其次，中證A500指數(shù)行業(yè)分布均衡，又覆蓋“新質(zhì)生產(chǎn)力”等政策主線，盈利與成長兼顧，所以受到“青睞”。

這一周結(jié)束后，股市2025年內(nèi)就只剩下8個交易日了。

華泰證券指出，2025年12月有望迎來基本面預期及宏觀流動性改善、政策及產(chǎn)業(yè)主題催化以及籌碼壓力消化的先后落地，春季躁動或提前啟動。

對于多數(shù)機構(gòu)而言，這一年的收益基本落停了。眼下，這些機構(gòu)的操盤手們，估計正在琢磨如何布局2026，尤其是怎樣把握春季騷動行情。

中證A500ETF異動的背后，不排除有大資金正借道寬基ETF提前布局，在春季騷動中捕捉結(jié)構(gòu)性成長機會。

近日，摩根大通中國內(nèi)地及香港地區(qū)股票策略研究主管接受采訪時表示，2026年四大投資主題值得關注：一是“反內(nèi)卷”；二是全球AI（人工智能）基建開支增長；三是發(fā)達國家寬松政策對出口的提振；四是“K型”消費復蘇對食飲及超高端消費的帶動。

究竟是老登們趁機復辟，還是調(diào)整后小登們再起一波？最近。投資者需要瞪大眼睛，瞅準春季行情主流，隨時搭上便車。