滬指震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，此前一度漲超1.5%。

盤面上，海南板塊午后快速拉升，海南海藥、海汽集團(tuán)雙雙漲停。大消費(fèi)板塊全天走強(qiáng)，零售、乳業(yè)方向領(lǐng)漲，上海九百、莊園牧場等多股漲停。商業(yè)航天概念延續(xù)強(qiáng)勢，智能駕駛概念走強(qiáng)，可控核聚變概念表現(xiàn)強(qiáng)勢。下跌方面，存儲芯片、貴金屬、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.36%，深成指漲0.66%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.49%。市場熱點(diǎn)快速輪動，全市場近4500只個股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億，較上一個交易日放量704億。

大消費(fèi)方向迎來四重利好

今日A股市場震蕩反彈，三大指數(shù)全線上漲。

從熱點(diǎn)方向看，大消費(fèi)方向延續(xù)強(qiáng)勢，退稅商店、零售、乳業(yè)方向領(lǐng)漲。

消息面上，消費(fèi)股近期迎來三大利好催化。其一，中央財辦指出，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)；其二，商務(wù)部辦公廳、財政部辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，在北京等50個城市開展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)；其三，《學(xué)習(xí)時報》發(fā)表文章《何為“犒賞經(jīng)濟(jì)”》，引發(fā)市場關(guān)注；其四，海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)已啟動，“零關(guān)稅”商品范圍將由目前的1900個稅目擴(kuò)大至約6600個稅目。

可控核聚變方向同樣于盤中走強(qiáng)。

消息面上，據(jù)證券時報，特朗普媒體科技集團(tuán)(DJT)發(fā)布公告稱與一家獲得Alphabet支持的核聚變能源公司TAE Technologies簽署最終合并協(xié)議，雙方將通過全部股票交易合并，交易總價值超過60億美元。合并后的公司計劃于2026年選址并開始建設(shè)全球首座公用事業(yè)規(guī)模的聚變發(fā)電廠(50兆瓦)，并計劃建設(shè)更多聚變電廠，以滿足AI浪潮帶來的能源需求。

光大證券表示，當(dāng)前可控核聚變行業(yè)已到資本開支擴(kuò)張階段，伴隨項(xiàng)目招投標(biāo)進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)鏈核心公司將深度受益。看好直接參與項(xiàng)目建設(shè)、具備鏈主地位的公司，以及具備高技術(shù)壁壘環(huán)節(jié)的公司。

商業(yè)航天概念股反復(fù)活躍，但分歧有所加劇，板塊內(nèi)部個股呈現(xiàn)一定高低切走勢。

消息面上，據(jù)央視新聞，美國白宮發(fā)表聲明稱，特朗普當(dāng)日簽署了一項(xiàng)行政命令，為“美國優(yōu)先”的太空政策制定了愿景。該命令要求美國人到2028年重返月球并在2030年前建立永久月球前哨站的初始設(shè)施，指示在月球和軌道上部署核反應(yīng)堆。

整體而言，市場仍以區(qū)間震蕩結(jié)構(gòu)看待，留意熱點(diǎn)間的輪動節(jié)奏或是關(guān)鍵。

港交所將迎重磅改革

港股市場交易層面或迎來重磅改革。

12月18日，香港交易及結(jié)算所有限公司(香港交易所)舉行傳媒簡報會，就優(yōu)化證券市場每手買賣單位框架提出方案，并展開為期約12周的市場咨詢。港交所證券產(chǎn)品發(fā)展部主管羅博仁(Brian Roberts)在傳媒簡報會上表示，此次優(yōu)化旨在提升市場效率，并逐步朝著單一每手單位的長期目標(biāo)邁進(jìn)。

羅博仁表示，新框架的核心建議主要包括三大部分：

首先，將發(fā)行人可選擇的每手買賣單位種類從目前繁雜的狀況大幅精簡至8種；其次，將現(xiàn)行每手買賣單位價值的下限指引由2000港元調(diào)降至1000港元；最后，增設(shè)50000港元的每手買賣單位價值上限指引。

針對方案的具體依據(jù)，羅博仁說明，將每手買賣單位種類標(biāo)準(zhǔn)化為8種，旨在覆蓋低、中、高價股票，讓發(fā)行人在遵守新指引的同時，仍能保有選擇彈性。而下限的調(diào)降，則得益于近年港交所已取消交易費(fèi)及結(jié)算費(fèi)的固定最低收費(fèi)，市場交易成本有所下降，為降低入場門檻創(chuàng)造了條件。

至于增設(shè)50000港元的上限，羅博仁表示，此舉基于兩方面考量。一方面，數(shù)據(jù)分析顯示，當(dāng)每手價值超過此門檻時，散戶的參與度會顯著下降；另一方面，該設(shè)定旨在提升投資者參與度的同時，也避免發(fā)行人因股價頻繁波動而需不斷調(diào)整每手單位，從而平衡市場參與度與發(fā)行人的運(yùn)營成本。

關(guān)于每手買賣單位改革的實(shí)施時間表，港交所計劃分階段推進(jìn)：在咨詢期結(jié)束后，新上市的公司將率先適用新規(guī)定。而對于現(xiàn)有發(fā)行人，港交所建議在其完成向無紙證券市場(USM)的轉(zhuǎn)型后，給予6個月的過渡期來完成調(diào)整。

羅博仁補(bǔ)充道，無紙化轉(zhuǎn)型將使發(fā)行人無需重新印制實(shí)物股票，從而大幅降低調(diào)整成本并提升效率，為框架的平穩(wěn)過渡提供重要支撐。

A股整體仍處于上行通道之中

往后看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股整體仍處于上行通道之中。

中銀證券指出，首先，政策從“托底”到“提質(zhì)”的平滑過渡，為市場創(chuàng)造了穩(wěn)定的宏觀預(yù)期環(huán)境。隨著政策預(yù)期趨于穩(wěn)定，市場動能將從前期主要由政策與資金驅(qū)動，逐步向盈利基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)換。

A股當(dāng)前正處于“牛市中繼”階段，2026年中長期資金入市等政策性利好依然可期，而價格中樞回暖、內(nèi)需復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來的盈利增長將有助于市場走向全面牛。

短期來看，美聯(lián)儲繼任人選以及國內(nèi)貨幣財政政策的落地或?qū)⒊蔀闅q末年初市場關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著地緣政治風(fēng)險的緩和以及中美政策預(yù)期的逐步落地，明年A股的跨年配置行情有望提前啟動。

具體配置上，中銀證券建議，圍繞“春躁”布局，可重點(diǎn)關(guān)注“科技”+“反內(nèi)卷”兩條主線。

科技方面，流動性預(yù)期及風(fēng)險偏好修復(fù)，科技成長或最為受益，寬基指數(shù)上，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指有望率先迎來修復(fù)。AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣趨勢仍向好，下游需求旺盛，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短期面臨供應(yīng)端存力與電力短缺，資源緊缺帶來存力與電力投資機(jī)會，算力特別是國產(chǎn)算力仍有廣闊成長空間，適宜擇機(jī)配置，可重點(diǎn)關(guān)注AI行情“硬切軟”(尤其是“谷歌鏈”)配置機(jī)會。

反內(nèi)卷方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到“制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，深入整治‘;內(nèi)卷式’競爭”，是此前“反內(nèi)卷”政策的進(jìn)一步延續(xù)。