周四亞市交易時段，現(xiàn)貨黃金在關(guān)鍵阻力位附近窄幅震蕩，目前交投于4330美元/盎司附近，距離歷史高位僅40美元之遙。此前一個交易日，金價全天呈現(xiàn)單邊上揚態(tài)勢，紐約尾盤收漲0.89%至4340.84美元/盎司。

貴金屬市場展現(xiàn)出全線上漲的壯觀景象。白銀表現(xiàn)尤為搶眼，現(xiàn)貨價格飆升4.7%至66.87美元/盎司，創(chuàng)下新的歷史紀錄。鉑金也加入狂歡，現(xiàn)貨鉑金漲超3%至1958美元/盎司，延續(xù)強勢。

當前市場焦點首先集中在本周四延遲公布的美國11月CPI數(shù)據(jù)。這份報告被視作判斷通脹走向的關(guān)鍵風向標。

北京時間周四21:30，美國將公布11月未季調(diào)CPI年率、11月季調(diào)后核心CPI月率、美國11月未季調(diào)核心CPI年率，這是2025年最后一份主要經(jīng)濟報告。 同一時間還將發(fā)布美國12月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、美國至12月13日當周初請失業(yè)金人數(shù)。

市場普遍預計，若數(shù)據(jù)低于預期，將進一步強化降息路徑，可能推動黃金突破近期阻力位。

黃金走勢基本面分析

金價這輪強勁上漲背后，多種因素正在形成合力。

美聯(lián)儲鴿聲提振市場

金價能夠維持在歷史高位附近，與美聯(lián)儲官員近期的鴿派表態(tài)密切相關(guān)。北京時間12月18日凌晨，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒發(fā)表講話，直接推動了金價上漲。

沃勒明確表示，美聯(lián)儲當前的貨幣政策“仍處于限制性區(qū)間”，未來具備進一步降息的空間。他預計美聯(lián)儲可以“穩(wěn)步地”將政策利率逐步向中性水平靠攏。

作為下一任美聯(lián)儲主席的熱門候選人，沃勒的這番表態(tài)被市場解讀為明確的鴿派信號。

這一立場與上周公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，盡管11月新增非農(nóng)就業(yè)崗位達到6.4萬個，但失業(yè)率意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來的最高水平。勞動力市場的疲軟跡象降低了美聯(lián)儲維持高利率的必要性。

地緣政治層面同樣為貴金屬提供重要支撐

美國總統(tǒng)特朗普周二下令封鎖所有進出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪，引發(fā)了市場對美委緊張關(guān)系可能進一步升級的擔憂。

此前有市場傳聞稱，特朗普可能在12月17日晚的全國講話中宣布對委內(nèi)瑞拉動武，這一預期曾推動部分避險資金涌入黃金市場。

然而，在特朗普實際講話中，他并未宣布軍事行動，而是重點強調(diào)了經(jīng)濟成就和給軍人發(fā)放“戰(zhàn)士紅利”支票。這一“預期落空”可能對黃金短期走勢產(chǎn)生一定影響。

全球央行持續(xù)購買黃金的趨勢未改，央行儲備多元化需求為金價提供了堅實支撐。

世界黃金協(xié)會報告顯示，二季度全球黃金需求總量達1249噸，同比增長3%。其中黃金ETF投資是推高需求的關(guān)鍵驅(qū)動力。

與此同時，美元信用面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策導致市場難以形成一致預期，加上政府內(nèi)部對美元態(tài)度矛盾，這些都導致資金從美元資產(chǎn)流出，流向黃金等實物資產(chǎn)。

美聯(lián)儲主席更替問題也為市場增添了不確定性?，F(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束，特朗普已開始面試潛在繼任者。這種人事變動的不確定性可能影響美聯(lián)儲政策連續(xù)性。

黃金后市展望

展望未來，黃金走勢將取決于多重因素的演變。關(guān)鍵的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布和地緣政治動向?qū)⑹鞘袌龆唐陉P(guān)注的焦點。

貴金屬精煉商MKS Pamp SA研究主管尼基·希爾斯預測，到2026年，黃金均價預計將達到每盎司4500美元，這與眾多看漲預測相呼應(yīng)。

德邦證券分析師認為，在國際形勢不穩(wěn)定的宏觀背景下，對黃金持續(xù)看好，同時美元全球地位逐步動搖的長期邏輯正在加速落地，有望對金價帶來持久的推動。

短期技術(shù)面上，黃金有望分別測試4350美元和4380美元阻力位，中長期來看，2026年經(jīng)濟不確定性或推動金價向更高水平進發(fā)。

市場需警惕的風險包括：美元可能出現(xiàn)的技術(shù)性反彈、美聯(lián)儲內(nèi)部政策分歧可能加劇市場波動，以及如果通脹數(shù)據(jù)意外走高，可能減弱降息預期。

貴金屬市場的這輪上漲，不僅是經(jīng)濟數(shù)據(jù)和地緣政治的短期反應(yīng)，更是全球不確定性加劇的鏡像。隨著多重因素交織影響，黃金作為核心避險資產(chǎn)的吸引力或?qū)⒊掷m(xù)增強。

當前，市場正密切關(guān)注將于本周稍后公布的美國CPI和PCE通脹數(shù)據(jù)，以尋找更多關(guān)于美聯(lián)儲政策路徑的線索。

短期來看，若地緣政治緊張局勢持續(xù)，且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示疲軟跡象，貴金屬可能繼續(xù)保持強勢。但需警惕，如果日本央行的加息信號比預期更鷹派，或可能對黃金構(gòu)成短期壓力。

總體而言，在多重因素交織作用下，黃金短期走勢或繼續(xù)受到支撐，保持謹慎偏強態(tài)勢。