作為河南省登封市城市建設(shè)的“主力軍”，登封市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“登封建投”）在被執(zhí)行人記錄、短期債務(wù)規(guī)模、主體評(píng)級(jí)子級(jí)被調(diào)整等方面引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

上海票據(jù)交易所顯示，截至2025年10月31日，登封建投出現(xiàn)140萬元票據(jù)逾期。公司公告稱，11月7日，上述票據(jù)逾期已結(jié)清，累計(jì)逾期發(fā)生額1,640萬元。值得注意的是，截至11月30日，登封建投仍被票交所列入票據(jù)持續(xù)逾期名單。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至12月16日，登封建投累計(jì)產(chǎn)生9條被執(zhí)行人記錄，涉案總金額達(dá)9,977.09萬元，距億元僅一步之遙。此外，公司存在1條限制消費(fèi)令，申請(qǐng)人為鄭州銀行股份有限公司登封支行。

債務(wù)方面，截至2024年末，登封建投總債務(wù)規(guī)模達(dá)59.99億元，其中36.99億元為短期債務(wù)，占比超六成，短期償債壓力陡增。公司2024年EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）為1.34億元，較上年1.80億元大幅下滑；公司非受限貨幣資金對(duì)短期債務(wù)的覆蓋倍數(shù)僅為0.01倍。

中誠(chéng)信國(guó)際在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，登封建投“未來一年流動(dòng)性覆蓋嚴(yán)重不足”且“風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足”，將公司主體信用等級(jí)由AA/穩(wěn)定調(diào)至AA（列入信用評(píng)級(jí)觀察名單）。

登封建投征信報(bào)告（有效期至2025年5月）進(jìn)一步暴露風(fēng)險(xiǎn)敞口。公司逾期貸款本金已達(dá)6,000萬元（涉及工商銀行4,000萬元、中信銀行2,000萬元），369.72萬元逾期利息則全部來自鄭州銀行的借款。其中，公司已就工商銀行相關(guān)借款簽訂了還款計(jì)劃調(diào)整補(bǔ)充協(xié)議，中信銀行的逾期借款已完成償還。此外，公司本部存在對(duì)外擔(dān)保關(guān)注類余額1.68億元，對(duì)外擔(dān)保不良類余額1.42億元。

2024年度審計(jì)報(bào)告則顯示，登封建投1.65億元長(zhǎng)期借款已到期但未能償還，而這些債務(wù)的債權(quán)方均指向鄭州銀行。

被列入持續(xù)逾期名單，被執(zhí)行金額近1億元

上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，登封建投票據(jù)逾期余額為140萬元。面對(duì)這一情況，登封建投發(fā)布公告，截至11月7日，上述逾期票據(jù)已全部結(jié)清。不過，公司11月份仍被上海票據(jù)交易所列入持續(xù)逾期名單。

上圖來源：上海票據(jù)交易所

強(qiáng)制執(zhí)行信息暴露了登封建投信用困局。據(jù)天眼查，截至12月16日，登封建投已累計(jì)產(chǎn)生9條被執(zhí)行人記錄，執(zhí)行標(biāo)的總額合計(jì)高達(dá)9,977.09萬元，距離億元僅一步之遙。

上圖來源：天眼查

其中金額最高的一筆執(zhí)行案源于公司與登封電廠集團(tuán)有限公司的糾紛，鄭州市中原區(qū)人民法院裁定執(zhí)行3,711.87萬元。更值得關(guān)注的是，公司有1條限制消費(fèi)令，申請(qǐng)人為鄭州銀行登封支行，執(zhí)行法院為登封市人民法院。

此外，登封建投持有的7家公司股權(quán)已被司法凍結(jié)，涉及股權(quán)總額約3.87億元。被凍結(jié)股權(quán)的下屬公司涵蓋基建、機(jī)場(chǎng)管理等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，包括登封市建投檢驗(yàn)檢測(cè)中心有限公司、登封市鼎昇建筑工程有限公司、鄭州中鑫實(shí)業(yè)有限公司、鄭州少林機(jī)場(chǎng)管理有限公司、登封市嘉禾路橋工程有限公司、登封投資控股有限公司、登封市民康實(shí)業(yè)有限公司。

近37億短債高懸，評(píng)級(jí)被調(diào)至AA列入信用評(píng)級(jí)觀察名單

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，登封建投總債務(wù)為59.99億元，主要由銀行借款和債券構(gòu)成。其中，短期債務(wù)36.99億元，占總債務(wù)的比例為61.66%，長(zhǎng)期債務(wù)約23億元，占比38.34%。

償債能力方面，登封建投EBITDA由2023年的1.80億元降至2024年的1.34億元，下降原因?yàn)?，公司處置原子公司登封市自然資源投資管理有限公司股權(quán)產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益增加及無形資產(chǎn)攤銷下降。公司EBITDA利息保障倍數(shù)也由0.75降至0.52。

同時(shí)，公司非受限貨幣資金對(duì)短期債務(wù)的覆蓋能力亦持續(xù)弱化，2024年末下降至0.01倍，公司短期償債壓力較大。此外，2024年末，公司金融機(jī)構(gòu)授信總額為12.17億元，尚未使用的授信額度為1.87億元，備用流動(dòng)性弱。

現(xiàn)金流全面承壓。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額由2023年的2.93億元轉(zhuǎn)為2024年的-2.73億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流雖從-7.47億元收窄至-1.02億元，但仍為凈流出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流同樣大幅收縮，2024年凈額僅2.74億元，同比下降29.20%。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的預(yù)警信號(hào)已落地。中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，登封建投主體信用等級(jí)已從“AA/穩(wěn)定”被調(diào)整至“AA/列入信用評(píng)級(jí)觀察名單”。評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，登封建投未來一年流動(dòng)性覆蓋嚴(yán)重不足且公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足，故將公司基礎(chǔ)信用評(píng)估等級(jí)下調(diào)1個(gè)子級(jí)。

1.65億長(zhǎng)期借款逾期，對(duì)外擔(dān)保不良類余額1.42億

中誠(chéng)信國(guó)際在《登封建投2025年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》中披露了登封建投更為具體的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)節(jié)。根據(jù)公司提供的截至2025年5月的企業(yè)征信報(bào)告，公司本部存在未結(jié)清信貸逾期本金6,000萬元，逾期利息369.72萬元。其中逾期本金包括工商銀行4,000萬元和中信銀行2,000萬元，逾期利息均為鄭州銀行借款利息。

面對(duì)上述逾期，2025年6月6日，登封建投已與工商銀行簽訂《關(guān)于債權(quán)投資協(xié)議還款計(jì)劃調(diào)整的補(bǔ)充協(xié)議》。針對(duì)中信銀行借款，公司已于2025年5月30日完成還款。

與此同時(shí)，根據(jù)征信報(bào)告，公司本部存在未結(jié)清關(guān)注類賬戶10個(gè)，涉及金額8.83億元，已結(jié)清關(guān)注類賬戶13個(gè)，不良類賬戶1個(gè)。同時(shí)，公司存在對(duì)外擔(dān)保關(guān)注類余額1.68億元，對(duì)外擔(dān)保不良類余額1.42億元。

上圖來源：登封建投2024年度審計(jì)報(bào)告

尤為引人注意的是，根據(jù)公司2024年年度審計(jì)報(bào)告，截至去年末，登封建投長(zhǎng)期借款中已有1.65億元到期卻未能償還，借款銀行均為鄭州銀行。

圍繞被執(zhí)行人信息、評(píng)級(jí)調(diào)整等多重市場(chǎng)關(guān)切，城市金融報(bào)·財(cái)觀新聞向登封建投發(fā)出采訪函。截至發(fā)稿，尚未收到任何書面回復(fù)。

記者：張嘉怡

財(cái)經(jīng)研究員：趙強(qiáng)