12月16日下午，川寧生物（301301.SZ）對外發(fā)布關(guān)于控股股東追加承諾自愿延長股份限售期公告。公告顯示，當(dāng)日公司收到控股股東四川科倫藥業(yè)股份有限公司及其控制的成都科倫寧輝企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）分別出具的《關(guān)于自愿延長限售股份鎖定期的承諾函》。此舉是控股股東主動(dòng)釋放的積極信號，展現(xiàn)了其長期綁定公司價(jià)值、維護(hù)市場穩(wěn)定的明確姿態(tài)。

對于控股股東來說，此次自愿延長其所持有川寧生物的首次公開發(fā)行前限售股份鎖定期，是基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)本著對中小股東負(fù)責(zé)的態(tài)度，以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)資本市場穩(wěn)定和公司股東利益，進(jìn)一步促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，增強(qiáng)投資者信心。有市場分析指出，控股股東的這一實(shí)質(zhì)性承諾，應(yīng)來自于其對公司核心競爭力與行業(yè)成長空間的深刻認(rèn)知，這既是對川寧生物當(dāng)前內(nèi)在價(jià)值的確認(rèn)，同時(shí)亦是基于公司技術(shù)壁壘、盈利改善及戰(zhàn)略布局等，而對其未來成長性的前瞻性投票。

核心產(chǎn)品領(lǐng)跑全球，技術(shù)優(yōu)勢構(gòu)建競爭壁壘

作為抗生素中間體領(lǐng)域的重要制造企業(yè)，川寧生物的業(yè)務(wù)布局主要聚焦于大環(huán)內(nèi)酯類及廣譜類抗生素的關(guān)鍵中間體，其硫氰酸紅霉素、頭孢類中間體、青霉素類中間體等核心產(chǎn)品的產(chǎn)能在全球市場均位居前列。

據(jù)公告顯示，目前川寧生物生物發(fā)酵項(xiàng)目占地面積達(dá)1,319畝，總投資已超過80億元，現(xiàn)已建成硫氰酸紅霉素、頭孢系列與青霉素系列中間體以及熊去氧膽酸等多條生產(chǎn)線，總年產(chǎn)能約16,000噸。借此公司已穩(wěn)居國內(nèi)抗生素中間體行業(yè)的龍頭陣營，以其齊全的產(chǎn)品譜系和先進(jìn)的工藝體系構(gòu)筑了顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

與此同時(shí)，經(jīng)過多年持續(xù)投入，公司在生物發(fā)酵領(lǐng)域的技術(shù)積淀深厚，其抗生素中間體的整體生產(chǎn)制備技術(shù)已躋身行業(yè)先進(jìn)水平，在國內(nèi)細(xì)分市場中建立了牢固的競爭壁壘。

研究顯示，通過自主創(chuàng)新，川寧生物現(xiàn)已成功將發(fā)酵罐容積提升至500m3，為目前全球抗生素中間體領(lǐng)域單體最大發(fā)酵罐。該技術(shù)體系涵蓋了生物發(fā)酵多參數(shù)采集分析、過程優(yōu)化與控制、小試平行發(fā)酵以及大規(guī)模發(fā)酵罐的設(shè)計(jì)與優(yōu)化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這一系列革新成功攻克了超大罐體的設(shè)計(jì)建造、溶氧供給、無菌控制與營養(yǎng)傳質(zhì)等長期技術(shù)難題，更實(shí)現(xiàn)了單批產(chǎn)量與生產(chǎn)效率的躍升。此外，公司還率先在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)了全流程發(fā)酵酶法生產(chǎn)7-ADCA的技術(shù)突破，引領(lǐng)了行業(yè)工藝轉(zhuǎn)型。這些深厚的技術(shù)儲(chǔ)備，構(gòu)成了公司降本增效和應(yīng)對產(chǎn)業(yè)升級的核心底氣。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，從行業(yè)發(fā)展來看，全球抗生素中間體市場在未來幾年預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長。驅(qū)動(dòng)因素主要來自兩方面：其一，在人口老齡化加深及醫(yī)保覆蓋擴(kuò)大的宏觀背景下，臨床抗生素需求具備剛性支撐；其二，以合成生物學(xué)為代表的技術(shù)革新，正在為傳統(tǒng)發(fā)酵行業(yè)帶來提質(zhì)增效和開發(fā)新產(chǎn)品的歷史性機(jī)遇。而從公司方面來看，川寧生物憑借其已構(gòu)建的規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)壁壘及全產(chǎn)品線能力，在行業(yè)需求穩(wěn)定和集中度提升的趨勢中處于有利地位。其領(lǐng)先的發(fā)酵平臺(tái)與酶法技術(shù)，將持續(xù)鞏固其在傳統(tǒng)中間體領(lǐng)域的成本與品質(zhì)優(yōu)勢，為業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健增長提供核心支撐。

前瞻布局合成生物學(xué)，打造成長新引擎

當(dāng)前，川寧生物亦在積極推動(dòng)新業(yè)務(wù)布局，以開拓多元化的業(yè)績增長渠道，尤其在合成生物學(xué)方面的布局成為了其開拓發(fā)展新路徑的重要引擎。

據(jù)研究顯示，目前川寧生物公司已通過前瞻性的產(chǎn)能與基地建設(shè)，為合成生物學(xué)業(yè)務(wù)的規(guī)模化發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司規(guī)劃了占地591畝、總投資約10億元的生產(chǎn)基地。目前，一期項(xiàng)目的化妝品及保健品原料柔性生產(chǎn)線已投入使用，并正在順利爬坡；二期產(chǎn)能規(guī)劃已提上日程，預(yù)計(jì)于2026年進(jìn)行設(shè)計(jì)。未來其產(chǎn)能的階梯式釋放將為公司在合成生物的市場開拓提供有力支撐。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，川寧生物的合成生物學(xué)產(chǎn)品營收已達(dá)4880萬元?，F(xiàn)階段公司已成功實(shí)現(xiàn)紅沒藥醇、麥角硫因、依克多因、肌醇等諸多高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)完成“選品—研發(fā)—大規(guī)模生產(chǎn)”全鏈條貫通的企業(yè)。隨著市場開拓與新產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)板塊未來收入將持續(xù)提升。

此外，公司備受關(guān)注的甲醇蛋白項(xiàng)目，目前已進(jìn)入中試階段，并與新希望、海大等下游頭部客戶開展聯(lián)合實(shí)驗(yàn)。該產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化若能實(shí)現(xiàn)，將打開巨大的飼料蛋白市場，為公司形成新的重量級增長點(diǎn)。同時(shí)，公司正著力推動(dòng)AI與合成生物學(xué)研發(fā)的結(jié)合，其在AI酶改造方面現(xiàn)已取得進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)了酶活性的顯著提升與研發(fā)效率的提高，現(xiàn)正在逐步將AI應(yīng)用到各項(xiàng)研發(fā)工具中進(jìn)行開發(fā)使用。

通過一系列從平臺(tái)建設(shè)、產(chǎn)品矩陣到前沿技術(shù)融合的扎實(shí)進(jìn)展，川寧生物形成了在合成生物學(xué)領(lǐng)域可驗(yàn)證、可延展的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，為其穿越周期、驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的第二成長曲線。

限售期延長一年至2026年底

控股股東以行動(dòng)背書公司價(jià)值

從持股結(jié)構(gòu)來看，目前四川科倫藥業(yè)股份有限公司持有川寧生物首發(fā)前限售股1,569,887,643股，占總股本的70.40%；成都科倫寧輝企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股40,000,000股，占總股本的1.79%。據(jù)本次公告披露，上述股份的原限售截止日期均為2025年12月27日。此次延期后，新的鎖定期將延長至2026年12月27日，為期一年。

與此同時(shí)，在此次公告中，控股股東承諾，在上述延長的鎖定期內(nèi)，控股股東保證不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其直接及間接持有的首發(fā)前股份，也不提議由公司回購該部分股份。若違反此項(xiàng)承諾，控股股東將依法承擔(dān)由此造成的全部損失和相應(yīng)的法律責(zé)任。

筆者認(rèn)為，此次控股股東主動(dòng)延長鎖定期并作出嚴(yán)格承諾的決定，主要出于對公司基本面的深度認(rèn)知與信任。深入剖析基本面不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下的川寧生物憑借其全球領(lǐng)先的產(chǎn)能規(guī)模與持續(xù)突破的發(fā)酵技術(shù)已在抗生素中間體領(lǐng)域構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河與盈利基礎(chǔ)、同時(shí)在合成生物學(xué)新業(yè)務(wù)上，公司現(xiàn)也已順利完成從研發(fā)到生產(chǎn)的全鏈條貫通，多款高附加值產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，甲醇蛋白等重磅項(xiàng)目進(jìn)展順利，清晰展現(xiàn)了第二增長曲線的巨大潛能。此時(shí)控股股東選擇延長鎖定，無疑是對公司核心競爭力與成長邏輯的高度認(rèn)可，并以實(shí)際行動(dòng)錨定公司內(nèi)在價(jià)值，有力地穩(wěn)定了市場預(yù)期，更為重要的是，這一舉措鮮明地彰顯出其與所有長期投資者攜手共進(jìn)、共享公司發(fā)展豐碩成果的堅(jiān)定決心。

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