巴菲特已經(jīng)95歲了，說(shuō)實(shí)話(huà)，在他這個(gè)年紀(jì)，還能做投資，確實(shí)已經(jīng)是全球罕見(jiàn)了。咱們客觀的說(shuō)，一個(gè)人95歲的時(shí)候，別說(shuō)炒股了，能夠做到不尿床，那都已經(jīng)是人中龍鳳了。當(dāng)巴菲特到了95歲，不但能控制自己的吃喝拉撒，還能控制住自己炒股的手，這確實(shí)是頂級(jí)的存在。

對(duì)大多數(shù)普通的投資者而言，如果賬戶(hù)里面躺著很多錢(qián)，是很難控制住自己不去進(jìn)行投資的。市場(chǎng)每天漲漲跌跌，就像獵人端著槍在森林里，看著獵物跑來(lái)跑去，很難控制住自己不去開(kāi)幾槍。

而巴菲特是少有的能控制住自己的人之一，這可能也是他能成為股神的原因。

我們都知道，巴菲特旗下的投資公司伯克希爾哈撒韋，近些年一直在減持股票，增持現(xiàn)金，但是與此同時(shí)，美股卻在不斷創(chuàng)出新高。

換句話(huà)說(shuō)，巴菲特就是踏空了。

但是市場(chǎng)一直有另外一種猜測(cè)，就是巴菲特囤積現(xiàn)金，實(shí)際是在等待美股崩盤(pán)后的抄底機(jī)會(huì)。因?yàn)閺陌头铺氐耐顿Y經(jīng)歷來(lái)看，他過(guò)去的投資不一定每次都成功，但是他幾次成功逃頂?shù)哪芰Γ谌騺?lái)看都是頂尖的。

巴菲特現(xiàn)在已經(jīng)95歲，說(shuō)實(shí)話(huà)這是個(gè)活一天就少一天的年紀(jì)，那么在他的有生之年，還能不能夠?qū)崿F(xiàn)最后一次逃頂，換句話(huà)說(shuō)，他還能見(jiàn)證美股的崩盤(pán)嗎？

我們先來(lái)看一下巴菲特目前持有的現(xiàn)金規(guī)模，大概是一個(gè)什么情況？

截至 2025 年三季度末，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾?哈撒韋現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)合計(jì)3816.73 億美元，占公司總資產(chǎn)的比例約為31.13%，占公司投資資產(chǎn)的比例達(dá)53.6%，這一現(xiàn)金規(guī)模創(chuàng)下公司歷史新高。

實(shí)際上巴菲特已經(jīng)連續(xù) 12 個(gè)季度在凈賣(mài)出股票，最近三年累計(jì)減持規(guī)模，高達(dá) 1840 億美元。尤其是最近這兩年，巴菲特一直在分批賣(mài)出蘋(píng)果和美國(guó)銀行的股票，同期雖然也在小幅買(mǎi)入一些股票，但是買(mǎi)入的規(guī)模，相比賣(mài)出的規(guī)模而言，要小很多。

一邊是美國(guó)的大型企業(yè)不斷通過(guò)回購(gòu)?fù)聘咦约旱墓蓛r(jià)，一邊是巴菲特利用股市上漲不斷減持。這要說(shuō)是這些上市公司在給巴菲特抬轎子，都說(shuō)得過(guò)去，但畢竟人家都是公開(kāi)操作，流程也是公開(kāi)透明的，在美國(guó)這就是投資能力。

巴菲特現(xiàn)在的現(xiàn)金規(guī)模和現(xiàn)金占比，幾乎都是處于歷史最高水平，那么就股神的選擇而言，這幾乎就是在告訴全世界，他在等待美股崩盤(pán)。

如果說(shuō)巴菲特滿(mǎn)倉(cāng)買(mǎi)入美股，一直持有到現(xiàn)在，那它的收益肯定更高，但是像巴菲特這樣的超級(jí)資金，要變現(xiàn)也是需要時(shí)間的，這個(gè)過(guò)程會(huì)比較漫長(zhǎng)。所以如果這期間美股真的崩盤(pán)，那巴菲特這輩子的投資光環(huán)，就在人生的最后時(shí)刻毀于一旦了。

但是在接下來(lái)的幾年內(nèi)，如果美股真的崩盤(pán)了，而巴菲特由于持有巨額現(xiàn)金，再次抄底成功，那對(duì)于巴菲特這一生的投資而言，就算是畫(huà)上了一個(gè)完美的句號(hào)，也可以名副其實(shí)的稱(chēng)神了。

所以現(xiàn)在的問(wèn)題就是，到底是美股對(duì)，還是美股的股神巴菲特對(duì)？

我昨天的長(zhǎng)文章《》講到了美國(guó)現(xiàn)在面臨的三大資產(chǎn)泡沫，我相信同樣的問(wèn)題，巴菲特看的肯定更清楚。但是我分析的現(xiàn)狀和巴菲特的現(xiàn)實(shí)之間，確實(shí)是做出了兩種不一樣的選擇。

其實(shí)要說(shuō)完全矛盾呢，那倒也未必。因?yàn)榘头铺氐耐顿Y公司也不可能一直空倉(cāng)，只是說(shuō)他可以調(diào)節(jié)現(xiàn)金和持倉(cāng)的占比，他現(xiàn)在的持倉(cāng)規(guī)模其實(shí)也還不小。那么在我昨天文章中說(shuō)到的交叉持股來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行抱團(tuán)取暖，其實(shí)巴菲特事實(shí)上也可以算是其中的一份子。

只不過(guò)從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)，巴菲特的選擇要更為保守一些，這也不僅只是他個(gè)人的選擇，像微軟、亞馬遜，蘋(píng)果，谷歌等等，其他的美國(guó)大企業(yè)也都在囤積資金。

如果按我文中所說(shuō)的，他們抱團(tuán)成功，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)也沒(méi)有什么損失，如果現(xiàn)實(shí)真的出現(xiàn)另一種風(fēng)險(xiǎn)，那他們囤積的資金就可以保命，甚至在后面幾十年的資本格局中，將始終能保有自己的一席之地。

這個(gè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)，最主要的來(lái)源，依然是我昨天長(zhǎng)文章所指出的這三大泡沫風(fēng)險(xiǎn)，但是它的本質(zhì)，最有可能的情況，應(yīng)該是美國(guó)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本之間的矛盾，如果未能得到有效的調(diào)和，這個(gè)才有可能是最終導(dǎo)致泡沫崩盤(pán)的導(dǎo)火索。

從這個(gè)角度來(lái)看，巴菲特對(duì)于這種局面的預(yù)期，應(yīng)該說(shuō)至少到現(xiàn)在而言，都還是比較悲觀的。