外圍市場的利空可能讓A股出現(xiàn)短期下跌，但這種下跌本質(zhì)是布局機(jī)會。2025年最后兩周，操作思路很明確：繼續(xù)逢低買入，大倉位聚焦高景氣賽道，小倉位可以開始布局困境反轉(zhuǎn)方向。

2026年依然看好牛市行情，市場總有人只看單日漲跌，最近行情一天漲一天跌，散戶習(xí)慣追漲殺跌，結(jié)果往往兩頭挨打。

行情永遠(yuǎn)沿著阻力最小的方向走，而散戶眼中阻力最小的方向，就是怎么容易怎么來的追漲或殺跌，這也是很多人踏空或被套的核心原因。

大家最關(guān)心的其實(shí)是本周市場漲跌，不妨反過來想：市場會不會跌？內(nèi)部層面沒有明顯利空，潛在風(fēng)險(xiǎn)主要來自外部，一是美股AI相關(guān)標(biāo)的大跌引發(fā)的泡沫討論，二是日本加息可能對全球流動性造成的沖擊，這兩點(diǎn)都被認(rèn)為可能引發(fā)A股下跌，但實(shí)際影響需要客觀看待，下跌反而給了買入機(jī)會。

外圍利空影響有限下跌就是布局機(jī)會

先看美股AI大跌的情況，這次領(lǐng)跌的是甲骨文和博通。甲骨文大跌和OpenAI直接相關(guān)，一方面甲骨文延遲交付OpenAI的訂單，讓市場開始擔(dān)心AI產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)節(jié)奏；另一方面OpenAI是甲骨文的單一最大客戶，而OpenAI自身近況并不理想，加上谷歌近期動作頻頻引發(fā)市場關(guān)注，多重因素疊加導(dǎo)致甲骨文的股價(jià)上周五大幅下跌。

博通的下跌則是因?yàn)闆]有披露2026年關(guān)于AI業(yè)務(wù)的進(jìn)展，市場由此對整個AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的發(fā)展節(jié)奏產(chǎn)生疑慮，最終帶動美股AI板塊整體走弱。

但要明確的是，進(jìn)入2026年，AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從之前的炒預(yù)期階段，過渡到了炒現(xiàn)實(shí)的階段，中美市場都是如此，尤其是AI基礎(chǔ)設(shè)施端的發(fā)展更為明確。

我個人認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)帶來的科技革命，規(guī)模會比2000年的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)更大，而且會貫穿本輪牛市的全過程。從應(yīng)用層面來看，端側(cè)的消費(fèi)電子、機(jī)器人、自動駕駛，還有各類軟件應(yīng)用，AI的滲透都才剛剛開始，后續(xù)發(fā)展空間很大。所以即便A股因?yàn)槊拦葾I大跌出現(xiàn)短期回調(diào)，本質(zhì)上也是買入機(jī)會，關(guān)鍵只是選擇合適的布局時(shí)點(diǎn)。

再看日本加息的影響，我認(rèn)為這種影響確實(shí)存在，但幅度很小。當(dāng)一個利空被散戶廣泛討論、津津樂道的時(shí)候，其實(shí)這個利空已經(jīng)基本被市場計(jì)價(jià)，很難再造成超預(yù)期的沖擊。

從日本自身情況來看，本次加息的目的是防范通脹，但日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)6個季度以來的首次負(fù)增長，在這種背景下加息，并不具備持續(xù)推進(jìn)的基礎(chǔ)。而且日本本國的財(cái)政杠桿率接近300%，這樣的債務(wù)水平根本不支持長期加息。

另外，日本在2024年之后已經(jīng)加息三次，這個事件并非新鮮事，市場早就有過預(yù)期。更重要的是，曾經(jīng)規(guī)模達(dá)幾千億美金的日元套息資本，現(xiàn)在已經(jīng)大幅萎縮，對全球金融市場的沖擊力度已經(jīng)大不如前。所以如果下周A股因?yàn)檫@些外圍擾動出現(xiàn)下跌，完全可以看作是逢低做多的好機(jī)會。

結(jié)構(gòu)性行情下主線從未偏移

很多人覺得2025年是大牛市，確實(shí)滬深300全年漲幅達(dá)到16%，創(chuàng)業(yè)板更是漲了50%，但這并不意味著所有股票都能賺錢。

實(shí)際上2025年依然是典型的結(jié)構(gòu)性行情，有1200只個股全年處于下跌狀態(tài)，還有2000只個股全年漲幅不到10%。這就意味著，想要在市場中獲利，必須站在正確的結(jié)構(gòu)里，找對資金聚集的主線方向。

而從2025年的市場表現(xiàn)來看，資金從來沒有真正離開過主線，這條主線的核心邏輯就是降息。反映到具體板塊上，最受益的就是科技和有色資源兩大方向。

科技板塊主要圍繞AI展開，也包括AI產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)散領(lǐng)域。比如上周上漲的燃?xì)廨啓C(jī)、可控核聚變，還有太空算力衍生出來的商業(yè)航天板塊，本質(zhì)上都是AI相關(guān)邏輯的延伸，要么是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的配套需求，要么是解決AI算力帶來的電力短缺等問題。

有色資源板塊的上漲邏輯也很清晰，一方面它們是科技股的上游供應(yīng)商，受益于科技產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張；另一方面，在降息環(huán)境下，有色資源也是抗通脹的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，符合市場對避險(xiǎn)和增值的需求。

這些主線板塊在2025年的表現(xiàn)已經(jīng)充分驗(yàn)證了邏輯的有效性，而且資金擁擠度和關(guān)注度始終處于高位，成為結(jié)構(gòu)性行情中最核心的賺錢機(jī)會。

2026年布局：主線延續(xù)+困境反轉(zhuǎn)

展望2026年，市場牛市趨勢不會改變，之前的核心主線依然值得重點(diǎn)關(guān)注?？萍?有色資源的組合，既受益于AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)爆發(fā)，又符合降息環(huán)境下的資產(chǎn)配置邏輯，后續(xù)仍有較大的上漲空間。

尤其是AI產(chǎn)業(yè)，隨著技術(shù)落地加速和應(yīng)用場景拓寬，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)標(biāo)的還會持續(xù)受益，包括之前提到的AI擴(kuò)散領(lǐng)域，可能會不斷涌現(xiàn)出新的機(jī)會。

除了延續(xù)主線布局，2026年還可以關(guān)注困境反轉(zhuǎn)賽道。這些賽道有幾個明顯特征：2025年漲幅不大，市場預(yù)期不高，資金擁擠度較低，但存在明顯的預(yù)期差。

隨著市場環(huán)境的持續(xù)改善，這些之前被忽視的板塊，可能會因?yàn)闃I(yè)績好轉(zhuǎn)、政策支持等因素實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，成為2026年市場的重要補(bǔ)充機(jī)會。

所以2025年最后兩周的操作策略非常明確：不用被外圍利空嚇倒，趁著市場可能出現(xiàn)的回調(diào)，大倉位繼續(xù)堅(jiān)守科技+有色資源的主線方向，小倉位提前布局那些有潛力的困境反轉(zhuǎn)賽道，為2026年的牛市行情做好充分準(zhǔn)備。