作者 | 葉二 編輯 | 魏曉

李彥宏的目光，瞄向了AI的另一條腿——硬件層。

日前，市場(chǎng)消息顯示，百度旗下 AI 芯片公司昆侖芯，正在籌備赴香港上市。近期，它完成了新一輪 2.83 億美元的融資，投后估值達(dá)到 29.7 億美元。

AI藍(lán)媒匯了解到，昆侖芯前身為百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年 4 月完成融資，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)獨(dú)立，是百度AI戰(zhàn)略的底層支撐。

過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間，昆侖芯始終隱于百度 AI 生態(tài)的幕后，扮演著專屬算力底座的核心角色，服務(wù)百度搜索、文心大模型等一應(yīng)AI業(yè)務(wù)，并不被外界充分感知。

但現(xiàn)在，昆侖芯或?qū)哪缓笞呦蚺_(tái)前了。

12月7日針對(duì)市場(chǎng)消息，百度方面發(fā)布公告稱，“目前正就擬議分拆及上市進(jìn)行評(píng)估。若進(jìn)行分拆及上市，將須經(jīng)相關(guān)監(jiān)管審批程序，而公司并不保證分拆及上市將會(huì)進(jìn)行”。

雖然大廠口徑依舊謹(jǐn)慎，但也證實(shí)了，百度確實(shí)有將昆侖芯分拆及上市的想法，相關(guān)計(jì)劃已進(jìn)入議程。

畢竟，當(dāng)前正值國(guó)產(chǎn)AI芯片備受市場(chǎng)熱捧的窗口期。

無(wú)論是摩爾線程上市5天暴漲7倍，還是沐曦、壁仞等公司都在加速推進(jìn)IPO進(jìn)程，這都證明了，資本市場(chǎng)正在對(duì)昆侖芯此類國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商敞開(kāi)擁抱，試圖尋找屬于本土的英偉達(dá)。

何況，百度必須上車。

AI浪潮以來(lái)，風(fēng)口已然從軟件層面的大模型，過(guò)渡到基建層面的芯片算力。

百度作為國(guó)內(nèi)大廠第一個(gè)布局大模型的，即便技術(shù)、產(chǎn)品都非常領(lǐng)先，但并沒(méi)有在市場(chǎng)層面獲得足夠戰(zhàn)果，在資本市場(chǎng)也沒(méi)有拿到應(yīng)有估值。

而這就意味著，當(dāng)芯片算力這波新的風(fēng)口到來(lái)，百度不能再錯(cuò)過(guò)了。

AI新底牌

“如果分拆，對(duì)于昆侖芯來(lái)說(shuō)是件好事?！币幻麌?guó)產(chǎn)AI算力設(shè)備供應(yīng)商告訴AI藍(lán)媒匯，由于頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠跟百度在各個(gè)領(lǐng)域都存在競(jìng)爭(zhēng)，很多企業(yè)明明知道百度昆侖芯很好，但存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系就不太愿意用百度的芯片，拆分開(kāi)來(lái)會(huì)極大的刺激其他互聯(lián)網(wǎng)大廠的批量采購(gòu)。

該人士表示，昆侖芯在國(guó)產(chǎn)AI芯片領(lǐng)域?qū)儆诘谝惶蓐?duì)，其此前發(fā)布的第三代產(chǎn)品P800，于2023年年底流片，2024年年初上市，可以稱得上是國(guó)產(chǎn)GPU性價(jià)比之王。從發(fā)布時(shí)間上看，P800領(lǐng)先同檔性能產(chǎn)品，接近一年時(shí)間。

“年初DeepSeek爆紅后，市場(chǎng)上涌現(xiàn)了很多的DeepSeek部署需求。在跑DeepSeek-V3/R1滿血版671B模型時(shí)，百度昆侖芯P800是唯一單機(jī)8卡配置就可以跑，而其他廠商，就需要2臺(tái)?！?/p>

AI藍(lán)媒匯了解到，昆侖芯由百度內(nèi)部孵化，已有十多年研發(fā)歷史，而最早之所以做，原因正是為服務(wù)搜索應(yīng)用需要?！百I別人的芯片，畢竟太貴了”，李彥宏曾經(jīng)對(duì)外表示，所以才決定自己開(kāi)發(fā)。

過(guò)去多年，昆侖芯一直服務(wù)于百度AI戰(zhàn)略，成百度AI全棧技術(shù)體系中處于底層位置，為飛槳深度學(xué)習(xí)框架、文心大模型及搜索等應(yīng)用提供算力基礎(chǔ)。

近兩年，昆侖芯逐步面向市場(chǎng)。

根據(jù)該國(guó)產(chǎn)AI算力設(shè)備供應(yīng)商提供的資料顯示，目前昆侖芯的客戶名單中除了百度、百度百圖生科、蘿卜快跑等屬于百度體系的公司，還包括招商銀行、深圳燃?xì)?、?guó)家電網(wǎng)、VIVO手機(jī)、騰訊等一眾外部大型客戶，其芯片產(chǎn)品均在這些企業(yè)在批量部署。

就在今年8月，昆侖芯官方微博發(fā)布消息稱，公司在中國(guó)移動(dòng)2025年至2026年人工智能通用計(jì)算設(shè)備（推理型）集中采購(gòu)項(xiàng)目中取得顯著成績(jī)。

據(jù)悉，本次集中采購(gòu)主要圍繞“類CUDA生態(tài)”及“CANN生態(tài)”的AI通用計(jì)算設(shè)備展開(kāi)。在“類CUDA生態(tài)”標(biāo)段中，昆侖芯的AI服務(wù)器產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，成功在標(biāo)包1、標(biāo)包2、標(biāo)包3中分別拿下70%、70%、100%的份額，三個(gè)標(biāo)包均排名第一，中標(biāo)訂單規(guī)模達(dá)到十億級(jí)。

可以說(shuō)，昆侖芯是百度AI的一張新底牌，只不過(guò)，過(guò)去隱藏在幕后，但現(xiàn)在則是要走向臺(tái)前了。

而完成獨(dú)立上市， “去百度化”，或許是最為直接的可行路徑。

上述供應(yīng)商表示，現(xiàn)在很多大廠都對(duì)算力有緊迫需求，但基于與百度在AI等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)昆侖芯的態(tài)度并不積極。

“此前向某頭部大廠推銷昆侖芯P800，該大廠采購(gòu)方就直接表示，集團(tuán)層面存在競(jìng)爭(zhēng)，高管領(lǐng)導(dǎo)不太同意用昆侖芯?！痹摴?yīng)商說(shuō)道，大廠們也都有自研AI芯片的計(jì)劃，比如阿里的平頭哥、騰訊的紫霄，昆侖芯如果一直在百度體系內(nèi)，市場(chǎng)就很難真正全面向其開(kāi)放。

不如放手

昆侖芯當(dāng)然是有“單飛”野心的。

第三代產(chǎn)品P800已經(jīng)獲得了市場(chǎng)初步認(rèn)可之后，在2025年百度世界大會(huì)上，百度正式發(fā)布新一代昆侖芯，其中包括昆侖芯M100，該產(chǎn)品針對(duì)大規(guī)模推理場(chǎng)景優(yōu)化設(shè)計(jì)，提供極致性價(jià)比，將于2026年年初上市。

不止如此。

據(jù)了解，在昆侖芯的未來(lái)五年產(chǎn)品計(jì)劃中，除了M100之外，2027年將發(fā)布M300，2029年將上市N系列產(chǎn)品，并在2030年點(diǎn)亮百萬(wàn)卡昆侖芯單集群。

同時(shí)在市場(chǎng)端，昆侖芯也已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)GPU市場(chǎng)數(shù)據(jù)，英偉達(dá)以70%的市場(chǎng)份額位居第一，華為昇騰以 23%的銷量份額位居第二，而在具體出貨量方面，英偉達(dá)出貨190 萬(wàn)片，華為昇騰64萬(wàn)片，昆侖芯6.9萬(wàn)片，天數(shù)智芯3.8萬(wàn)片，寒武紀(jì)2.6萬(wàn)片，沐曦2.4萬(wàn)片，燧原1.3萬(wàn)片。

摩根大通預(yù)計(jì)，昆侖芯的收入將從2025年的約13億元飆升至2026年的83億元，增幅達(dá)到5倍。

再加上當(dāng)前的國(guó)產(chǎn)算力資本熱潮，昆侖芯分拆上市，或許已然是最好的選擇。

不過(guò)，這一切還得看百度自身的意愿。

公開(kāi)資料顯示，昆侖芯的投資方陣容堪稱豪華，包括比亞迪、中關(guān)村科學(xué)城、君聯(lián)資本、工銀投資、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、招銀國(guó)際資本等，但即便在多輪融資后，百度一直牢牢擁有對(duì)昆侖芯的控制權(quán)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，百度仍然為昆侖芯第一大股東，持股59.45%。而這也意味著，昆侖芯能否分拆上市，歸根結(jié)底得看百度肯不肯。

過(guò)去十多年來(lái)，百度一直都在講著AI故事，但更多是基于技術(shù)層面，比如AI搜索、大模型、自動(dòng)駕駛，以及應(yīng)用層，比如蘿卜快跑、數(shù)字人。

無(wú)論是營(yíng)收，還是市場(chǎng)份額，都沒(méi)能實(shí)現(xiàn)預(yù)期破局。

以文心大模型為例，這是大廠第一個(gè)發(fā)布的通用大模型產(chǎn)品，但在C端，卻被豆包、DeepSeek等后來(lái)者超越。

同時(shí)在資本市場(chǎng)，百度也并沒(méi)有拿到理想中估值。反倒是，近兩年來(lái)，資本更青睞于AI底層的芯片廠商。一個(gè)明顯的對(duì)比是，截止發(fā)稿時(shí)，摩爾線程約4000億的市值已經(jīng)超過(guò)了整個(gè)百度，足見(jiàn)資本市場(chǎng)的側(cè)重。

李彥宏在2025年百度世界大會(huì)上曾表示，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)并不健康——最底層的芯片環(huán)節(jié)拿走了行業(yè)絕大部分價(jià)值，而上層的模型與應(yīng)用所創(chuàng)造的價(jià)值卻逐級(jí)遞減。他指出，健康的AI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)應(yīng)呈“倒金字塔”形態(tài)。

這很無(wú)奈，但局面確實(shí)有一番邏輯。在AI還沒(méi)有展示出淘金的具體價(jià)值后，投資者更傾向于將票投給賣鏟子的公司，傾向于尋找國(guó)產(chǎn)英偉達(dá)。

既然短期沒(méi)法改變，對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，不如就加入。

Lanmeih/今日話題

你認(rèn)為昆侖芯應(yīng)該分拆獨(dú)立上市嗎？

咱們?cè)u(píng)論區(qū)聊聊~