美聯(lián)儲(chǔ)降息了，但美股牛市已經(jīng)玩完了。為何這么說(shuō)？你可能會(huì)說(shuō)這降息不是才剛剛一年，后面應(yīng)該還會(huì)再降很多輪。如果你這么想，那你就別玩股票了。

股票玩的是預(yù)期。如果大家都看到了未來(lái)，那就會(huì)提前兌現(xiàn)。換句話說(shuō)從美股開(kāi)始降息的那一天，大家就可以最蹤市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)怎么樣，于是都提前在股價(jià)上兌現(xiàn)上整輪降息的作用。

換句話說(shuō)，降息跟牛市它是有一個(gè)時(shí)間上的錯(cuò)配，而不是同時(shí)發(fā)生的。甚至聰明資金都是在降息之前就提前布局，現(xiàn)在他們也會(huì)提前逃跑。日本首富孫正義就已經(jīng)拋售了英偉達(dá)全部股票，注意是全部，而不是部分套現(xiàn)。如果你說(shuō)美股不是要崩，孫正義為什么要跑？

你可能會(huì)說(shuō)，現(xiàn)在美股不還是好好的么？怎么可能會(huì)崩？你也可能會(huì)說(shuō)，天天說(shuō)美股崩，結(jié)果美股天天漲，倒是A股天天崩？

如果你再看看2021年美股是暴跌的，你就不會(huì)這么說(shuō)了？美股是牛長(zhǎng)熊短。熊市時(shí)間非常短，但是跌起來(lái)是非常狠的，基本就是大股災(zāi)。21年的時(shí)候，美股的科技巨頭幾乎都腰斬了。

因?yàn)橐咔橹?，各?guó)央行都在放水，放得都非常狠，拉了一波大牛市，結(jié)果21年之后股市就迅速回調(diào)，之后市場(chǎng)才重新向上走。美股拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，確實(shí)是一直往上走，但是中間也是有很多回調(diào)的事情，甚至歷史上也發(fā)生過(guò)多次的大股災(zāi)。

比如說(shuō)80年代著名的黑色星期五，還有2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，這一次則是一場(chǎng)AI泡沫隨時(shí)會(huì)破。之前我已經(jīng)分析過(guò)了，英偉達(dá)目前的情況非常危險(xiǎn)，雖然利潤(rùn)在漲，但是應(yīng)收賬款卻在增加，同時(shí)存貨也在增加。說(shuō)白了所謂的一芯難求，就是市場(chǎng)講出來(lái)的故事。

這個(gè)市場(chǎng)真正能做AI的公司畢竟是少數(shù)，不是每一家公司都會(huì)去干。所以英偉達(dá)的客戶始終是有限的。這就是為何最近美國(guó)還放開(kāi)英偉達(dá)出售H20芯片給中國(guó)的原因。現(xiàn)在全球AI玩家就是中國(guó)跟美國(guó)。你的芯片不賣給中國(guó)，還能賣給誰(shuí)？難道一直玩英偉達(dá)、OPEN AI、甲骨文、亞馬遜的內(nèi)循環(huán)游戲。

這幾家公司之間相互采購(gòu)服務(wù)，互相投資，實(shí)際上就是在擊鼓傳花?，F(xiàn)在很多空頭已經(jīng)開(kāi)始做空英偉達(dá)了。這也是一個(gè)信號(hào)。

不是說(shuō)英偉達(dá)沒(méi)有價(jià)值，而是現(xiàn)在英偉達(dá)處于一個(gè)非常危險(xiǎn)中。你如果看英偉達(dá)的市盈率只有70多倍，但是誰(shuí)知道他的利潤(rùn)能不能持續(xù)？

現(xiàn)在全球是AI競(jìng)賽，很多二線公司也跟著在搶購(gòu)GPU，可是過(guò)一兩年AI競(jìng)賽結(jié)束，巨頭脫穎而出，到時(shí)候二線公司追不上，他們就不會(huì)繼續(xù)投入了。到那個(gè)時(shí)候GPU也就跟現(xiàn)在的手機(jī)芯片一樣，實(shí)際上就是一個(gè)蘿卜一個(gè)坑。芯片公司也賣的也是那幾個(gè)公司而已。你技術(shù)雖然先進(jìn)，但是普通公司也用不上。

這一點(diǎn)英偉達(dá)跟蘋果可不一樣。蘋果每年都有這么大的市場(chǎng)。GPU就未必也以后也有這么大的需求，而且隨著技術(shù)的改進(jìn)，是不是得靠著堆硬件來(lái)發(fā)展AI也是一個(gè)問(wèn)題。另外就是中國(guó)的國(guó)產(chǎn)GPU隨時(shí)也可能崛起?，F(xiàn)在沒(méi)有人知道中國(guó)的GPU暗中發(fā)展到什么程度了。

另外大家始終要明白，如果股市一直上漲，那莊家怎么割韭菜。這就好像房地產(chǎn)一樣，如果房?jī)r(jià)一直漲，莊家實(shí)際上賺不到錢的。因?yàn)樗麄儧](méi)辦法回來(lái)收割，籌碼都被韭菜搶光了。所以美股必須是漲幾年就來(lái)一波回調(diào)。這樣韭菜才會(huì)把籌碼吐出來(lái)，等到莊家把籌碼收集得差不多了，他們才會(huì)重新拉升股價(jià)。

美股的上漲邏輯是美元超發(fā)。可是這是拉長(zhǎng)大周期來(lái)看，在小周期里面美股也會(huì)有很多波動(dòng)。另外現(xiàn)在日元也要開(kāi)始加息了。日元這次加息，效果將怨過(guò)2022年美國(guó)加息。因?yàn)檫@意味著過(guò)去十幾年一直給全球提供流動(dòng)性的日本要踩剎車了。全球資本市場(chǎng)都將被釜底抽薪?，F(xiàn)在一定是慎之又慎的時(shí)候，只有耐心等待，才會(huì)出現(xiàn)真正入手的機(jī)會(huì)。