作者 |馬銘澤、徐沛宇

來(lái)源 |財(cái)經(jīng)雜志

國(guó)際巨頭英國(guó)石油公司（BP）和美國(guó)?？松梨诠荆‥xxon Mobil）近日相繼宣布暫緩大型藍(lán)氫項(xiàng)目。在新一輪清潔能源技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)正在重新評(píng)估氫能路徑的商業(yè)可行性。

12月1日，BP正式撤回位于英國(guó)提賽德（Teesside）地區(qū)的H2Teesside藍(lán)氫項(xiàng)目開(kāi)發(fā)申請(qǐng)，該項(xiàng)目原計(jì)劃在英格蘭東北部建設(shè)一座年產(chǎn)16萬(wàn)噸低碳?xì)浜吞疾都瘶屑~。BP在一份提交給政府部門(mén)的信函中稱(chēng)，由于多家潛在的工業(yè)用戶縮減生產(chǎn)規(guī)?；蛲七t脫碳計(jì)劃，當(dāng)?shù)貧錃庑枨筝^項(xiàng)目申報(bào)之初已明顯下滑。與此同時(shí)，項(xiàng)目場(chǎng)址被政府改用于建設(shè)大型人工智能數(shù)據(jù)中心，原計(jì)劃已不再可行。

H2Teesside項(xiàng)目自2021年啟動(dòng)，原計(jì)劃于2028年投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。根據(jù)BP官網(wǎng)信息，該項(xiàng)目曾被定位為英國(guó)最大規(guī)模的藍(lán)氫生產(chǎn)設(shè)施之一，目標(biāo)產(chǎn)能達(dá)1.2GW（吉瓦），相當(dāng)于英國(guó)政府此前提出的2030年10GW氫能目標(biāo)的十分之一。項(xiàng)目旨在以本地生產(chǎn)的低碳?xì)涮娲豳惖碌貐^(qū)工業(yè)用戶使用的天然氣，每年捕集約200萬(wàn)噸二氧化碳，通過(guò)管道運(yùn)輸至臨近海域封存。截至發(fā)稿，上述項(xiàng)目信息已從官網(wǎng)撤下。

英國(guó)工程技術(shù)學(xué)會(huì)會(huì)士智升科告訴《財(cái)經(jīng)》，H2Teesside項(xiàng)目擱淺的根本原因不僅在于氫能自身商業(yè)性不足，更在于人工智能（AI）和能源革命重塑了該地的投資邏輯。一方面，工業(yè)用戶對(duì)氫的需求不確定、氫能項(xiàng)目融資困難，使其難以達(dá)成最終投資決定（FID）。另一方面，提賽德地區(qū)正規(guī)劃AI數(shù)據(jù)中心集群，并研究部署12臺(tái)核電小堆（Small Modular Reactor，SMR）作為長(zhǎng)期、穩(wěn)定和低碳的能源供給，保證算力、工業(yè)用電和居民用電需求。在這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向中，H2Teesside的優(yōu)先級(jí)下降，最終被擱置。

幾乎與BP同期，埃克森美孚于11月下旬決定暫停其在美國(guó)得克薩斯州貝敦（Baytown）煉化園區(qū)的藍(lán)氫工廠計(jì)劃。該項(xiàng)目于2022年啟動(dòng)，已投資5億美元，預(yù)計(jì)總投資額達(dá)數(shù)十億美元，原計(jì)劃在2027年-2028年投產(chǎn)，每日產(chǎn)氫約10億立方英尺（約合86萬(wàn)噸/年），公司稱(chēng)之為全球規(guī)模最大的藍(lán)氫設(shè)施之一。?？松梨谑紫瘓?zhí)行官達(dá)倫·伍德（Darren Woods）表示，項(xiàng)目擱置的原因在于藍(lán)氫成本高企令潛在客戶觀望，工業(yè)增長(zhǎng)放緩及市場(chǎng)不確定性進(jìn)一步抑制了需求，難以找到愿意支付低碳溢價(jià)并簽署長(zhǎng)期購(gòu)氫協(xié)議的下游買(mǎi)家。

?？松梨谏鲜鲰?xiàng)目的變化在美國(guó)有較強(qiáng)的代表性。美國(guó)能源氣候咨詢機(jī)構(gòu)ICF低碳燃料全壽命周期（LCA）和政策資深顧問(wèn)李文告訴《財(cái)經(jīng)》，由于美國(guó)工業(yè)企業(yè)對(duì)購(gòu)入“灰氫+碳捕集與封存（CCS）”組合的藍(lán)氫項(xiàng)目興趣不足，這類(lèi)項(xiàng)目目前沒(méi)有太多的長(zhǎng)期合約 (offtake agreements)，所以商業(yè)模式難以延續(xù)。同時(shí)，CCS的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)單位成本仍然較高，而特朗普政府對(duì)清潔氫政策的支持力度變低，所以業(yè)界對(duì)該項(xiàng)目暫停并不意外。

不同于天然氣、石油、太陽(yáng)能和風(fēng)能等可直接獲取的一次能源，氫能是一種用于儲(chǔ)存和運(yùn)輸能量的載體，燃燒時(shí)幾乎不排放二氧化碳，也可通過(guò)燃料電池轉(zhuǎn)化為電力或熱能，從而在鋼鐵、化工、航運(yùn)等難以電氣化轉(zhuǎn)型的行業(yè)中替代化石能源。

不同制氫方式的碳足跡不同。利用可再生電力電解水制成的綠氫碳排放最低；藍(lán)氫以天然氣作為原料，通過(guò)蒸汽甲烷制取氫氣，過(guò)程中產(chǎn)生的二氧化碳經(jīng)由溶胺吸收等技術(shù)捕獲并壓縮，最終注入地下封存，因此也被視作清潔氫。與之相比，同樣以天然氣為原料的灰氫缺少碳捕集過(guò)程，二氧化碳直接排放至大氣，因此生命周期碳足跡最高。

在此之前，清潔氫因其低碳甚至零碳的屬性，與主流經(jīng)濟(jì)體的碳中和目標(biāo)高度契合，因此獲得了較大政策支持力度。2020年前后，各大經(jīng)濟(jì)體將氫能納入國(guó)家能源戰(zhàn)略，設(shè)立補(bǔ)貼、稅收減免和購(gòu)銷(xiāo)保障機(jī)制，推動(dòng)其從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

然而，清潔氫產(chǎn)業(yè)對(duì)政策的依賴(lài)度較高，不確定性也由此而來(lái)。投資和生產(chǎn)成本高企，商業(yè)模式尚未形成閉環(huán)，大多清潔氫項(xiàng)目依靠補(bǔ)貼維持可行性。一旦政策環(huán)境發(fā)生變化，項(xiàng)目原有的經(jīng)濟(jì)性測(cè)算即遭遇變數(shù)，投資計(jì)劃被重新評(píng)估。

近年來(lái)，歐美政策環(huán)境的反復(fù)調(diào)整深刻影響了低碳?xì)漤?xiàng)目的推進(jìn)節(jié)奏。美國(guó)上一任政府對(duì)清潔氫產(chǎn)業(yè)有較大的支持，包括《通脹削減法案》（IRA）的一系列政策：45V（清潔氫生產(chǎn)稅收抵免機(jī)制）、45Q （針對(duì)CCS項(xiàng)目設(shè)立的稅收抵免政策）、45Z（用于支持低碳交通燃料生產(chǎn)的稅收抵免政策）等。

如今，這些政策的支持力度都有不同程度的減弱甚至提前終止。尤其是對(duì)天然氣來(lái)源、甲烷排放與生命周期碳強(qiáng)度的核算要求更為嚴(yán)格，部分藍(lán)氫項(xiàng)目在補(bǔ)貼門(mén)檻面前的不確定性增加。同時(shí)，補(bǔ)貼窗口期縮短，也迫使項(xiàng)目在時(shí)限內(nèi)完成最終投資決策，導(dǎo)致部分項(xiàng)目因無(wú)法滿足監(jiān)管要求而推遲甚至終止。在此背景下，李文認(rèn)為，美國(guó)該類(lèi)清潔氫項(xiàng)目短期內(nèi)看不到重啟的可能，尤其在特朗普政策轉(zhuǎn)向支持化石燃料的背景下。

在英國(guó)，藍(lán)氫項(xiàng)目能否推進(jìn)，很大程度上取決于政府的補(bǔ)貼政策和CCS相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展。以政府支持的清潔氫商業(yè)機(jī)制（HPBM）為例，基于該機(jī)制的合同將給予項(xiàng)目長(zhǎng)期價(jià)格保障，但合同發(fā)放進(jìn)度較慢，補(bǔ)貼細(xì)則和核算規(guī)則也尚在完善中，使企業(yè)難以預(yù)測(cè)未來(lái)的收益情況。與H2Teesside相配套的英國(guó)東海岸CCS集群也曾被列為重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目，計(jì)劃2025開(kāi)工、2028投運(yùn)，也將隨制氫項(xiàng)目的擱置而暫緩。

根據(jù)國(guó)際行業(yè)組織氫能委員會(huì)于2025年9月發(fā)布的《全球氫能指南針》報(bào)告，在過(guò)去的18個(gè)月，已有至少52個(gè)清潔氫能項(xiàng)目宣布取消，主要原因包括政策與市場(chǎng)不確定（如補(bǔ)貼、法規(guī)延遲）、資金困難和缺乏確定的買(mǎi)方。合計(jì)約有600萬(wàn)噸/年的清潔氫產(chǎn)能已經(jīng)進(jìn)入投資決策階段。

藍(lán)氫項(xiàng)目的成本結(jié)構(gòu)中，天然氣原料和CCS裝置投資是占比最大的兩項(xiàng)要素：天然氣價(jià)格受市場(chǎng)和地緣政治影響劇烈波動(dòng)，而大規(guī)模CCS設(shè)備投資和運(yùn)行費(fèi)用高昂，使藍(lán)氫單位成本顯著高于傳統(tǒng)的“灰氫”。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）估算，目前藍(lán)氫的生產(chǎn)成本平均約為每公斤1.8美元-4.7美元，而灰氫僅約每公斤0.9美元-2.93美元。藍(lán)氫雖然具有減碳屬性，但其低碳溢價(jià)在當(dāng)前仍缺乏買(mǎi)單者。

清潔氫項(xiàng)目主要由金屬冶煉和化工等工業(yè)用戶的減碳需求驅(qū)動(dòng)。據(jù)BNEF統(tǒng)計(jì)，歐洲和美國(guó)已有多個(gè)大型氫冶金項(xiàng)目被推遲，合計(jì)直接還原鐵（DRI）產(chǎn)能超過(guò)1300萬(wàn)噸。過(guò)去幾年，歐洲化工行業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，一些工廠出現(xiàn)關(guān)停、產(chǎn)能外遷等情況，而化工產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上又處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在行業(yè)整體景氣度下降的背景下，企業(yè)對(duì)購(gòu)買(mǎi)藍(lán)氫等高成本低碳產(chǎn)品的積極性明顯不足，導(dǎo)致下游需求難以形成規(guī)模。

據(jù)國(guó)際能源署（IEA）統(tǒng)計(jì)，2024年全球氫氣需求達(dá)近1億噸，主要集中在煉油、化工等傳統(tǒng)領(lǐng)域。這些行業(yè)目前使用的多是相對(duì)廉價(jià)的灰氫，向低碳?xì)滢D(zhuǎn)型需要付出額外成本，缺乏政策驅(qū)動(dòng)時(shí)往往意愿不強(qiáng)。在新興的氫能應(yīng)用領(lǐng)域，如交通燃料、發(fā)電等，氫氣需求尚處于起步探索階段，規(guī)模遠(yuǎn)未成熟。