如果你去看半導(dǎo)體公司從2010年至今的股價(jià)走勢(shì)年線，會(huì)發(fā)現(xiàn)，最漂亮的不是英偉達(dá)和AMD，而是博通。

英偉達(dá)憑借通用GPU主導(dǎo)AI計(jì)算，加速器市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)份額。而博通選擇了另一條路徑，聚焦于定制AI加速器ASIC和高速網(wǎng)絡(luò)方案。谷歌、Meta、字節(jié)、Anthropic等都是博通的大客戶。

谷歌 Gemini+ 博通正在顯示驚人魅力，一方面谷歌近期開(kāi)始量產(chǎn)的 TPUv7 在性能上已經(jīng)超過(guò)了 H200，部分指標(biāo)也開(kāi)始向英偉達(dá)的 B200 產(chǎn)品靠近。

更重要的是，谷歌自身的Gemini大模型表現(xiàn)并不遜色于依托英偉達(dá)的 GPT 表現(xiàn)。

博通的歷史也很神奇，可以追溯到惠普公司的一次業(yè)務(wù)拆分。

1961年，惠普成立了元器件部門HP Associates，這是博通最早的起源。

1999年，惠普將該部門隨同測(cè)試儀器業(yè)務(wù)一起拆分成安捷倫科技(Agilent)。

2005年，安捷倫又將其半導(dǎo)體產(chǎn)品部門出售給私募基金KKR和銀湖，組建成為安華高科技（Avago Technologies）。

安華高于2009年在納斯達(dá)克上市，股票代碼AVGO。

1991年，另一股重要力量——最初的博通公司（Broadcom Corporation）在美國(guó)加州由亨利·山繆利（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯（Henry Nicholas III）創(chuàng)立，專注于機(jī)頂盒寬帶通信芯片。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，博通公司曾巨額虧損并大幅裁員，但隨后憑借無(wú)線通信芯片（例如全球首款單芯片802.11b Wi-Fi）重振旗鼓。

博通當(dāng)前的崛起得益于一系列大手筆并購(gòu)整合。

2013年，安華高以66億美元收購(gòu)存儲(chǔ)芯片公司LSI。

2015年，安華高宣布以370億美元收購(gòu)博通公司，并于2016年完成合并，更名為博通有限公司（Broadcom Limited），一舉成為全球第五大半導(dǎo)體公司。

這宗當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)最大的并購(gòu)案，使一家原本名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司一躍成為行業(yè)巨頭。

2017年末，博通試圖以超過(guò)1300億美元收購(gòu)移動(dòng)芯片巨頭高通（Qualcomm），甚至不惜將總部加速?gòu)男录悠逻w回美國(guó)以規(guī)避審查。

然而2018年3月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普以國(guó)家安全為由簽署命令，阻止了這起收購(gòu)。高通收購(gòu)受阻后，CEO陳福陽(yáng)（Hock Tan）調(diào)整戰(zhàn)略，將目光轉(zhuǎn)向軟件領(lǐng)域，以尋求新的增長(zhǎng)路徑。

2018年至今，博通展開(kāi)了一系列震撼業(yè)界的重大收購(gòu)，帶領(lǐng)公司成功“轉(zhuǎn)型”：

• 2018年收購(gòu)CA Technologies– 博通以189億美元收購(gòu)美國(guó)老牌企業(yè)軟件公司CA科技。這標(biāo)志著博通首次大舉進(jìn)軍企業(yè)軟件和主機(jī)系統(tǒng)軟件領(lǐng)域。通過(guò)這筆交易，博通獲得穩(wěn)定的主機(jī)軟件收入來(lái)源，降低了對(duì)芯片業(yè)務(wù)周期性的依賴。

• 2019年收購(gòu)賽門鐵克企業(yè)安全業(yè)務(wù)– 博通以107億美元現(xiàn)金收購(gòu)賽門鐵克公司的企業(yè)安全部門（Symantec Enterprise），于2019年11月完成交割。賽門鐵克的企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全軟件被納入博通的軟件版圖，使博通在安全領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

• 2022年-2023年收購(gòu)VMware– 2022年5月，博通宣布將以約610億美元的現(xiàn)金加股票收購(gòu)全球虛擬化和云計(jì)算領(lǐng)先廠商VMware，并承擔(dān)其80億美元債務(wù)。這筆交易于2023年11月22日完成。VMware是博通迄今規(guī)模最大的收購(gòu)賭注，使博通一舉成為企業(yè)多云服務(wù)和虛擬化領(lǐng)域的重要參與者交易完成后，博通將其原有基礎(chǔ)設(shè)施和安全軟件業(yè)務(wù)與VMware整合，并以“VMware”作為博通軟件集團(tuán)的新名稱，以更大規(guī)模向企業(yè)客戶提供關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施軟件解決方案。

除了上述關(guān)鍵交易，博通還在2016年收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司博科（Brocade）以擴(kuò)展存儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。

在并購(gòu)機(jī)器陳福陽(yáng)執(zhí)掌下，博通實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。從一家無(wú)線芯片供應(yīng)商成長(zhǎng)為橫跨芯片、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和企業(yè)軟件的綜合科技巨頭，博通的崛起歷程堪稱近年來(lái)科技行業(yè)最典型的并購(gòu)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)案例之一。

與高通相比，博通曾在移動(dòng)無(wú)線領(lǐng)域直接交鋒。高通是智能手機(jī)SoC和基帶芯片龍頭，而博通在2010年代中期一度開(kāi)發(fā)過(guò)手機(jī)基帶但后來(lái)退出，將重心放在Wi-Fi/藍(lán)牙等無(wú)線連接芯片上。

博通和高通可以說(shuō)各據(jù)一方：高通主導(dǎo)蜂窩移動(dòng)通信芯片，博通則在Wi-Fi、藍(lán)牙、GPS等非蜂窩無(wú)線芯片領(lǐng)域位居前列（許多高端手機(jī)的Wi-Fi/BT模塊來(lái)自博通）。值得一提的是，博通曾試圖收購(gòu)高通正是為了整合移動(dòng)芯片霸主地位，但未能成功。

與英特爾相比，博通走了一條與之截然不同的道路。英特爾以CPU見(jiàn)長(zhǎng)，在PC和服務(wù)器處理器市場(chǎng)稱雄，但錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)潮流且在部分新興領(lǐng)域進(jìn)展緩慢。博通則通過(guò)并購(gòu)快速切入各種利基市場(chǎng)。兩者業(yè)務(wù)只有部分交集，例如英特爾過(guò)去生產(chǎn)以太網(wǎng)芯片、光通信器件等，但這些領(lǐng)域博通往往更占優(yōu)勢(shì)。

博通也沒(méi)錯(cuò)過(guò)AI時(shí)代，博通通過(guò)與超大客戶聯(lián)合開(kāi)發(fā)ASIC，為特定AI工作負(fù)載提供優(yōu)化芯片。

例如，與谷歌合作設(shè)計(jì)的TPU就是這類定制AI芯片的代表。這些舉措讓博通成為AI基礎(chǔ)設(shè)施“賣鏟人”中的關(guān)鍵一員。

2023年中，博通受益于AI概念成為華爾街關(guān)注的焦點(diǎn)，被視為AI基礎(chǔ)設(shè)施“隱形贏家”，股價(jià)攀至歷史新高。

2024年7月，博通執(zhí)行了1拆10的股票拆分，以降低每股價(jià)格、提高流動(dòng)性。

拆股后股價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)，到2025年博通的市值已經(jīng)成為僅次于英偉達(dá)的半導(dǎo)體公司。

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騰訊全媒派榮譽(yù)導(dǎo)師，虎嗅、36氪、鈦媒體、數(shù)英等專欄作者。

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