公司前三季度剛扭虧。

作者 | 孫夢(mèng)圓

編輯丨于婞

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

近日，睿智醫(yī)藥(300149.SZ)的一則董秘?fù)Q人公告，在資本市場(chǎng)掀起了波瀾。

據(jù)公告披露，這位新任董秘人選為“90后”的高瑩瑩，不僅有著多年廣電主持經(jīng)驗(yàn)，還曾擔(dān)綱地方臺(tái)春晚的主持工作。如今卻跨界擔(dān)任睿智醫(yī)藥的董秘，這一轉(zhuǎn)變引發(fā)了市場(chǎng)各方諸多猜測(cè)與期待。

中國(guó)城市專(zhuān)家智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)、浙大城市學(xué)院副教授林先平認(rèn)為，睿智醫(yī)藥聘任媒體背景的高瑩瑩為董秘，體現(xiàn)了公司希望強(qiáng)化對(duì)外溝通與品牌形象的戰(zhàn)略意圖。其策劃與傳播經(jīng)驗(yàn)有助于提升信息披露和投資者關(guān)系水平，適應(yīng)資本市場(chǎng)對(duì)溝通透明度的要求。但董秘職責(zé)亦涉及公司治理、法律合規(guī)等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，其能否順利完成跨界適應(yīng)，仍需通過(guò)實(shí)際工作成效來(lái)觀察。

截至12月11日收盤(pán)，睿智醫(yī)藥報(bào)9.82元/股，公司最新市值為48.9億元。

01
跨界：主持人接棒當(dāng)董秘

12月初，睿智醫(yī)藥公告稱(chēng)，董秘許劍因工作調(diào)整申請(qǐng)辭任(原定任期至第六屆董事會(huì)屆滿(mǎn))；同時(shí)審議通過(guò)變更董秘議案，經(jīng)董事長(zhǎng)胡瑞連提名，聘任高瑩瑩為新董秘，任期至第六屆董事會(huì)屆滿(mǎn)。

睿智醫(yī)藥強(qiáng)調(diào)，高瑩瑩具備任職董事會(huì)秘書(shū)所需的工作經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)，已經(jīng)取得了深圳證券交易所頒發(fā)的《上市公司董事會(huì)秘書(shū)培訓(xùn)證明》，其任職資格符合有關(guān)規(guī)定，不存在不得擔(dān)任公司高級(jí)管理人員的情形。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，睿智醫(yī)藥董秘在2022年至2024年的稅前年薪分別為167萬(wàn)元、144.43萬(wàn)元、150.8萬(wàn)元，平均年薪約為154萬(wàn)元。

公開(kāi)信息顯示，許劍，1984年出生，擁有中山大學(xué)法律碩士學(xué)位。2010年8月至2016年1月，他在國(guó)海證券投資銀行部任高級(jí)經(jīng)理，2016年至2021年11月，于平安證券投資銀行部任資深產(chǎn)品經(jīng)理，參與多個(gè)企業(yè)IPO、再融資及重組項(xiàng)目。2021年11月，他加入睿智醫(yī)藥科技股份有限公司擔(dān)任董事會(huì)秘書(shū)。在任職初期，因其尚未取得董事會(huì)秘書(shū)資格證書(shū)，公司董事會(huì)指定由董事長(zhǎng)曾憲維先生代為履行相關(guān)職責(zé)。2022年3月，正式履職。

接棒人高瑩瑩，1994年出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，本科學(xué)歷，上海師范大學(xué)工商管理碩士在讀。2016年7月至2020年3月，在陽(yáng)江廣播電視臺(tái)任策劃、主持人、編導(dǎo)、編輯；2020年3月至2022年9月，在中山廣播電視臺(tái)任主持人、欄目策劃、編導(dǎo)。 期間，高瑩瑩曾與雙胞胎姐姐高晶晶共同主持《晶瑩睇透》《晶瑩寶貝》《文學(xué)悅聽(tīng)》《水上沖關(guān)》等欄目。此外，她還曾登上過(guò)黑龍江省伊春市2019年春晚，以及廣東省陽(yáng)江市2018至2020年連續(xù)三年的春晚舞臺(tái)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

在2022年11月離開(kāi)主持行業(yè)后，高瑩瑩進(jìn)入中山安欣新零售有限公司，擔(dān)任推廣總監(jiān)。其在這一新零售領(lǐng)域的職業(yè)經(jīng)歷持續(xù)了三年，直至2025年11月。2025年12月，她再度跨界，成為睿智醫(yī)藥董秘。

董秘崗位的人事調(diào)整，往往是上市公司戰(zhàn)略意圖與治理需求的縮影。資深企業(yè)管理專(zhuān)家、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師董鵬分析指出，睿智醫(yī)藥聘任具有媒體背景的董秘，實(shí)質(zhì)上是公司在轉(zhuǎn)型期尋求重構(gòu)與資本市場(chǎng)連接方式的戰(zhàn)略舉措。其核心邏輯在于，當(dāng)醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化加劇、估值邏輯從單一管線(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向綜合生態(tài)價(jià)值時(shí)，企業(yè)亟需一位能打破專(zhuān)業(yè)壁壘、將技術(shù)語(yǔ)言轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)共識(shí)的“翻譯官”與“代言人”。與傳統(tǒng)偏重合規(guī)披露的董秘相比，媒體出身的董秘更擅長(zhǎng)敘事構(gòu)建、公眾溝通與情緒共鳴，其核心價(jià)值在于提升公司的“軟實(shí)力”。

02
轉(zhuǎn)型：老牌CRO的扭虧之路

睿智醫(yī)藥前身為睿智化學(xué)，是國(guó)內(nèi)最早一批涉足醫(yī)藥合同研發(fā)(CRO)的企業(yè)，成立于2000年1月26日，于2010年12月22日在深交所上市，是一家生物藥、化學(xué)藥一站式研發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)提供商，致力于為全球制藥企業(yè)、生物技術(shù)公司及科研院校提供從早期發(fā)現(xiàn)到規(guī)?；a(chǎn)的全生命周期一體化解決方案。

作為老牌CRO企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)卷不斷升級(jí)的境況下，一度陷入困局中。2019 - 2024年，睿智醫(yī)藥營(yíng)收分別為13.28億元、14.82億元、16.91億元、13.27億元、11.38億元、9.7億元;扣非凈利方面，2019 - 2024年分別為1.19億元、8289.87萬(wàn)元、-4.22億元、-6.07億元、-9.11億元、-2.36億元。

不過(guò)公司在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧。半年報(bào)顯示，睿智醫(yī)藥2025年上半年?duì)I業(yè)收入為5.34億元，同比增長(zhǎng)14.75%;歸母凈利潤(rùn)為2538.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)140.35%;扣非歸母凈利潤(rùn)為679.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110.61%。

對(duì)此，睿智醫(yī)藥表示，收入同比上漲主要因?yàn)楣具M(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、戰(zhàn)略調(diào)整，加強(qiáng)前端商務(wù)拓展團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)拓展能力，加大力度拓展獲客渠道，使得訂單量增長(zhǎng);歸母凈利潤(rùn)同比上漲主要由于營(yíng)業(yè)收入增加，同時(shí)公司采取了有效的降本增效措施，進(jìn)一步提升了公司的盈利能力。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.17億元，同比增長(zhǎng)13.68%；歸母凈利潤(rùn)為709.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)111.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)為-1434.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)79.22%。

償債能力方面，2025年三季度睿智醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債率為35.77%，高于去年同期的35.56%。睿智醫(yī)藥前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用4260.27萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.37%，主要為市場(chǎng)和廣告費(fèi)及人工成本增加。從盈利能力看，2025年前三季度，睿智醫(yī)藥公司毛利率為27.55%，同比上升8.33個(gè)百分點(diǎn);凈利率為0.88%，較上年同期上升9.48個(gè)百分點(diǎn)。

圖源：公司財(cái)報(bào)

林先平表示，總體來(lái)看，公司雖已扭虧為盈，但信任重建仍需依靠持續(xù)透明的行動(dòng)與有效溝通。睿智醫(yī)藥重建市場(chǎng)與債權(quán)人信任需多措并舉：持續(xù)提升財(cái)務(wù)透明度與內(nèi)控水平，以詳實(shí)披露展示整改進(jìn)展;利用新任董秘的溝通優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)投資者關(guān)系，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切;聚焦主業(yè)并提升可持續(xù)盈利能力，以扎實(shí)業(yè)績(jī)贏得長(zhǎng)期信心，在融資層面靈活調(diào)整策略，可通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)、尋求合作等方式改善融資環(huán)境。

03

風(fēng)云：董事長(zhǎng)更迭背后的故事

值得一提的是，睿智醫(yī)藥掌舵人胡瑞連，也有媒體從業(yè)背景。

胡瑞連出生于馬來(lái)西亞，是第二代華裔，他的父輩早年從中國(guó)移居至此。大學(xué)畢業(yè)后，他即加入了當(dāng)時(shí)在東南亞地區(qū)發(fā)行量最大、影響力位居華文媒體前列的《星洲日?qǐng)?bào)》。

幾年后，胡瑞連投身保險(xiǎn)及大健康科技產(chǎn)業(yè)，并創(chuàng)辦了完美中國(guó)。在他的帶領(lǐng)下，完美中國(guó)取得了耀眼的成績(jī)，年?duì)I收峰值高達(dá)230多億元。

2003年4月，睿智化學(xué)正式成立，作為國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)的早期開(kāi)拓者，它迅速崛起，規(guī)模與影響力一度緊追行業(yè)龍頭藥明康德，成為業(yè)內(nèi)備受矚目的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

2018年，量子高科(后歷經(jīng)更名，先后變?yōu)榱孔由?、睿智醫(yī)藥)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，順利完成了對(duì)睿智化學(xué)的收購(gòu)。在量子高科發(fā)展階段，完美公司是其最大客戶(hù)，為其貢獻(xiàn)了超過(guò)50%的營(yíng)收。彼時(shí)，現(xiàn)任完美(中國(guó))有限公司董事、副董事長(zhǎng)胡瑞連與量子高科董事長(zhǎng)曾憲經(jīng)私交甚篤。

收購(gòu)睿智化學(xué)時(shí)，因外匯管制，量子高科資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，胡瑞連出于對(duì)朋友的信任與支持，果斷出借款項(xiàng)。隨著后續(xù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，這筆借款神奇地轉(zhuǎn)化為股份，胡瑞連也因此意外地成為了睿智醫(yī)藥的重要股東，并出任董事長(zhǎng)一職。談及這段經(jīng)歷，胡瑞連曾調(diào)侃道：“別人炒股炒成股東，我卻是借錢(qián)借成了大股東、董事長(zhǎng)?！?/strong>

然而，在胡瑞連接手睿智醫(yī)藥時(shí)，國(guó)內(nèi)CRO(合同研究組織)行業(yè)正掀起激烈的價(jià)格戰(zhàn)，作為CXO(醫(yī)藥外包服務(wù)，CRO是其中重要一環(huán))產(chǎn)業(yè)生態(tài)里的關(guān)鍵領(lǐng)域，這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)讓整個(gè)CXO企業(yè)的利潤(rùn)空間都被大幅壓縮。作為CRO行業(yè)的元老，睿智醫(yī)藥經(jīng)歷管理層動(dòng)蕩，市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力已大不如前，陷入了經(jīng)營(yíng)困局，四年累計(jì)虧損高達(dá)22億元。

而胡瑞連本人，也曾深陷一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)近四年的法律漩渦，而這場(chǎng)風(fēng)波的源頭，要追溯到他個(gè)人投資領(lǐng)域的一場(chǎng)股權(quán)紛爭(zhēng)。

2021年3月17日，胡瑞連履新睿智醫(yī)藥董事長(zhǎng)一職尚不足兩月，便因卷入吉林吉福參生物開(kāi)發(fā)股份有限公司的股權(quán)糾紛，涉嫌職務(wù)侵占，被公安機(jī)關(guān)依法刑事拘留。鑒于胡瑞連無(wú)法正常行使董事長(zhǎng)職責(zé)，睿智醫(yī)藥董事會(huì)推選原董事、總經(jīng)理曾憲維代行董事長(zhǎng)職責(zé)，值得一提的是，曾憲維與公司實(shí)控人曾憲經(jīng)是兄弟。

同年3月30日，睿智醫(yī)藥發(fā)布公告稱(chēng)，胡瑞連符合取保候?qū)彽姆ǘl件，自公告發(fā)布當(dāng)日起，他以取保候?qū)彔顟B(tài)恢復(fù)相對(duì)自由，等待后續(xù)處理。然而當(dāng)年10月，胡瑞連因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去睿智醫(yī)藥董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)，辭職后他繼續(xù)擔(dān)任公司戰(zhàn)略顧問(wèn)。2021年11月，隨著胡瑞連的辭職，曾憲維正式當(dāng)選為睿智醫(yī)藥董事長(zhǎng)。

2023年12月，睿智醫(yī)藥提名胡瑞連為公司第五屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。2024年1月10日，胡瑞連又重新?lián)喂径麻L(zhǎng)。

2024年12月，胡瑞連收到了吉林市公安局正式出具的《撤銷(xiāo)案件決定書(shū)》。該局依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，經(jīng)過(guò)審慎審查與評(píng)估，最終決定撤銷(xiāo)這起持續(xù)多年的案件。至此，這場(chǎng)圍繞胡瑞連的職務(wù)侵占指控，在歷經(jīng)近四年的跌宕起伏后，正式畫(huà)上了句號(hào)。

歷史上，睿智醫(yī)藥還經(jīng)歷過(guò)控制權(quán)糾紛。

2024年7月，睿智醫(yī)藥董事長(zhǎng)胡瑞林因借款合同糾紛，向廣東省江門(mén)市中級(jí)人民法院起訴控股股東八本投資，請(qǐng)求過(guò)戶(hù)其持有的2998.6萬(wàn)股公司股份。經(jīng)法院調(diào)解，八本投資同意于調(diào)解書(shū)生效15日內(nèi)，按調(diào)解書(shū)生效前一日收盤(pán)價(jià)6.63元/股的80%，向胡瑞林過(guò)戶(hù)轉(zhuǎn)讓3003.3萬(wàn)股并完成登記。因八本投資未履約，胡瑞林申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，請(qǐng)求劃轉(zhuǎn)相關(guān)股份。此舉導(dǎo)致公司控股股東由八本投資變更為胡瑞林，實(shí)際控制人由曾憲經(jīng)變更為胡瑞林。

2025年5月，睿智醫(yī)藥公告披露，公司控股股東正式變更為胡瑞連。天眼查顯示，截至2025年12月，胡瑞連仍為睿智醫(yī)藥實(shí)控人，直接持有 3115.7萬(wàn)股，占公司總股本6.26%。

圖源：天眼查

胡瑞連重新掌舵后，對(duì)睿智醫(yī)藥的戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整，重新確立了三大核心戰(zhàn)略：業(yè)務(wù)端聚焦ADC(抗體偶聯(lián)藥物)、小核酸、多肽等新模態(tài)藥物領(lǐng)域;服務(wù)模式上大力推廣“整包式服務(wù)”，為客戶(hù)提供從早期研發(fā)到臨床申報(bào)的一站式解決方案;全球化布局則同步推進(jìn)，在波士頓設(shè)立研發(fā)中心，在馬來(lái)西亞布局生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，構(gòu)建多區(qū)域運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)“每日經(jīng)濟(jì)新聞”報(bào)道，在睿智醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，人才團(tuán)隊(duì)的重建被胡瑞連視為“最核心的支撐”。他向記者介紹道：“人才是睿智醫(yī)藥最寶貴的資產(chǎn)，我們正全力打造一個(gè)‘吸引人、培育人、成就人’的新型平臺(tái)。”公司通過(guò)“技術(shù)挑戰(zhàn) + 全球舞臺(tái)”的組合策略吸引高端人才，除了開(kāi)展常規(guī)的技能培訓(xùn)，更強(qiáng)調(diào)“科學(xué)家 + 復(fù)合型能力”的培養(yǎng)。

這也似乎驗(yàn)證了此次高瑩瑩能夠跨界的原因。

董鵬指出，重建信任不是修補(bǔ)過(guò)去，而是重塑價(jià)值邏輯。扭虧為盈只是起點(diǎn)，真正的挑戰(zhàn)在于向資本市場(chǎng)證明盈利的可持續(xù)性與增長(zhǎng)質(zhì)量。財(cái)務(wù)歷史問(wèn)題不能僅表面處理，而需通過(guò)“制度重鍍”來(lái)根治：一是推動(dòng)“透明即資產(chǎn)”，將內(nèi)控與研發(fā)數(shù)據(jù)區(qū)塊鏈化，使合規(guī)可追溯;二是主動(dòng)開(kāi)展“脆弱性披露”，定期公開(kāi)治理短板與整改進(jìn)度，變辯解為進(jìn)化;三是建立“債權(quán)人共建計(jì)劃”，讓核心債權(quán)人進(jìn)入戰(zhàn)略委員會(huì)，以利益綁定替代信用猜疑。融資難的本質(zhì)是信任成本過(guò)高，必須用超常透明和共生關(guān)系，將企業(yè)從“需要融資的對(duì)象”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸档门渲玫馁Y產(chǎn)”。

你認(rèn)為睿智醫(yī)藥戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵原因在哪里?另外，在當(dāng)下創(chuàng)業(yè)浪潮中，有媒體背景的人創(chuàng)業(yè)往往自帶話(huà)題，你覺(jué)得有媒體背景的人創(chuàng)業(yè)有哪些優(yōu)勢(shì)?快來(lái)評(píng)論區(qū)留言分享你的獨(dú)到見(jiàn)解吧!