國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年10月酒類價格同比下降2%，這是酒業(yè)指數(shù)這枚“體溫計”測量出的行業(yè)“低燒”狀態(tài)。

中國酒業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的“中國酒業(yè)指數(shù)”顯示，2025年1-10月，中國酒業(yè)整體指數(shù)靜態(tài)值為120.68點，環(huán)比下降2.72點；白酒指數(shù)靜態(tài)值為113.27點，環(huán)比下降2.20點。這兩個數(shù)字像是行業(yè)的“體溫計”，測量出了酒類市場正在經(jīng)歷的“低燒”狀態(tài)。

這個于2025年8月才開始試運行的指數(shù)系統(tǒng)，包含一級指數(shù)“中國酒業(yè)指數(shù)”和二級的“白酒指數(shù)”、“啤酒指數(shù)”等，每個指數(shù)又分為靜態(tài)指數(shù)和動態(tài)指數(shù)。

01 指數(shù)解析

中國酒業(yè)協(xié)會于12月10日發(fā)布了2025年10月的“中國酒業(yè)指數(shù)”。這一指數(shù)系統(tǒng)是行業(yè)今年8月才開始試運行的新“儀表盤”。指數(shù)的核算基于國內(nèi)酒類產(chǎn)業(yè)的混合經(jīng)濟技術(shù)指標，是綜合考量生產(chǎn)經(jīng)營、市場動態(tài)和消費趨勢的重要參考。

具體來看，2025年1-10月中國酒業(yè)指數(shù)的靜態(tài)指數(shù)為120.68點，較上月下降2.72點；動態(tài)指數(shù)為105.40點，下降1.23點。

作為中國酒業(yè)重要支柱的白酒，其子指數(shù)表現(xiàn)同樣呈現(xiàn)下滑趨勢。白酒指數(shù)靜態(tài)值為113.27點，下降2.20點；動態(tài)值為103.40點，下降0.18點。

02 數(shù)據(jù)對比

如果將時間軸拉長，我們可以更清晰地看到指數(shù)變化的軌跡。與今年1-9月的數(shù)據(jù)相比，10月份的指數(shù)延續(xù)了下滑趨勢?；厮莸礁绲?-6月數(shù)據(jù)，當時中國酒業(yè)指數(shù)靜態(tài)值為113.26點，動態(tài)值為98.10點。

這些數(shù)據(jù)勾勒出一條行業(yè)指數(shù)從相對高位逐步回落的軌跡。

值得關(guān)注的是，中國酒類流通協(xié)會發(fā)布的另一項指標——“中國酒類市場景氣指數(shù)”也呈現(xiàn)類似趨勢。2025年1-9月，該指數(shù)為44.85，處于“較不景氣區(qū)間”，較1-6月的47.14呈現(xiàn)小幅下滑。

03 下滑探因

酒業(yè)指數(shù)的回落并非孤立現(xiàn)象，其背后是行業(yè)多重挑戰(zhàn)的集中體現(xiàn)。消費市場整體呈現(xiàn)“分化復(fù)蘇”的特征，服務(wù)消費和政策支持類商品表現(xiàn)強勁，而傳統(tǒng)可選消費品仍在調(diào)整。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份酒類價格同比下降2%，1-10月累計同比下降1.9%。酒類行業(yè)正經(jīng)歷“去泡沫、歸價值”的周期。

白酒行業(yè)尤其面臨嚴峻挑戰(zhàn)。中國酒業(yè)協(xié)會聯(lián)合畢馬威發(fā)布的《2025中國白酒市場中期研究報告》指出，白酒行業(yè)正處于“政策調(diào)整、消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、存量競爭”三期疊加的深度調(diào)整期。

產(chǎn)量方面，2025年一季度白酒產(chǎn)量103.2萬千升，同比下降7.2%，行業(yè)或迎來連續(xù)第八年產(chǎn)量下滑。調(diào)研顯示，2025年1-6月，59.7%的酒企營業(yè)利潤減少，50.9%的企業(yè)營業(yè)額下滑。

04 挑戰(zhàn)盤點

當前白酒行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，從生產(chǎn)端到消費端均呈現(xiàn)壓力。

庫存高企成為行業(yè)普遍痛點。行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已達900天，同比增加10%。更為嚴峻的是，60%的企業(yè)面臨價格倒掛問題，其中800-1500元價格帶倒掛最為嚴重。

消費結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。商務(wù)及管理人群雖然仍是消費主力，但朋友聚會、日常飲用等場景需求減少。

年輕消費群體（85后-94后）成為細分市場突破口，他們的消費偏好與傳統(tǒng)白酒消費存在明顯差異。

政策環(huán)境也帶來額外壓力。2025年5月修訂的《黨政機關(guān)厲行節(jié)約反對浪費條例》將禁酒范圍擴展至所有含酒精飲料，盡管政務(wù)消費占比已大幅下降，但政策仍導(dǎo)致白酒板塊短期回調(diào)2%-3%。

05 市場分化

在整體承壓的背景下，白酒市場內(nèi)部呈現(xiàn)明顯分化。頭部企業(yè)展現(xiàn)出較強韌性，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與渠道管理鞏固市場地位。

2024年，A股20家白酒上市公司全年營收4422.3億元，同比增長7.3%；利潤總額2301.0億元，同比增長7.8%。其中，CR6企業(yè)利潤總額占行業(yè)比重高達86%，較2014年的55%大幅提升。

區(qū)域酒企則面臨更大壓力。2025年上半年，部分區(qū)域酒企營收下滑超過35%。在資本市場，白酒板塊表現(xiàn)同樣疲軟，Wind白酒指數(shù)在節(jié)后首周下跌1.22%，跌破60000點大關(guān)。

06 破局之路

面對行業(yè)調(diào)整，酒企們正在探索多元化的應(yīng)對策略。頭部企業(yè)通過“高現(xiàn)金+高分紅”組合穩(wěn)定市場信心，現(xiàn)金流管理已成為核心競爭力之一。

以五糧液為例，公司近年來持續(xù)加大分紅以回報股東，2024年度現(xiàn)金分紅率達70%，同比增長10個百分點。

產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷變革也成為酒企應(yīng)對挑戰(zhàn)的重要手段。汾酒推出了“滬上青花”系列新品，并開設(shè)數(shù)字文化博物館，將靜態(tài)的酒文化轉(zhuǎn)化為可感知、可參與的動態(tài)體驗。

渠道變革也在加速。線上渠道占比持續(xù)提升，2025年1-5月線上銷售額超300億元，42.9%的企業(yè)線上業(yè)務(wù)增長。即時零售與直播帶貨成為新渠道重點。

國際化探索方面，2025年一季度白酒出口額達2億美元，同比增長30%，亞太地區(qū)為主要市場。

酒業(yè)指數(shù)的回落像一杯醒酒茶，讓行業(yè)從高速增長的熱烈中冷靜下來。當庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至900天，價格倒掛成為普遍現(xiàn)象，那些依賴政務(wù)消費和商務(wù)宴請的日子已經(jīng)漸行漸遠。

中國酒業(yè)協(xié)會將當前階段定義為“新一輪調(diào)整期”，指出這不僅是行業(yè)內(nèi)部調(diào)整，也是在消費群體與文化迭代背景下必須經(jīng)歷的歷史性變革。

酒香依然怕巷子深，但今天的“巷子”已經(jīng)變成了數(shù)字化渠道和年輕化市場。酒企們必須重新思考，如何在價值回歸的時代，讓每一滴酒都找到懂得欣賞它的酒杯。

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