一、重組終止背后的市場(chǎng)暗流

當(dāng)中科曙光和海光信息宣布終止重大資產(chǎn)重組的消息傳來(lái)，市場(chǎng)立刻用26萬(wàn)手封單跌停給出了最直接的反應(yīng)?？粗菑埥灰捉K止公告的截圖，我不禁想起這18年來(lái)見(jiàn)過(guò)的無(wú)數(shù)次類(lèi)似場(chǎng)景——重大利好變利空，機(jī)構(gòu)總能提前嗅到風(fēng)聲。

公告里說(shuō)“市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生較大變化”，這話說(shuō)得輕巧。但作為一個(gè)用量化系統(tǒng)追蹤市場(chǎng)18年的老手，我太清楚這種“變化”往往早有征兆。那些封在跌停板上的26萬(wàn)手賣(mài)單，難道都是看到公告后才做出的決定？別天真了。

二、牛市抄底的致命誤區(qū)

大多數(shù)人對(duì)牛市的理解簡(jiǎn)單得可怕——漲多跌少，所以調(diào)整就是機(jī)會(huì)。2025年11月14日那天就是個(gè)典型例子。前一天美股因美聯(lián)儲(chǔ)消息大跌，A股半導(dǎo)體板塊卻逆勢(shì)走強(qiáng)，多少人跟風(fēng)沖進(jìn)去？結(jié)果尾盤(pán)跳水時(shí)，這些“抄底勇士”全成了炮灰。

看看華蘭疫苗的走勢(shì)就更明白了。10月23日到30日六連陰時(shí)，上證指數(shù)卻是六連陽(yáng)。當(dāng)時(shí)多少人嚇得割肉離場(chǎng)？結(jié)果呢？股價(jià)隨后快速拉升。這就是典型的機(jī)構(gòu)洗盤(pán)手法——利用市場(chǎng)情緒收割散戶(hù)。

三、走勢(shì)背后的資金真相

牛市中的暴跌總會(huì)引發(fā)兩種極端反應(yīng)：死扛或恐慌拋售。這兩種做法本質(zhì)上都是被走勢(shì)牽著鼻子走。看看下面這只股票的經(jīng)歷：

區(qū)域①和②的調(diào)整幅度都很大，尤其是區(qū)域②的三連陰加上長(zhǎng)陰線，多少人會(huì)被嚇跑？但回頭再看，這不過(guò)是上升途中的正常震蕩。這就是為什么我說(shuō)看K線做決策是最危險(xiǎn)的事——走勢(shì)就是機(jī)構(gòu)用來(lái)迷惑散戶(hù)的工具。

真正的答案在交易行為數(shù)據(jù)里：

這張量化數(shù)據(jù)圖上的橙色柱體才是關(guān)鍵。它反映的是機(jī)構(gòu)資金的真實(shí)活躍程度。只要這個(gè)數(shù)據(jù)保持活躍，再大的震蕩也不過(guò)是洗盤(pán)而已。

四、識(shí)別行情終結(jié)的信號(hào)

有人會(huì)說(shuō)：“牛市閉眼拿著就行?！钡F(xiàn)實(shí)很殘酷?？纯催@個(gè)反面教材：

前期有機(jī)構(gòu)資金參與時(shí)走勢(shì)強(qiáng)勁，但當(dāng)最后一次反彈時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存數(shù)據(jù)消失——這就是行情終結(jié)的明確信號(hào)。沒(méi)有機(jī)構(gòu)參與的上漲就像沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)的汽車(chē)，注定跑不遠(yuǎn)。

回到開(kāi)頭的中科曙光事件。雖然公告說(shuō)是“突然”終止，但量化數(shù)據(jù)很可能早已提示風(fēng)險(xiǎn)。這就是為什么我一直強(qiáng)調(diào)：普通投資者要想在這個(gè)市場(chǎng)生存，必須找到適合自己的量化工具來(lái)識(shí)別機(jī)構(gòu)的真實(shí)動(dòng)向。

五、給普通投資者的建議

市場(chǎng)永遠(yuǎn)充滿不確定性，就像中科曙光突然終止重組一樣讓人措手不及。但有一點(diǎn)是確定的：機(jī)構(gòu)永遠(yuǎn)比散戶(hù)先知先覺(jué)。

這18年來(lái)我最大的感悟就是：投資不是猜謎游戲，而是概率游戲。通過(guò)量化數(shù)據(jù)看清資金動(dòng)向，才能把勝率提高到讓自己安心的水平。

記?。涸诠墒欣?，你看到的未必是真相，但數(shù)據(jù)從不說(shuō)謊。

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