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12月5日，中國首家全功能GPU企業(yè)摩爾線程正式登陸資本市場，憑借88天最快過會(huì)、年內(nèi)最貴科創(chuàng)板新股的亮眼標(biāo)簽，其“中國版英偉達(dá)”的傳奇色彩再度升溫。而在這股上市熱潮的帶動(dòng)下，同為國產(chǎn)GPU頭部企業(yè)的沐曦股份，其IPO進(jìn)程也備受關(guān)注，熱度持續(xù)攀升。

值得關(guān)注的是，無論是當(dāng)下聚焦的摩爾線程、沐曦股份，還是此前實(shí)現(xiàn)逆襲并聲名鵲起的寒武紀(jì)，這幾家國產(chǎn)半導(dǎo)體領(lǐng)域的明星企業(yè)背后，都纏繞著一條相同的資本紐帶——來自福州的拓鋒投資。

除了在GPU賽道布局深遠(yuǎn)，拓鋒投資在AI芯片領(lǐng)域的布局同樣引人矚目。

近期，AI芯片圈一則融資消息引發(fā)行業(yè)熱議：國內(nèi)“非GPU”新型架構(gòu)領(lǐng)軍企業(yè)清微智能成功完成超20億元人民幣C輪融資，本輪融資由北京市屬國企京能集團(tuán)領(lǐng)投，而拓鋒投資也赫然出現(xiàn)在“持續(xù)追加投資”的名單中，進(jìn)一步彰顯了其在半導(dǎo)體領(lǐng)域的深耕姿態(tài)。

拓鋒投資什么來頭？

據(jù)官網(wǎng)介紹，福州市拓鋒私募基金管理有限公司（簡稱“拓鋒投資”）是一家已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成管理人登記，完全市場化、專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作的私募股權(quán)投資基金管理公司，管理人編號(hào)P1033964。拓鋒投資專注于“供應(yīng)鏈”為核心的“新物流”“新零售”“新餐飲”“新科技”“新能源”等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資與生態(tài)布局。

為什么選擇摩爾線程？福州市拓鋒私募基金管理有限公司董事長盧春霖道出了自己的投資故事。

拓鋒董事長盧春霖 圖片來源：受訪者供圖

“一下就達(dá)成共識(shí)了，沒有一票是否決的。因?yàn)橹巴哆^相關(guān)領(lǐng)域，看得越來越清楚。而且寒武紀(jì)的成功讓我們認(rèn)清楚了這個(gè)方向。”回憶團(tuán)隊(duì)投資摩爾線程的決策時(shí)，盧春霖說道。按照12月5日收盤價(jià)計(jì)算，拓鋒在摩爾線程的投資浮盈超過700%。

“如果你只是有錢，在半導(dǎo)體這個(gè)圈子里，你連門都敲不開�！边@句被盧春霖掛在嘴邊的話，藏著他深耕硬科技十年的感悟。

1993年，踏入資本市場的盧春霖，在華夏證券與中信建投積累了扎實(shí)的財(cái)務(wù)投資經(jīng)驗(yàn)，卻在2010年后逐漸感到“路越走越窄”。彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，注冊(cè)制改革推行，科創(chuàng)板為未盈利科技企業(yè)打開大門，靠財(cái)務(wù)報(bào)表分析、IPO套利的傳統(tǒng)玩法，在硬科技領(lǐng)域徹底失靈。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在與中科院計(jì)算所的合作中。

2015年，拓鋒聯(lián)合成立中科圖靈基金，這張通往頂級(jí)硬科技圈的“入場券”，讓他們邂逅了尚在實(shí)驗(yàn)室階段的寒武紀(jì)。

“當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)展示的AI芯片潛力讓人震撼，但研發(fā)周期長、投資風(fēng)險(xiǎn)高的難題也擺在面前�！北R春霖回憶道，中科院的科研底蘊(yùn)與資本視角的結(jié)合，讓他們決心下注。2018年至2019年，拓鋒通過圖靈洛陽兩次增資寒武紀(jì)，這筆被他輕描淡寫的投資，最終成為硬科技投資的經(jīng)典案例。

真正的蛻變，始于摩爾線程的出現(xiàn)。

2022年，拓鋒合伙人陳柏霖的引薦，讓盧春霖注意到了這家剛成立不久的企業(yè)。

核心團(tuán)隊(duì)來自英偉達(dá)、創(chuàng)始人張建中擁有20年GPU經(jīng)驗(yàn)，這樣的配置讓他眼前一亮，但嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)研還是持續(xù)了整整6個(gè)月。技術(shù)架構(gòu)上，摩爾線程MUSA架構(gòu)實(shí)現(xiàn)AI計(jì)算與圖形渲染的全能覆蓋，兼容主流框架的優(yōu)勢遠(yuǎn)超純硬件公司；市場時(shí)機(jī)上，2023年美國芯片管制升級(jí)，國產(chǎn)GPU需求迎來爆發(fā)；團(tuán)隊(duì)能力上，多次主導(dǎo)芯片量產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)更是稀缺資源。

當(dāng)摩爾線程陷入融資“困境”時(shí)，盧春霖果斷出手：2023年B+輪投資2億元，2024年P(guān)re-IPO輪再投1.8億元。

更關(guān)鍵的是，拓鋒沒有止步于資金注入。得知摩爾線程急需高品質(zhì)配套供應(yīng)商，盧春霖想起資源池里那家國際GPU巨頭的合作伙伴�！拔腋鷱埥ㄖ姓f這是巨頭同款供應(yīng)商，又跟供應(yīng)商說這是中國未來的英偉達(dá)�！边@場雙向搭橋，不僅促成了業(yè)務(wù)合作，更幫摩爾線程吸引了新股東。

這種“投錢+賦能”的打法，讓拓鋒在半導(dǎo)體圈站穩(wěn)了腳跟。在拓鋒辦公室入口，寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦、清微智能的介紹牌依次排開。

有人不解為何要在同一賽道布局多家企業(yè)，盧春霖卻有自己的“賽馬邏輯”：“中國市場太大了，不可能靠一家企業(yè)解決‘卡脖子’問題。寒武紀(jì)的AI芯片、摩爾線程的全功能GPU、沐曦的細(xì)分領(lǐng)域突破，各自在賽道做到極致就都有機(jī)會(huì)。”

如今，拓鋒的半導(dǎo)體版圖已形成完整邏輯：技術(shù)上覆蓋云端到終端的全算力鏈條，生態(tài)上實(shí)現(xiàn)被投企業(yè)資源共享，風(fēng)險(xiǎn)上通過多元化布局降低單一技術(shù)失敗概率。從極兔快遞到寒武紀(jì)，從新零售到半導(dǎo)體，這家福建私募用一次次精準(zhǔn)布局，詮釋著“生態(tài)型產(chǎn)業(yè)投資”的內(nèi)涵。

盧春霖相信，未來5到10年將是半導(dǎo)體投資的黃金期，晶圓、設(shè)備、光刻機(jī)等“卡脖子”領(lǐng)域都藏著機(jī)遇。

近日，盧春霖與拓鋒團(tuán)隊(duì)將目光聚焦于另一家潛力巨頭——清微智能，這家國內(nèi)“非GPU”新型架構(gòu)AI芯片的領(lǐng)軍企業(yè)，剛完成超20億元人民幣C輪融資，拓鋒投資毫不猶豫選擇持續(xù)追加投資，與北京市屬國企京能集團(tuán)等資本一同為其加碼。

作為可重構(gòu)AI芯片的先行者，清微智能突破性地實(shí)現(xiàn)了“通用性與高能效的雙重兼顧”，其研發(fā)的芯片既保留GPU的廣泛適配性，又通過算子動(dòng)態(tài)重構(gòu)達(dá)到TPU級(jí)別的能效優(yōu)勢，被譽(yù)為“通用型TPU”，如今已在全國十余座千卡規(guī)模智算中心實(shí)現(xiàn)規(guī)�；涞兀蔀樾滦椭撬銏鼍暗暮诵闹�。

本輪融資將重點(diǎn)投向下一代可重構(gòu)芯片研發(fā)、智算場景深化落地與高端人才引進(jìn)，而公司已正式啟動(dòng)上市籌備，劍指國內(nèi)“非GPU”架構(gòu)芯片領(lǐng)域首個(gè)上市標(biāo)桿。

從寒武紀(jì)的AI芯片破冰，到摩爾線程的GPU上市高光，再到沐曦的細(xì)分賽道突圍，如今又持續(xù)押注清微智能的新型架構(gòu)革命，拓鋒投資的每一步都踩在了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上。

這家來自福州的私募機(jī)構(gòu)，不僅精準(zhǔn)捕捉到硬科技企業(yè)的成長密碼，更以“長期陪跑+生態(tài)賦能” 的獨(dú)特模式，成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)從實(shí)驗(yàn)室走向資本市場的“最強(qiáng)盟友”。

拓鋒投資用一個(gè)又一個(gè)爆款案例證明：真正的資本力量，從來不是簡單的資金堆砌，而是遠(yuǎn)見卓識(shí)的產(chǎn)業(yè)判斷、不離不棄的陪伴賦能，以及與中國硬科技共成長的堅(jiān)定決心。

當(dāng)千億版圖的拼圖不斷延展，拓鋒投資已然成為中國半導(dǎo)體投資領(lǐng)域的“隱形冠軍”，其書寫的硬科技投資傳奇，還在繼續(xù)。

閩商報(bào)根據(jù)公開資料綜合整理報(bào)道

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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