作者 |田思

編輯 |韓成功

在眾多A股企業(yè)沖向港股的浪潮中，安克創(chuàng)新(SZ:300866)也按捺不住了。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論（公眾號(hào)zbl3060）獲悉，12月3日，安克創(chuàng)新(SZ:300866)發(fā)布公告稱(chēng)，已于2025年12月2日向香港聯(lián)交所遞交了H股發(fā)行上市申請(qǐng)，中金公司、高盛、摩根大通為聯(lián)席保薦人。

安克創(chuàng)新成立于2011年，由前谷歌工程師團(tuán)隊(duì)打造。依靠中國(guó)完備的供應(yīng)鏈和海外市場(chǎng)的高毛利，安克創(chuàng)新連續(xù)14年保持高速增長(zhǎng)，一路崛起為全球充電寶龍頭，市值最高時(shí)超過(guò)750億。

然而，今年以來(lái)，因存在安全隱患，安克創(chuàng)新主打的充電寶產(chǎn)品在中國(guó)、美國(guó)、日本三大市場(chǎng)發(fā)生了多達(dá)10次召回事件，僅充電寶就累計(jì)召回超過(guò)235萬(wàn)只。這讓企業(yè)品牌遭受重創(chuàng)的同時(shí)，公司的發(fā)展困境也被撕開(kāi)了一個(gè)口子讓外界看到。

在此背景下，安克創(chuàng)新試圖通過(guò)大規(guī)模轉(zhuǎn)型來(lái)走過(guò)低谷期，而赴港上市就是要轉(zhuǎn)型籌集資金。這對(duì)安克創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，港股上市是升級(jí)闖關(guān)的一道坎。

北大學(xué)霸回國(guó)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)出充電寶龍頭

2024年8月，特朗普和馬斯克在直播對(duì)話時(shí)，隨手掏出了一個(gè)充電寶給手機(jī)充電。眼尖的網(wǎng)友很快發(fā)現(xiàn)，這個(gè)充電寶是中國(guó)公司安克創(chuàng)新所產(chǎn)的MagGo系列產(chǎn)品，型號(hào)為A1654。該產(chǎn)品在美國(guó)熱銷(xiāo)，售價(jià)89.99美元。

此事迅速登上熱搜，網(wǎng)友驚呼中國(guó)品牌的全球化做的如此之好，安克創(chuàng)新在海內(nèi)外狠狠的火了一把。

實(shí)際上，安克創(chuàng)新并非是“無(wú)名小卒”，而是充電寶賽道的全球龍頭。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按零售銷(xiāo)售額計(jì)，自2020年起，安克創(chuàng)新在移動(dòng)充電產(chǎn)品領(lǐng)域穩(wěn)居全球第二，亦是全球及北美市場(chǎng)最大的獨(dú)立移動(dòng)充電品牌。2024年，安克創(chuàng)新在全球移動(dòng)充電產(chǎn)品的市場(chǎng)份額為5.0%。

那么，安克創(chuàng)新來(lái)自哪里？靠什么將充電寶賣(mài)爆全球的？

安克創(chuàng)新的創(chuàng)始人陽(yáng)萌，是位80后學(xué)霸，湖南長(zhǎng)沙人，北京大學(xué)理學(xué)學(xué)士，美國(guó)德克薩斯大學(xué)奧斯汀分校計(jì)算機(jī)碩士，2006-2010年曾任Google高級(jí)軟件工程師。

安克創(chuàng)新CEO陽(yáng)萌

陽(yáng)萌的創(chuàng)業(yè)，緣自在美國(guó)時(shí)一次更換筆記本電腦電池的經(jīng)歷，他發(fā)現(xiàn)美國(guó)亞馬遜上的筆記本電池價(jià)格與國(guó)內(nèi)售價(jià)相差兩三倍。于是，他果斷創(chuàng)業(yè)，通過(guò)華強(qiáng)北的供應(yīng)鏈貼牌生產(chǎn)電池，然后再在亞馬遜等海外平臺(tái)上銷(xiāo)售，憑借中國(guó)供應(yīng)鏈的成本優(yōu)勢(shì)快速打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)。?

在賺下“第一桶金”后，陽(yáng)萌認(rèn)識(shí)到靠貼牌倒賣(mài)很難形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，于是回到湖南，成立了安克創(chuàng)新的前身——湖南海翼電子商務(wù)有限公司。在5名初始團(tuán)隊(duì)成員中，3人有谷歌從業(yè)背景。

2012年，安克創(chuàng)新推出第一款自研帶線充電寶，之后又創(chuàng)新性推出兼容性充電寶、口紅式充電寶，還拓展了充電器、充電線等業(yè)務(wù)。

很快，安克創(chuàng)新獲得了亞馬遜的流量扶持而快速崛起。2013年，在亞馬遜電池類(lèi)銷(xiāo)售前十的產(chǎn)品中安克產(chǎn)品占到8個(gè)，安克創(chuàng)新也成為當(dāng)年亞馬遜充電品類(lèi)銷(xiāo)售冠軍。2014年，安克的口紅充電寶成為公司首款銷(xiāo)量突破100萬(wàn)件的單品。

此后，安克創(chuàng)新推出的全球首款氮化鎵充電器，以體積縮小40%、充電更快，在2019年獲得蘋(píng)果第三方授權(quán)，產(chǎn)品上架蘋(píng)果直營(yíng)店和AppleStore貨架。至今，在亞馬遜平臺(tái)，安克創(chuàng)新已4次蟬聯(lián)充電寶銷(xiāo)售冠軍。

2014年后，安克創(chuàng)新走上了多元化之路，先后切入降噪耳機(jī)、智能音箱、車(chē)載充電、掃地機(jī)器人、安防攝像頭、便攜激光投影儀等領(lǐng)域。2015年，安克創(chuàng)新還推出了第一款儲(chǔ)能產(chǎn)品便攜式電站，開(kāi)始涉足消費(fèi)級(jí)儲(chǔ)能賽道。2018年，安克創(chuàng)新又推出首款太陽(yáng)能發(fā)電機(jī)。

如今，安克創(chuàng)新已是一家全球化的智能硬件科技企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋智能充電、儲(chǔ)能、智能家居、智能影音等領(lǐng)域，旗下?lián)碛蠥nker、eufy、soundcore三大全球化品牌，及Anker SOLIX、eufy Make兩大核心子品牌。

安克創(chuàng)新的充電儲(chǔ)能產(chǎn)品

因?yàn)榫劢购Ｍ庵懈叨耸袌?chǎng)，安克創(chuàng)新的各版塊產(chǎn)品毛利率都在40%以上。多年以來(lái)，安克創(chuàng)新的業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。歸母凈利潤(rùn)從2014年的僅810萬(wàn)元，漲至2024年21.14億元，翻了260多倍；銷(xiāo)售額也從2014年的7.46億元漲至2024年的247.1億元，漲了33倍。

2020年8月，安克創(chuàng)新在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，被譽(yù)為“跨境電商第一股”。上市首日股價(jià)大漲121.44%，陽(yáng)萌與配偶賀麗夫婦身家一度飆升至287.88億元，是典型的北大學(xué)霸創(chuàng)業(yè)成功者。

“全球召回”危機(jī)驟臨，供應(yīng)鏈短板顯露

進(jìn)入2025年，安克創(chuàng)新的高速增長(zhǎng)遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。今年的“全球召回事件”如一把匕首，在安克創(chuàng)新光鮮業(yè)績(jī)的表面劃開(kāi)一道口子。

今年6月，美國(guó)消費(fèi)品安全委員會(huì)（USCPSC）公告，安克創(chuàng)新旗下充電寶“引發(fā)19起起火和爆炸事故”，并稱(chēng)安克創(chuàng)新制造的某些“PowerCore10000”移動(dòng)電源內(nèi)部鋰離子電池存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。

之后，安克創(chuàng)新在美國(guó)、中國(guó)以及日本先后發(fā)布產(chǎn)品召回公告。公告表示，某電芯供應(yīng)商未經(jīng)批準(zhǔn)變更原材料，這可能導(dǎo)致極少數(shù)產(chǎn)品在長(zhǎng)期循環(huán)使用后隔膜絕緣失效，進(jìn)而引發(fā)過(guò)熱甚至燃燒的安全隱患。

公開(kāi)信息顯示，2025年以來(lái)，安克創(chuàng)新全球召回產(chǎn)品總數(shù)已超238萬(wàn)臺(tái)，直接回收成本高達(dá)4.32億元至5.57億元。

除了直接經(jīng)濟(jì)損失，召回事件對(duì)安克創(chuàng)新的品牌形象造成重創(chuàng)。作為一家以“品質(zhì)”著稱(chēng)的充電寶龍頭企業(yè)，口碑“崩”了后，勢(shì)必“嚇退”大量消費(fèi)者。如今，安克充電寶的海外市占率已出現(xiàn)明顯下降，今年6月末已降至27.7%，相比2021年的35.6%下降了7.9個(gè)百分點(diǎn)。

召回事件還波及到了安克創(chuàng)新充電寶以外的業(yè)務(wù)。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，安克創(chuàng)新10月宣布在日本召回4款共計(jì)52.22萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)品中，其中除了一款是移動(dòng)電源外，另外3款都是藍(lán)牙音箱產(chǎn)品。

產(chǎn)品召回事件暴露出安克創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量管控能力的薄弱，這與企業(yè)發(fā)展模式有關(guān)。

陽(yáng)萌曾多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)：“我們本質(zhì)上是一家‘微笑曲線’兩端的公司，專(zhuān)注研發(fā)、品牌和銷(xiāo)售，不做制造?！币虼?，十幾年來(lái)，安克創(chuàng)新一直走的是“重研發(fā)、輕制造”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，自己只管產(chǎn)品設(shè)計(jì)與品牌營(yíng)銷(xiāo)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)則依靠外包。這使其品類(lèi)迅速擴(kuò)大，但也埋下了供應(yīng)鏈管控不足的隱患。供應(yīng)鏈一旦出問(wèn)題，“微笑曲線”就笑不起來(lái)了。

充電寶全球召回事件，還使得安克創(chuàng)新的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)經(jīng)受考驗(yàn)。

今年第三季度，安克創(chuàng)新的扣非歸母凈利潤(rùn)為5.21億元，同比下降2.92%，意味著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正在放緩。更關(guān)鍵的是，今年以來(lái)，安克創(chuàng)新已連續(xù)三個(gè)季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，前三季度合計(jì)-8.65億元，同比下降152.38%。

同時(shí)，安克創(chuàng)新的庫(kù)存激增。今年三季度末，安克創(chuàng)新的存貨金額高達(dá)51億元，同比激增51%，說(shuō)明大量資金被庫(kù)存占用，已經(jīng)影響到了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。

值得注意的是，安克創(chuàng)新的負(fù)債近幾年在大幅增長(zhǎng)，僅今年 3個(gè)季度就增長(zhǎng)超24億元。到今年三季度末，負(fù)債已達(dá)到99.13億元，是2022年的3倍多，企業(yè)債務(wù)壓力已不容忽視。

“安克創(chuàng)新如今的局面，是供應(yīng)鏈管控短板集中爆發(fā)導(dǎo)致的連鎖危機(jī)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)，安克創(chuàng)新近年推行的“淺海戰(zhàn)略”，盈利本質(zhì)是快速試錯(cuò)、快速收割。它品類(lèi)太多，供應(yīng)商又多又雜，而供應(yīng)鏈管理卻未跟上，造成了如今的困境。

四大戰(zhàn)略調(diào)整補(bǔ)短板，未來(lái)能否解困闖關(guān)？

經(jīng)歷了召回事件后，安克創(chuàng)新開(kāi)始痛定思痛，在多方面努力尋求轉(zhuǎn)型。華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，安克創(chuàng)新的戰(zhàn)略調(diào)整方向，主要有如下4方面。

一是發(fā)力儲(chǔ)能。最近幾年，安克創(chuàng)新一直在充電寶之外尋求建立第二增長(zhǎng)曲線。2022年的歐洲能源危機(jī)，使安克創(chuàng)新看到了儲(chǔ)能的機(jī)會(huì)。2023年6月，安克創(chuàng)新正式推出儲(chǔ)能品牌Anker SOLIX。此后面向中高端市場(chǎng)，先后推出陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能系統(tǒng)Solarbank、Solarbank2 Pro、Solarbank3 Pro等產(chǎn)品，獲得海外市場(chǎng)認(rèn)可。安克創(chuàng)新的儲(chǔ)能業(yè)績(jī)也在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超30億元，同比大漲184%，陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能系列更是拿下全球銷(xiāo)售額第一。

今年6月安克創(chuàng)新發(fā)行了11億可轉(zhuǎn)換債券，其中2億元用于便攜及戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；此次港股IPO，擬募資項(xiàng)目中也有儲(chǔ)能，主要用于提升充電儲(chǔ)能產(chǎn)品的能源效率、便攜性及安全性等。

二是加強(qiáng)核心技術(shù)研發(fā)。安克創(chuàng)新以往的技術(shù)創(chuàng)新，多集中在外觀設(shè)計(jì)、功能整合等應(yīng)用層面，而底層核心技術(shù)則依靠付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)。如今，安克創(chuàng)新正在試圖補(bǔ)上這個(gè)短板。安克創(chuàng)新表示，“公司持續(xù)在智能算法、語(yǔ)義識(shí)別、邊緣計(jì)算等方面夯實(shí)技術(shù)與人才基礎(chǔ)，并在充電儲(chǔ)能、智能創(chuàng)新、智能影音等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地應(yīng)用?！?/p>

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論注意到，安克創(chuàng)新此次港股IPO一個(gè)重要募資方向即加強(qiáng)研發(fā)及人才引進(jìn)。具體包括為不同產(chǎn)品類(lèi)別設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)實(shí)驗(yàn)室，以便將前沿技術(shù)應(yīng)用于各類(lèi)智能硬件；同時(shí)招聘在先進(jìn)充電技術(shù)、智能電源管理、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及智能聲學(xué)算法等領(lǐng)域具備深厚科研背景的人才。

三是解決供應(yīng)鏈管控不足的問(wèn)題。此次港股IPO募資一大投資方向即升級(jí)供應(yīng)鏈管理體系，開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈管理數(shù)字系統(tǒng)，涵蓋采購(gòu)管理、庫(kù)存控制、訂單履約及物流追蹤等模塊，以此實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈端到端的數(shù)智化管理；同時(shí)，還將建設(shè)全球物流基礎(chǔ)設(shè)施，以擴(kuò)大供應(yīng)鏈全球覆蓋范圍等。

四是提升完善銷(xiāo)售渠道。安克創(chuàng)新的快速崛起中，亞馬遜的流量紅利發(fā)揮了重要的助推作用。但在當(dāng)下國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，安克創(chuàng)新正在努力降低對(duì)跨境電商平臺(tái)的依賴(lài)。

安克創(chuàng)新稱(chēng)，此次港股IPO部分資金將用于加快全球自營(yíng)線下零售門(mén)店的建設(shè)，建立一個(gè)串聯(lián)線上與線下渠道的一體化全球直銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)擴(kuò)展本地業(yè)務(wù)與銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，并設(shè)立售后服務(wù)中心，以深耕本地化，加強(qiáng)企業(yè)在海外市場(chǎng)的品牌影響力和市占率。

安克創(chuàng)新的上述戰(zhàn)略調(diào)整，主要圍繞當(dāng)前存在的問(wèn)題補(bǔ)短板，但一切的前提是盡快修復(fù)因充電寶召回事件引發(fā)的安全信任危機(jī)。安全、質(zhì)量是客戶(hù)信任的基礎(chǔ)，如果不筑牢、壓實(shí)，攤子鋪的越大潰敗的越快。安克創(chuàng)新要想走上快速發(fā)展軌道，首先要做的還是要重回“好產(chǎn)品”的原點(diǎn)上。