錫65年的價(jià)格歷史清楚地表明了其巨大的演變，從一種價(jià)格固定的工業(yè)商品變成了全球電子產(chǎn)業(yè)核心的關(guān)鍵戰(zhàn)略組成部分。
如圖所示，錫的演變歷程跌宕起伏，并非由單一因素決定，而是投機(jī)危機(jī)、卡特爾瓦解、技術(shù)監(jiān)管以及反復(fù)出現(xiàn)的嚴(yán)重供應(yīng)沖擊等諸多因素相互作用的結(jié)果。以下將深入探討自1960年至今影響錫發(fā)展歷程的重大事件。

65年間錫價(jià)的研究

第一部：卡特爾與危機(jī)時(shí)代（1960–2002）
圖表的前半部分描述的是生產(chǎn)商透過集體行動(dòng)來管理（但最終未能控制）金屬價(jià)格的努力。
1970年代中期：70年代大宗商品繁榮時(shí)期：受石油價(jià)格上漲和全球通貨膨脹的推動(dòng)，錫價(jià)在70年代席卷全球的大宗商品繁榮時(shí)期首次大幅飆升。然而，市場結(jié)構(gòu)是由國際錫理事會(huì)（ITC）決定的。這個(gè)由主要生產(chǎn)國和消費(fèi)國組成的協(xié)會(huì)旨在透過管理緩沖庫存來穩(wěn)定市場，即在價(jià)格低時(shí)買入，在價(jià)格高時(shí)賣出。
1985年錫危機(jī)：美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）試圖控制錫價(jià)的努力以慘敗告終。多年來，ITC的管理階層大量購入錫，以維持錫價(jià)底線。到1985年10月，他們資金耗盡，債務(wù)違約，留下了大量無法出售的緩沖庫存。倫敦金屬交易所（LME）暫停錫交易直至1989年（近四年），錫價(jià)暴跌。這事件標(biāo)志著市場人為支撐結(jié)構(gòu)的終結(jié)，從根本上改變了錫的交易方式。

倫敦金屬交易所（LME）2025年最具上漲潛力的金屬調(diào)查

第二部分：電子時(shí)代（2003年至今）
在 ITC 倒閉后的一段相對(duì)停滯期之后，全球電子產(chǎn)業(yè)的崛起和新的環(huán)境立法徹底改變了市場。
2003–2008 年：無鉛焊料熱潮
21世紀(jì)的第一次大漲并非由典型的需求周期所驅(qū)動(dòng)，而是由市場永久性的結(jié)構(gòu)性變化所致。催化劑是歐盟2006年頒布的《關(guān)于限制在電子電氣設(shè)備中使用某些有害物質(zhì)的指令》（RoHS指令）。
這項(xiàng)立法禁止在電子產(chǎn)品中使用幾種有害物質(zhì)，其中最值得注意的是鉛（Pb）。數(shù)十年來一直依賴錫鉛焊料（通常含錫量為63%）的全球電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)被迫轉(zhuǎn)向無鉛焊料，這種焊料的含錫量通常為95%至99%。
旨在防止有毒電子垃圾產(chǎn)生并保護(hù)人類健康的RoHS指令，迫使全球爭相尋找替代品。最終的解決方案是無鉛焊料，而其主要成分是錫。這項(xiàng)「立法熱潮」為錫創(chuàng)造了巨大的新需求，并將錫的價(jià)格與整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)的未來成長永久且緊密地聯(lián)系在一起。
這項(xiàng)轉(zhuǎn)變意義重大，為這種金屬創(chuàng)造了新的需求底線，并將錫的價(jià)格與整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)的未來成長緊密聯(lián)系起來。
2008–2011年：危機(jī)、崩壞與復(fù)蘇
2008-2009年全球金融危機(jī)： 市場上漲動(dòng)能戛然而止。隨著全球經(jīng)濟(jì)停滯，對(duì)消費(fèi)性電子產(chǎn)品和汽車的需求突然下降，導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。
2009-2011年危機(jī)后繁榮期： 在政府大規(guī)模刺激措施和電子產(chǎn)品需求復(fù)蘇的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁。然而，一個(gè)新的因素開始顯現(xiàn)：供應(yīng)側(cè)的擔(dān)憂。印度尼西亞的出口管制開始收緊，這首次發(fā)出錫供應(yīng)鏈脆弱的重大訊號(hào)，并導(dǎo)致錫價(jià)飆升至新高。
2012–2016年：緬甸盈余
市場對(duì)錫供應(yīng)的擔(dān)憂出乎意料地被緬甸佤邦大量低成本錫礦的出現(xiàn)徹底扭轉(zhuǎn)。這批「緬甸過剩錫礦」迅速涌入市場，壓倒了需求，打破了2011年后的上漲勢頭，并將市場推入了長達(dá)數(shù)年的熊市。
2020-2022年：「完美風(fēng)暴」與歷史新高
從 2020 年開始的這段期間是錫價(jià)歷史上波動(dòng)最大的時(shí)期，圖表中將這一現(xiàn)象稱為「全球庫存危機(jī)」。
「居家辦公」熱潮帶動(dòng)了對(duì)電子產(chǎn)品（筆記本電腦、服務(wù)器）的需求成長。
同時(shí)，全球航運(yùn)鏈斷裂，冶煉廠因封鎖而關(guān)閉，造成了嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。
由此產(chǎn)生的供需失衡導(dǎo)致價(jià)格呈拋物線式上漲，并在 2022 年 2 月 25 日達(dá)到每噸 50,000 美元的歷史最高點(diǎn)，而這一天恰逢烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)。

2030年錫的需求主要得益于電動(dòng)汽車焊料、新型電池等的市場需求

2022-2025年：新的地緣政治動(dòng)蕩
2022年的隨后崩盤是由各國央行激進(jìn)的升息以及新冠疫情后電子產(chǎn)品繁榮的降溫引發(fā)的。然而，如今市場面臨的主要問題是嚴(yán)峻的地緣政治供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：
2022年10月2日：印度尼西亞提議禁止錫出口。這種資源民族主義的威脅凸顯了市場供應(yīng)側(cè)的脆弱性，并有助于確立新的價(jià)格底線。
2025 年 4 月 2 日：雙方宣布采取針鋒相對(duì)的互惠關(guān)稅措施 ，給全球電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈注入了巨大的不確定性和通膨壓力，導(dǎo)致了最近一次價(jià)格飆升。
錫的故事不再只是關(guān)于工業(yè)需求；它關(guān)乎科技、綠色能源（太陽能板和電動(dòng)車電池）以及人工智能的交匯，而這一切都建立在一個(gè)脆弱的新供應(yīng)鏈之上。

國際錫業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測，全球錫需求量將從 2023 年的 357,000 噸增加到 2030 年的 428,000 噸。 關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素： ??太陽能、 電動(dòng)汽車（EV）和 5 G技術(shù) 。
來源
價(jià)格數(shù)據(jù)：世界銀行
市場分析與活動(dòng)：國際錫協(xié)會(huì) (ITA)：報(bào)告市場趨勢，包括 RoHS 指令的影響、太陽能光伏的需求以及在綠色技術(shù)和人工智能領(lǐng)域的未來應(yīng)用。
路透社：新聞和分析涵蓋具體的供應(yīng)方事件，包括印度尼西亞的出口政策和緬甸佤邦2023年的采礦禁令。
歐盟委員會(huì)：關(guān)于 2006 年《限制在電子組件中使用有害物質(zhì)指令》(RoHS) 的信息，該指令強(qiáng)制要求電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)向使用無鉛（錫基）焊料。
Fastmarkets：分析大宗商品需求，包括錫在電子產(chǎn)品、人工智能數(shù)據(jù)中心和再生能源技術(shù)中的作用。各類產(chǎn)業(yè)報(bào)告（產(chǎn)業(yè)）：來自礦業(yè)和科技出版物的分析，內(nèi)容涉及電子產(chǎn)品、焊料以及電動(dòng)車電池和人工智能硬件等新興應(yīng)用領(lǐng)域?qū)﹀a的結(jié)構(gòu)性需求。