1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天寫這篇文章的原因是有星友想問問債券基金的配置，所以我今天寫了一篇文章。

我覺得這篇文章對大家也有用，所以也放到了公號上。

不過五個基金，公號上介紹3個，完整版可以去星球上看。

當(dāng)然公號上的朋友，大家還有什么想問的，在評論區(qū)留言，我會根據(jù)你們的問題，會繼續(xù)寫文章為你們解答。

今天咱們聊債券基金。

先說一句大實話：債券基金雖然是穿越牛熊的利器，但它絕對不等于"不會虧錢"。

我知道很多人買債基就是沖著"穩(wěn)"來的。沒錯，從長周期看，債券確實是資產(chǎn)配置里的壓艙石。股市跌得稀里嘩啦的時候，債基往往還能給你貢獻(xiàn)正收益，這種"東邊不亮西邊亮"的特性，讓它成為大部分人資產(chǎn)組合里不可或缺的一塊。

但2024年底到2025年這波行情，給很多人上了一課。

你以為買了債基就能躺平？不好意思，有些債基的回撤能讓你懷疑人生。特別是長債基金，波動之大，完全顛覆了很多人對"債券=穩(wěn)定"的認(rèn)知。

所以今天這篇文章，我不跟你講那些虛的，就從幾只具體的基金入手，幫你搞明白一個問題：到底什么樣的債基適合你？

在分析具體基金之前，必須先把這個底層邏輯講清楚。

債券基金按照持倉債券的久期（可以簡單理解為債券的"到期時間長短"），大致分為三類：

核心原理是這樣的：

債券價格和市場利率是"蹺蹺板"關(guān)系。利率下行，債券價格上漲；利率上行，債券價格下跌。

久期越長的債券，對利率變動越敏感。

打個比方：利率下降1%，短債可能漲0.5%，但長債可能漲3%-5%。反過來也一樣，利率一旦掉頭向上，長債跌起來也更狠。

2024年底到2025年初這段時間，就是最好的教科書。

前期債市走牛，長債基金漲得飛起，很多人追著買入。但到了2024年底，債市出現(xiàn)劇烈調(diào)整，長債基金的凈值短短幾天就回吐了好幾個月的收益。有些產(chǎn)品單周回撤超過1%，對于追求穩(wěn)健的投資者來說，這種波動是很難接受的。

所以我說：當(dāng)下這個階段，長債波動大，表現(xiàn)不如中短債穩(wěn)定。

這不是唱衰長債，而是實事求是。環(huán)境變了，策略就得跟著變。

好，邏輯講清楚了，咱們來看具體的產(chǎn)品。

首先是固收類的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的特點(diǎn)就是波動比較大，但是性價比比較高，因為會用更大的波動換取更高的上限。

1. 招商添利兩年債券

產(chǎn)品定位：這是一只以中長期債券為主要投資標(biāo)的的純債基金，從名字就能看出來，"兩年"意味著它的久期策略偏中長。

優(yōu)勢：

1. 招商基金的固收團(tuán)隊在業(yè)內(nèi)口碑不錯，管理經(jīng)驗豐富
   

2. 在利率下行周期中，這類產(chǎn)品的彈性比短債更好，能抓住更多的資本利得

3. 純債策略，不參與股票投資，不用擔(dān)心權(quán)益市場波動的干擾

劣勢：

1. 久期偏長意味著利率敏感度高，在債市調(diào)整期容易出現(xiàn)較大回撤

2. "兩年定開"或持有期設(shè)計可能限制流動性，不適合隨時要用錢的投資者

適合人群：能夠承受一定波動、持有周期較長（至少1-2年）、對流動性要求不高的投資者。

2. 中郵純債恒利債券A

產(chǎn)品定位：這是中郵基金旗下的純債產(chǎn)品，主打"純債+穩(wěn)健"的策略。

優(yōu)勢：

1. 純債基金的定位清晰，不摻雜可轉(zhuǎn)債等權(quán)益類資產(chǎn)

2. 適合作為資產(chǎn)配置中"防守型"的底倉

劣勢：

1. 中郵基金整體規(guī)模和品牌影響力相對頭部公司偏弱

2. 波動相對來說較大，需要更長的持有時間

3. 管理費(fèi)等成本需要關(guān)注，長期持有時成本也是收益的一部分

適合人群：風(fēng)險厭惡型投資者，把債基當(dāng)"存錢罐"用的朋友。

3. 招商安陽債券A

產(chǎn)品定位：招商旗下另一只債券基金，從過往持倉看，也是偏中長久期的純債策略。

優(yōu)勢：

1. 招商固收團(tuán)隊的背書

2. 在利率趨勢性下行階段表現(xiàn)不錯

劣勢：

1. 和上面提到的招商添利類似，久期策略在當(dāng)前環(huán)境下面臨更大的波動風(fēng)險

2. 近期債市的不確定性增加，這類產(chǎn)品需要投資者有較強(qiáng)的心理承受能力

聊完上面三只，你可能會問：那我就想要穩(wěn)，不想坐過山車，怎么辦？

那這里大家就可以選選短債了，參考前面的內(nèi)容即可。

星友們看到文章后可以直接去星球查看，我已經(jīng)給大家篩選出來了。

說了這么多，最后幫大家劃個重點(diǎn)：

第一，認(rèn)清債基不是"穩(wěn)賺不賠"。買之前先問自己能不能接受短期的波動。

第二，當(dāng)前環(huán)境下，中短債性價比更高。長債的波動風(fēng)險在加大，普通投資者不必追高。

第三，選產(chǎn)品要看公司實力和基金經(jīng)理的穩(wěn)定性。債基賺的是精細(xì)活兒的錢，管理能力很重要。

債券是資產(chǎn)配置的基石，這個觀點(diǎn)我堅持。但具體買什么、買多少、什么時候買，需要根據(jù)市場環(huán)境和自身情況靈活調(diào)整。

別把"穩(wěn)健"當(dāng)成"躺平"，主動學(xué)習(xí)才能讓財富真正增值。

咱們下期再見，記得點(diǎn)贊關(guān)注，不迷路！

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

星球已開，內(nèi)含實盤。

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