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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：top_gun888

來(lái)源：雪球

我的核心觀點(diǎn)是，一定要投資那些基本面強(qiáng)大具有確切成長(zhǎng)性的趨勢(shì)持續(xù)波動(dòng)向上的股票。我把股票分成三類，一是大趨勢(shì)持續(xù)向上股票，當(dāng)然不是線性向上，而是在相當(dāng)一段時(shí)間（至少幾年以上）波動(dòng)性向上，大趨勢(shì)持續(xù)向上走的股票。

第二類股票是大趨勢(shì)波動(dòng)向下的股票，可能是競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境太惡劣、經(jīng)營(yíng)失敗、管理層無(wú)能、失職甚至就是大玩貓膩中飽私囊，這種股票我能躲多遠(yuǎn)躲多遠(yuǎn)。

第三類是股價(jià)沒(méi)有長(zhǎng)期趨勢(shì)性，長(zhǎng)時(shí)間走平臺(tái)的股票。當(dāng)然不排除這類股票偶爾股價(jià)也會(huì)脈沖或短期大幅波動(dòng)一下，但總是又會(huì)復(fù)歸平臺(tái)一帶價(jià)格。這類股價(jià)平臺(tái)可能是在相對(duì)高位（比如某些成長(zhǎng)性喪失后的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌或奶牛紅利股也算這類），也可能長(zhǎng)期低位徘徊（那些一貫性的經(jīng)營(yíng)平庸和沒(méi)有成長(zhǎng)性但仍茍延殘喘能存活的企業(yè)算這類），而那些總是圍繞平臺(tái)，股價(jià)大幅周期性的波動(dòng)，但又沒(méi)有持續(xù)上下大趨勢(shì)的周期股也屬于這類。

我的目標(biāo)是不斷的發(fā)掘第一類股票，當(dāng)然這類好股并不多，而且也是很難低位發(fā)現(xiàn)的（明確的說(shuō)，在低位時(shí)，這類股票真的讓穩(wěn)健的投資人下不了手，不確定性太大了），只有這類股票才存在著高買更高賣的邏輯。目前的問(wèn)題是，我發(fā)現(xiàn)它們時(shí)，可能其股價(jià)已經(jīng)大漲過(guò)一段時(shí)間，可能已是新高附近。

我本質(zhì)上并不想追高，因?yàn)槲乙埠芟朐谙鄬?duì)低位低賣入，但很可能我根本就沒(méi)有低買的機(jī)會(huì)（也可能是我太想抓住機(jī)會(huì)了，經(jīng)常是有機(jī)會(huì)的）?？傊趯?shí)戰(zhàn)中，我經(jīng)常是現(xiàn)價(jià)買入了，我肯定是認(rèn)為股價(jià)今后必然還會(huì)有新高才現(xiàn)價(jià)買入的。

我買入股票后，確實(shí)存在著兩種可能，一種是買后股價(jià)稍加整理后就繼續(xù)上漲，如果出現(xiàn)這種情況純屬偶然和幸運(yùn)，從來(lái)就沒(méi)有必然性。另一種是我正好買在了波段的中高位，要經(jīng)歷大幅的調(diào)整和回撤，要熬過(guò)一段時(shí)間才可能扭虧和盈利，這種情況對(duì)我是更常見(jiàn)和正常狀態(tài)，我不會(huì)感到意外，因?yàn)槲掖_實(shí)沒(méi)能力預(yù)測(cè)股價(jià)，沒(méi)能力總是買在低位，沒(méi)能力不被套。

這兩種可能都是存在的，也屬正常的情況。我認(rèn)為，沒(méi)有任何人能做到買入股票就能保證賺錢，即使自認(rèn)為大概率買入就賺但也總是失算，沒(méi)有任何人能做到讓自己的持股不經(jīng)歷股價(jià)大幅回撤的，沒(méi)有任何人可以真的避免股價(jià)的震蕩波動(dòng)煎熬，再好的股票再神的人也不可能做到。

我仔細(xì)觀察過(guò)很多成功投資者包括所謂投資股神們的持股過(guò)程，無(wú)一例外（投機(jī)天才和可操縱股價(jià)者除外）。比如，我2019年前后曾幾次買入紫金礦業(yè)，后來(lái)我聽(tīng)說(shuō)丫上市原始股是每股0.1元而不是一元，覺(jué)得股價(jià)虛高就賣了（顯然，股票的未來(lái)成長(zhǎng)性要遠(yuǎn)重于當(dāng)下價(jià)格是否低估！）。

我注意到雪球有些專注有色和持有紫金礦業(yè)的人，他們真的長(zhǎng)期持有并經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)次大回撤，30%甚至更大的回撤都是家常便飯，但五六年人家抗下來(lái)，他們賺了十倍多。還有巴菲特，從他2008年以8港元價(jià)格重倉(cāng)比亞迪后，因名氣太大，很快比亞迪就從8元大漲到了80來(lái)元，但巴菲特一直持股不動(dòng)，結(jié)果股價(jià)又幾乎全跌回去了，在十幾元和幾十元一帶上下折騰很久很久，直到十幾年后股價(jià)沖高300元，2022年到2023年巴菲特才在250港元一帶不斷減持最后清倉(cāng)了，持有時(shí)間十五年多、完全不做波段、最終獲利30倍左右。

巴菲特自己說(shuō)過(guò)，他買的幾乎所有股票都在他買后下跌，跌30%是正常的，跌50%以上的也經(jīng)常有。這個(gè)世界真的沒(méi)有買了不被套的股神，我何德何能，只能完全放棄博弈專注投資，我不追求買入就漲，我不追求能回避股價(jià)調(diào)整回撤，我認(rèn)為這是投資必然要經(jīng)歷的波折和過(guò)程，是根本就不可能避免的。

我認(rèn)為，對(duì)大趨勢(shì)是波動(dòng)上升的好股來(lái)說(shuō)，30%左右的回撤調(diào)整后，很可能還會(huì)發(fā)起一波超過(guò)上次新高的幅度更高的上升波，好股就是一波比一波高，如果不能下一波比上一波上的更高，那就不符合大趨勢(shì)是波動(dòng)性上升這一基本判斷了，那就不一定是大趨勢(shì)上升的股票了。如果新一波上升不能突破前高，那就是一種平行波動(dòng)過(guò)程，而不是一種趨勢(shì)上升波動(dòng)過(guò)程。那我就要認(rèn)真檢討，是不是形勢(shì)或環(huán)境變了，或我的股票競(jìng)爭(zhēng)力成長(zhǎng)性下降了，或就是我以前看錯(cuò)了選錯(cuò)股了？

我以上關(guān)于上升或下降或平臺(tái)三類股票的說(shuō)法，并不必然依賴于股市的牛熊。但股市的牛熊是影響股市整體生態(tài)的大環(huán)境。簡(jiǎn)單的說(shuō)，牛市來(lái)了，流動(dòng)性充沛，就相當(dāng)于來(lái)了大水，所有股票包括垃圾股的水位都要上升，牛市所有的股票估值都會(huì)水漲船高，盡管高低有別。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，在當(dāng)前中國(guó)股市的容量已經(jīng)過(guò)于龐大、有5400多家股票的時(shí)期，即使有牛市總體水位提高了，但主要還是一種結(jié)構(gòu)型的牛市，不可能像以前那幾次牛市那樣，全體股票普漲暴漲，雞犬升天，以前的牛市來(lái)的快去的快，風(fēng)頭一過(guò)滿地雞毛哪來(lái)哪去。現(xiàn)在的牛市很可能是一步三回頭，顫顫巍巍的緩慢走法。

雪球三分法是雪球基于“長(zhǎng)期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過(guò)資產(chǎn)分散、市場(chǎng)分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長(zhǎng)期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來(lái)源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程