文 | 牛犇

本周，A股市場震蕩走低，成交量維持相對低位，各大主力資金的動向成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

筆者綜合最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，部分主力資金其實(shí)仍在積極布局，并加倉了多只個(gè)股，那么，這些主力都有誰？又加倉了誰呢？

超百家機(jī)構(gòu)看上這1股

作為A股的重要參與者，機(jī)構(gòu)投資者12月以來正在積極調(diào)研。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，合計(jì)共調(diào)研近300次，共涉及機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)千余次。

從機(jī)構(gòu)角度看，頭部機(jī)構(gòu)在調(diào)研活動中表現(xiàn)尤為活躍。比如調(diào)研總次數(shù)最多的是券商頭部中信證券，達(dá)20次，公募頭部華夏基金直追其后，有15次。此外，私募頭部高毅資產(chǎn)調(diào)研也較為頻繁，調(diào)研次數(shù)有4次，其他頭部如盤京投資、源樂晟、聚鳴投資等緊隨其后，都有3次。

從個(gè)股角度看，近期市場熱門賽道的公司獲得了廣泛關(guān)注。典型的如切入數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的杰瑞股份，公司獲得了187家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。據(jù)悉，公司近日簽署北美數(shù)據(jù)中心發(fā)電機(jī)組銷售合同，合同金額超1億美元，此次合作標(biāo)志著公司模塊化、智能化的發(fā)電解決方案成功挺進(jìn)北美高端電力市場，實(shí)現(xiàn)了杰瑞股份在北美數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的關(guān)鍵業(yè)務(wù)突破。也是受益于此，公司近期在二級市場收出多個(gè)漲停板。

再比如主營鋰電材料產(chǎn)品的天華新能，公司獲得了76家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，僅次于杰瑞股份。在調(diào)研中，公司表示，正通過全球化的鋰礦資源布局，不斷提升鋰精礦資源自給率。同時(shí)，公司未來將會根據(jù)市場對鋰鹽產(chǎn)品的需求變化，擇機(jī)增加鋰鹽產(chǎn)能達(dá)到25萬噸/年～26萬噸/年。作為有色金屬行業(yè)的代表，鋰獲得了市場的關(guān)注，而銅同樣有超額收益的機(jī)會，如何布局可點(diǎn)擊鏈接：銅產(chǎn)業(yè)鏈的核心標(biāo)的。

此外，獲得機(jī)構(gòu)投資調(diào)研數(shù)居前的公司還有三峽旅游、大金重工、科翔股份等（見表1）。

融資凈買入1股超10億

杠桿資金在12月初的活躍度同樣沒有降低。據(jù)筆者梳理，在12月1日-4日，兩融余額均保持2.48萬億元以上的天量，距離今年10月29日的歷史紀(jì)錄2.51萬億元僅一步之遙。

從杠桿資金做多的行業(yè)來看，其加倉軍工電子行業(yè)的規(guī)模最高，融資凈買入14.74億元，其次是白酒行業(yè)為11.13億元。這兩個(gè)也是唯二融資凈買入規(guī)模超過10億元的行業(yè)。此外，消費(fèi)電子零部件及組裝、稀土、半導(dǎo)體等熱門賽道的行業(yè)同樣獲得了較多的融資凈買入，均在9億元以上。

具體到個(gè)股層面，杠桿資金凈買入規(guī)模最高的是光模塊三巨頭之一的天孚通信，達(dá)11.97億元，公司也是唯一融資凈買入規(guī)模超過10億元的，公司股價(jià)也在近期重拾升勢，逐步逼近9月1日創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。需要注意的是，在12月2日，公司發(fā)布了高級管理人員減持股份的預(yù)披露公告，只不過減持比例并不高，僅為總股本的0.611%。

杠桿資金凈買入規(guī)模緊隨其后的是三花智控，有8.29億元。據(jù)悉，公司是全球最大的制冷控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)控制部件制造商，同時(shí)，公司堅(jiān)定看好機(jī)器人作為AI最大應(yīng)用場景的發(fā)展前景，聚焦機(jī)電執(zhí)行器，并已成立專門的機(jī)器人事業(yè)部，迎接“機(jī)器人”時(shí)代的到來。

此外，杠桿資金凈買入規(guī)模居前的公司還有工業(yè)富聯(lián)、貴州茅臺等，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多的杰瑞股份也在其中（見表2）。

3股成“團(tuán)寵”

具體到調(diào)倉上，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金對A股的布局動作明顯。

據(jù)筆者梳理，12月以來，共有4家上市公司公布了最新一期的前十大流通股股東。其中，匯通控股截至12月1日的前十大流通股股東名單顯示，唯一的機(jī)構(gòu)投資者廈門驅(qū)動力私募基金管理有限公司-驅(qū)動力光華1號的持股數(shù)量相較今年三季度末增加了7.31萬股；鍵邦股份獲得了北京江億資本管理有限公司-江億行健1期和外資巴克萊銀行的新進(jìn)重倉；愛克股份獲得了中信證券等5家機(jī)構(gòu)的新進(jìn)重倉，濟(jì)川藥業(yè)也獲得了5家機(jī)構(gòu)的加倉或新進(jìn)重倉。

值得一提的是，截至12月4日，在一眾外資機(jī)構(gòu)的不斷加倉下，思源電氣、華明裝備、宏發(fā)股份3家公司已成為外資的“團(tuán)寵”，持股比例分別達(dá)到26.82%、25.38%、28.30%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，合格境外投資者及其他境外投資者持有同一上市公司A股數(shù)額合計(jì)達(dá)到或超過該公司股份總數(shù)的24%時(shí)，交易所將于次一交易日開市前通過交易所網(wǎng)站公布境外投資者已持有該公司A股的總數(shù)及其占公司股份總數(shù)的比例。

與此同時(shí)，近期多家外資巨頭正公開表示做多A股。如瑞銀表示，由于國內(nèi)2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企業(yè)營收增速，且支持政策的推出以及“反內(nèi)卷”的推進(jìn)帶動利潤率復(fù)蘇，2026年A股整體盈利增速有望升至8%。

“大摩”摩根士丹利也有相似觀點(diǎn)，其表示，在盈利溫和增長、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國在全球科技競賽中站穩(wěn)腳跟，相關(guān)指數(shù)整體仍具備相對溫和的上行空間。

“小摩”摩根大通則在2026年中國經(jīng)濟(jì)展望中表示，已將中國股票評級上調(diào)至“超配”，2026年底滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位預(yù)測為5200點(diǎn)，較2025年11月末收盤價(jià)有17%上行空間。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）