創(chuàng)業(yè)圈聚焦創(chuàng)新經(jīng)濟，關(guān)注創(chuàng)投機構(gòu)

聯(lián)想集團（00992.HK）剛交出一份不錯的半年報，內(nèi)部卻傳出大規(guī)模調(diào)整的消息。

近日，多位聯(lián)想員工在脈脈上爆料，稱聯(lián)想旗下主要提供數(shù)據(jù)中心、AI服務(wù)器等解決方案的基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團（ISG）在中國區(qū)啟動裁員，且波及范圍很廣泛。由于通知方式很生硬，引發(fā)員工的不滿。根據(jù)親歷者的描述，這次裁員通知的過程十分倉促。

聯(lián)想ISG老員工張啟迪（化名）向《創(chuàng)業(yè)圈》雜志記者回憶，12月1日上午11時，其所在部門被臨時召集參加一場線上會議。會議原定僅開15分鐘，然而主持會議的高管聯(lián)想ISG首席技術(shù)官Greg Huff還遲到了13分鐘才上線。在剩余的兩分鐘里，Greg Huff僅表示“非常榮幸能為團隊提供一項‘特別獎勵’”，便匆匆下線，未做出更多解釋。

隨后，裁員就迅速進入HR對談環(huán)節(jié)。張啟迪透露，在實際約談中，HR對此諱莫如深，閉口不提“裁員”二字，統(tǒng)稱為“協(xié)商解除”，整個協(xié)商過程未出示任何書面文件，員工僅在最后同意簽字時才能看到相關(guān)文件。對于變動原因，聯(lián)想集團方面也未做任何解釋，僅稱架構(gòu)調(diào)整。

同時，此次裁員波及范圍極廣，據(jù)張啟迪預(yù)估，聯(lián)想此次裁員應(yīng)在260人到270人?！癐SG下屬的SW（Software，即軟件）、FW（Firmware，即固件）中國區(qū)團隊幾乎被全部裁員，除上海外，北京團隊也會受到影響，未來可能只留中國臺灣、印度和美國的團隊。人數(shù)太多，就連HR都是北京借調(diào)過來的。”張啟迪說。

一位在聯(lián)想集團工作四年多的內(nèi)部員工同樣向《創(chuàng)業(yè)圈》雜志記者證實，聯(lián)想ISG部門確實經(jīng)歷了一波裁員，裁員主要集中在上海，HR已于12月1日開始密集跟員工談話。

從外界視角來看，這是一次出乎意料的調(diào)整。就在上月底，聯(lián)想集團才剛剛交出一份不錯的財報，其中ISG業(yè)務(wù)的表現(xiàn)亦可圈可點。

11月20日，聯(lián)想集團公布了截至2025年9月30日的2025/26財年第二財季業(yè)績，當(dāng)季營收同比增長15%至1464億元人民幣（約合204.33億美元），創(chuàng)下財季歷史新高，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤同比增長25%，達36.6億元人民幣（約合5.12億美元）。其中，ISG業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收293億元人民幣（約合40.94億美元），同比提升24%。

這份亮眼的財報與突如其來的裁員形成了鮮明對比。對于此次調(diào)整原因，時代周報記者致電聯(lián)想集團方面，電話始終未能接通。隨后，時代周報記者通過短信方式發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿并未收到答復(fù)。

圖片來源：Pexels

01

ISG持續(xù)虧損

不過，從內(nèi)部視角來看，此次裁員已早有預(yù)示。張啟迪透露，聯(lián)想ISG原本只有北京、上海、中國臺灣、美國四個研發(fā)中心。但從去年開始，聯(lián)想開始在印度建立新的研發(fā)中心，并逐步加大對印度的投入。

如今年3月，聯(lián)想集團就在Tech World India 2025上宣布，計劃在未來三年內(nèi)，在印度本地生產(chǎn)供應(yīng)印度市場的所有PC型號。同時，聯(lián)想還宣布，要擴大其在印度的研發(fā)能力。目前，聯(lián)想集團已經(jīng)在班加羅爾開設(shè)AI服務(wù)器開發(fā)實驗室，專注于硬件、軟件、固件、測試和驗證。

在此基礎(chǔ)上，聯(lián)想集團還打算在班加羅爾設(shè)立新的研發(fā)中心，并將印度定位為AI開發(fā)、半導(dǎo)體制造和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的樞紐。聯(lián)想國際銷售市場總裁Matthew Zielinski表示，公司計劃在未來三年內(nèi)將印度的收入增加一倍以上。印度將成為公司重要的研發(fā)中心，尤其是AI驅(qū)動的產(chǎn)品，包括GPU服務(wù)器。

與此同時，聯(lián)想亦著手加強對全球各研發(fā)中心的協(xié)同整合與管理。據(jù)張啟迪介紹，此前各研發(fā)中心采用分散式管理模式，在模塊設(shè)計等方面擁有較大自主權(quán)。隨著印度研發(fā)中心的成立，公司開始推行標(biāo)準(zhǔn)化流程，要求所有上層設(shè)計方案必須提交至由五大研發(fā)中心共同參與的評審會議，以確保各中心均具備相應(yīng)的模塊交付能力。

此外，上海研發(fā)中心承接的新項目數(shù)量亦呈下降趨勢?！爸懊磕暾６紩行碌捻椖窟^來，但這兩年開始，就一直沒有新項目過來。”張啟迪說。在他看來，上述這些舉措，都是聯(lián)想為如今的裁員調(diào)整所做的鋪墊與伏筆。

在這一調(diào)整背后，ISG業(yè)務(wù)仍未擺脫虧損困境。聯(lián)想集團2025/26財年第二財季財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日的6個月內(nèi)，ISG業(yè)務(wù)錄得1.18億美元（約合8.44億元人民幣）的經(jīng)營虧損。對于虧損原因，聯(lián)想集團在財報中解釋為“增加了用于擴大人工智能能力的投資”，以及“加快企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”所帶來的成本。

這已經(jīng)不是ISG業(yè)務(wù)的首次虧損。去年同期，聯(lián)想集團ISG業(yè)務(wù)錄得7300.2萬美元（約合5.12億元人民幣）虧損；前年同期，ISG錄得1.14億美元（約合8.18億元人民幣）虧損。

連年虧損之下，ISG如何扭虧成為市場無比關(guān)切的問題。成本的控制和優(yōu)化，因此成為其中的關(guān)鍵一環(huán)。

如GKURC產(chǎn)經(jīng)智庫首席分析師丁少將就向《創(chuàng)業(yè)圈》雜志記者分析指出，此次ISG中國調(diào)整背后的核心原因在于追求盈利性與結(jié)構(gòu)優(yōu)化。裁員旨在削減成本、提升效率，并將資源集中投向AI服務(wù)器等更高增長潛力的領(lǐng)域，屬于在擴張中優(yōu)化運營的常見企業(yè)行為。

而在11月20日舉行的聯(lián)想集團財報電話會上，聯(lián)想集團執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍亦對此做出回應(yīng)。劉軍表示，近期聯(lián)想將推出多款推理服務(wù)器來驅(qū)動ISG業(yè)務(wù)的增長。此外，得益于AI基礎(chǔ)設(shè)施需求的強勁增長、新客戶的拓展和云基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施并行發(fā)展的雙軌策略，聯(lián)想有信心盡快讓ISG業(yè)務(wù)重回盈利軌道。

02

聯(lián)想AI轉(zhuǎn)型之困

對聯(lián)想來說，ISG業(yè)務(wù)無疑是其AI轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)。

今年3月，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶曾在2025/26財年誓師大會上，將聯(lián)想集團的第五個十年定義為“人工智能的十年”，并宣布聯(lián)想集團將開啟第五次創(chuàng)業(yè)，公司的戰(zhàn)略、資金、產(chǎn)品都要圍繞混合式人工智能展開。

所謂混合式人工智能，指的是個人智能、企業(yè)智能與公共智能的融合、共存互補、混合并用。簡言之，就是要構(gòu)建起一套覆蓋端、邊、云、網(wǎng)的AI體系，通過多端部署實現(xiàn)AI的全面應(yīng)用。

在這一設(shè)想之下，聯(lián)想集團就不能將自己限制在以PC為代表的智能終端業(yè)務(wù)之上，更是要大力發(fā)展以ISG和SSG（方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團）為代表的服務(wù)業(yè)務(wù)，以此實現(xiàn)增長引擎的換擋，從單純的硬件廠商向AI基建服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

聯(lián)想集團為此已經(jīng)布局已久，自2019年啟動“3S戰(zhàn)略”開始，聯(lián)想集團就在不斷發(fā)力相關(guān)業(yè)務(wù)，最終在2021年形成IDG（智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團）、ISG、SSG三大業(yè)務(wù)集團。

只是從營收構(gòu)成看，聯(lián)想的AI轉(zhuǎn)型仍面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)。聯(lián)想集團2025/26財年第二財季財報數(shù)據(jù)顯示，在截至2025年9月30日的6個月內(nèi)，IDG實現(xiàn)營收285.67億美元（約合2042.73億元人民幣），營收占比超過70%，依然占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。相比之下，承擔(dān)轉(zhuǎn)型重任的ISG與SSG營收分別為83.77億美元（約合599.01億元人民幣）和48.14億美元（約合344.31億元人民幣），占比仍有巨大提升空間。

其中，即便是在三大業(yè)務(wù)中增長速度較快，營收占比提升的ISG業(yè)務(wù)，也始終未能扭轉(zhuǎn)虧損困境。

從這個角度來看，聯(lián)想集團的轉(zhuǎn)型之路仍舊任重而道遠。在深度科技研究院院長張孝榮看來，目前聯(lián)想集團轉(zhuǎn)型核心障礙在于缺少核心技術(shù)，受制于人。

“聯(lián)想集團的AI解決方案的核心如芯片和大模型，全都依賴外部合作，自身缺乏獨特技術(shù)壁壘；同時，還面臨來自各科技巨頭的全方位激烈競爭，缺少創(chuàng)新優(yōu)勢。”張孝榮向《創(chuàng)業(yè)圈》雜志記者分析表示。

在丁少將看來，新AI業(yè)務(wù)作為解決方案，需構(gòu)建軟件、服務(wù)與生態(tài)的全新能力，很難一蹴而就。轉(zhuǎn)型不僅需跨越從“設(shè)備銷售”到“服務(wù)與解決方案”的商業(yè)模式鴻溝，突破市場對其“硬件制造商”的固有認知，還需在軟件、算法與行業(yè)洞察方面構(gòu)建與硬件優(yōu)勢匹配的核心競爭力。

“這是一個需要長期投入的艱巨挑戰(zhàn)?！倍∩賹⒄f。

（注：本文中美元與人民幣的換算，均基于各財報截止日2023年9月30日、2024年9月30日、2025年9月30日中國外匯交易中心公布的匯率中間價計算。）

作者 | 謝斯臨

編輯 | 王營

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