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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經(jīng)的第1734篇原創(chuàng)

圖片來源|AI自動生成

一場全民“誤讀”，把電動自行車“新國標”落地的熱度推向高潮。

2025年12月1日，《電動自行車安全技術規(guī)范》（GB17761—2024），即“新國標”，正式全面實施。

緊接著這幾天內(nèi)，輿論風暴席卷網(wǎng)絡，行業(yè)巨頭雅迪、愛瑪、九號密集出來發(fā)聲。有道歉的，有辟謠的……

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蜜妹總結了下，新國標落地后，相關爭議主要集中在三點：

其一“不能帶小孩”。網(wǎng)絡盛傳部分新上市的電動自行車沒有設計后座，因而演變出新國標禁止載人，尤其是兒童的說法。然而，標準本身并未明文禁止電動自行車搭載兒童。

對此，雅迪、愛瑪?shù)绕髽I(yè)也澄清，指出這純屬“誤讀”。

其二“鐵皮座椅”。所謂“鐵皮座椅”的說法，源于部分用戶對鞍座長度縮短、材質簡陋的擔憂。

中國自行車協(xié)會于12月4日發(fā)聲辟謠，強調主流品牌均采用舒適度更高的發(fā)泡材料座椅，不存在所謂的“鐵皮座椅” 。頭部企業(yè)的聲明也印證了這一點 。

這一爭議更像是一種市場情緒的投射，反映了消費者對新國標可能導致“減配降質”的憂慮。在激烈的價格戰(zhàn)背景下，消費者有理由擔心企業(yè)會為了符合55公斤（或63公斤，視電池類型而定）的整車質量上限 而在看不見的地方犧牲舒適性和用料。

其三“超速急剎”。新國標強制規(guī)定最高車速不得超過25km/h，超速后電機必須斷電。部分網(wǎng)傳視頻顯示車輛在達到速度上限時出現(xiàn)“急剎”般的頓挫感。

對此，企業(yè)和協(xié)會均解釋稱，這是電機的動力輸出被切斷，并非制動系統(tǒng)介入，更不會抱死。

對于相關爭議，雅迪、愛瑪、九號等發(fā)聲明澄清之外，雅迪還針對旗下“毛豆”新國標車型的問題，如“不能帶小孩”“缺乏儲物空間”等引發(fā)的困擾致歉。稱這些都不是新國標的規(guī)定，而是對執(zhí)行要求的理解不準確。

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輿論喧囂之下，暗流也在涌動。

先說雅迪。作為行業(yè)無可爭議的“一哥”，雅迪的規(guī)模優(yōu)勢依然顯著。

然而，最新財報數(shù)據(jù)卻透露出一絲寒意。盡管2025年上半年業(yè)績反彈，實現(xiàn)營收191.9億元，同比增長33.1%；凈利潤16.5億元，同比猛增59.5%，但這更像是對2024年業(yè)績低谷的修復。

數(shù)據(jù)顯示， 雅迪在2024年經(jīng)歷了營收與凈利的雙位數(shù)下滑，營收同比下降18.9%，凈利潤更是腰斬，同比驟降51.8% 。

這種劇烈的業(yè)績波動，對于一個成熟的行業(yè)龍頭而言極不尋常，暗示其可能在價格戰(zhàn)中犧牲了利潤，或是在渠道庫存管理上遇到了挑戰(zhàn)。

圖|雅迪控股財務數(shù)據(jù) 圖表來源|東方財富（特此感謝?。?/p>

愛瑪則走了一條“不冒進”的路線，2024年營收216.06億元，同比增長2.71%，歸母凈利潤19.88億元，同比增長5.68%，毛利率17.82%，單車凈利潤189.33元，全程保持正增長。

但穩(wěn)健背后是增長乏力。2025年上半年愛瑪?shù)臓I收、利潤增速是這三家里面最低的，三季度增速更是進一步放緩。

另外愛瑪在高端市場幾乎無存在感（7000元以上份額可忽略），過度依賴中低端走量。當行業(yè)存量競爭加劇，其增長就比較有限了。

圖|愛瑪科技財務數(shù)據(jù) 圖表來源|東方財富（特此感謝！）

相比之下，九號公司是行業(yè)中最特殊的存在，它以“智能化”和“年輕化”為利器，從高端市場切入，對傳統(tǒng)兩強構成了“降維打擊”。

其財務增長勢頭最為兇猛。2025年前三季度，營收同比飆升68.63%，歸母凈利潤大增84.31%。高達29.89%的毛利率 ，更是遠超傳統(tǒng)廠商，彰顯了其技術附加值和品牌溢價能力。

圖|九號公司財務數(shù)據(jù) 圖表來源|東方財富（特此感謝?。?/p>

在蜜妹看來，九號的隱憂在于 根基未穩(wěn)。盡管增速迅猛，其7.3%的市占率仍遠低于雅迪、愛瑪。一旦行業(yè)技術同質化加劇，其溢價能力可能被稀釋。

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綜上，新國標的全面實施，對三家企業(yè)提出了相同的合規(guī)要求，但影響卻因各自模式而異：

對雅迪而言，是成本與規(guī)模的巨大考驗。規(guī)模優(yōu)勢在供應鏈談判中能發(fā)揮作用，但全系產(chǎn)品切換帶來的巨額一次性投入和持續(xù)成本上升，對其本就承壓的利潤率是嚴峻挑戰(zhàn)。

對愛瑪而言，是鞏固與升級的雙重機遇。其穩(wěn)健的財務為其技術升級提供了緩沖。新國標加速行業(yè)洗牌、淘汰中小品牌，有利于愛瑪憑借渠道和品牌優(yōu)勢進一步擴大市場份額。

對九號而言，是強化技術領先的東風。新國標提升了車輛的制造成本，包括防火阻燃材料、更優(yōu)的制動系統(tǒng)、北斗定位模塊等，這倒逼企業(yè)必須向服務、生態(tài)、軟件增值等方向探索新的利潤增長點，而這正是九號目前所擅長，也是雅迪和愛瑪亟需補齊的短板。

這抬高的技術門檻，恰好將九號的智能化長板凸顯為行業(yè)新壁壘。能不能體現(xiàn)在后續(xù)財報數(shù)據(jù)上，就看其管理層操盤能力了。

可以預見，未來的電動兩輪車市場，將不再是單一維度的廝殺，而是在規(guī)模市場、價值市場和創(chuàng)新市場等多個戰(zhàn)場并行的新格局。

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