微信首頁底部菜單留言欄回復(fù)“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

昨天日本央行行長釋放鷹派信號，日本可能在12月加息，暗示結(jié)束超寬松貨幣政策。市場也普遍預(yù)期日本12月加息概率60%，明年1月底前加息概率超90%……

隨后引發(fā)全球金融市場的震蕩，如日經(jīng)225指數(shù)昨天跌超2%，昨晚美股也是下跌的。

這是怎么回事？對我們影響大嗎？

日元加息的蝴蝶效應(yīng)

具體來看，日本央行加息的原因是薪資增長加速、企業(yè)加薪意愿增強，及通脹接近2%目標(biāo)。

但日本央行加息不僅僅是日本的事，也關(guān)乎到全球市場的流動性。

為啥這么說？

因為日元長期低息，甚至負利率，催生了大量的“套息交易”，日元也間接充當(dāng)了全球的影子貨幣。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年11月30日

翻譯過來就是：很多國際投資機構(gòu)在低利率的日本借低息日元，再換成美元歐元去投資歐美股市、債市、新興市場、加密貨幣等。

股神巴菲特也這么做，掌舵的伯克希爾借了大量低息日元。

只不過巴菲特更謹(jǐn)慎，買入和增持的是日元資產(chǎn)，且風(fēng)格偏價值紅利，即日本那5大商社的股票。

其他機構(gòu)、資金，可就勇猛多了！

普遍借出大量低息日元，換成其他貨幣投資科技成長股、新興市場、加密貨幣等，構(gòu)成套息交易。

更激進的質(zhì)押后再借再投，構(gòu)成杠桿套息交易。

舉個例子：美債利息大概4%，一些機構(gòu)會借入利息1%的日元去投美債，能實現(xiàn)3%的套息交易。質(zhì)押后再借、再投，杠桿越高收益越高。

不過，當(dāng)日元進入加息周期，這些做套息交易的，尤其是高杠桿套息交易的，會遇到利率以及匯率雙重暴擊。一些資金會減倉權(quán)益，換回日元，甚至進入惡性循環(huán)，帶來流動性沖擊！

類似事情曾多次上演，復(fù)盤如下。

過往3次加息行情復(fù)盤

第一次，2024年3月19日，利率從-0.1%加到0-0.1%。

以納指為例，當(dāng)時沒啥異動，市場一切正常甚至還小漲幾天。但兩天后，納斯達克行情連續(xù)大跌。

不過，之后又爬坑、新高。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月2日

第二次，2024年7月31日，利率從0-0.1%上調(diào)到0.25%。

這次也是影響最大的一次，當(dāng)時日本股市一度崩盤，日經(jīng)指數(shù)曾單日暴跌超12%，累計跌近20%。日本央行也緊急出面安撫，稱不會在市場動蕩時期貿(mào)然加息。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月2日

同期美股跌幅很大，納指短短幾天跌近10%。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月2日

之后指數(shù)很快爬坑、創(chuàng)新高。

第三次，2025年1月24日，利率從0.25%上調(diào)到0.5%。

這次的初始影響不大，以納指為例，指數(shù)大跌3%。雖然很快反彈，但行情萎靡，處于震蕩態(tài)度。之后3月、4月，則遇到川普的史詩級關(guān)稅風(fēng)波，全球都跪的一塌糊涂。

當(dāng)然，風(fēng)波過去后，指數(shù)又爬坑新高。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月2日

注意提前壓降倉位

綜合以上歷史行情表現(xiàn)，就影響程度而言，我認為受目前日元加息影響大的有以下3大方向：

第一，火熱上漲的科技成長資產(chǎn)。

日元套息交易，向來是美股流動性的重要來源。日元加息、日元升值使資金回流，導(dǎo)致美股資金面收緊，尤其是科技股、成長股等高估值的板塊。

比如美股AI人工智能方向、韓國科技半導(dǎo)體，可能面臨較大拋壓。

第二，連續(xù)大漲的新興市場資產(chǎn)。

以MSCI新興市場股票基準(zhǔn)指數(shù)為例，截至2025年10月，指數(shù)年內(nèi)漲幅達28%，是2009年來同期最大漲幅，遠超MSCI發(fā)達市場股票指數(shù)的17%。

比如印度、巴西、越南等類似連續(xù)大漲的新興市場資產(chǎn)，也會面臨流動性沖擊。

第三，加密貨幣。

加密貨幣不能多說，但之前漲的有多猛，大家都看在眼里。當(dāng)然，近期跌的也很猛。某特幣最高點至今已經(jīng)跌超30%，其他雜七雜八的跌的更猛。

與此同時，面對日元加息，全球主要市場可能在短期內(nèi)同步殺跌。

當(dāng)然，類似沖擊時間相對較短，估值偏低的、偏價值派的，回調(diào)幅度也沒以上高估值資產(chǎn)那么大。

最后文末跟大家總結(jié)下：

面對日元加息、日元升值的流動性收緊風(fēng)波，不可不提防。如果大家手頭有相關(guān)估值高企的資產(chǎn)，也注意提前壓降倉位。如果估值合理、沒咋漲的就別瞎折騰了，常態(tài)定投即可。

當(dāng)后續(xù)市場大跌、出現(xiàn)極端行情時，也會構(gòu)成新一輪的布局機會，需要抓住機會逢低加倉！

我隨后做了全球篩選，找到19只海外優(yōu)質(zhì)基金！美國、德國、法國、英國、日本、沙特、東南亞、越南、印度都在其中。需要完整基金名單的，發(fā)送“19”加小助理獲得。

【操作步驟：好買研習(xí)社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

不過投資海外時，注意倉位控制，海外基金配置占比盡可能控制在30%以下。

資配進階班

12月8日，開課啦！

震蕩市如何布局？群內(nèi)為您提供：每日行情解讀，手把手資產(chǎn)配置教學(xué)，還有講師實時答疑。助您洞悉市場、掌握方法、答疑解惑，長按海報二維碼加入我們，開啟投資之旅！

風(fēng)險提示：

市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力審慎決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風(fēng)險。

版權(quán)聲明：

本文著作權(quán)歸好買財富管理股份有限公司所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉(zhuǎn)載、復(fù)制、發(fā)表、傳播、改編、匯編或引用本文內(nèi)容的任何部分。

免責(zé)聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者不應(yīng)該將本文的內(nèi)容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內(nèi)容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務(wù)必審慎對待。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，請您結(jié)合自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。