日本搞事首相一系列騷操作將中日關(guān)系再推向谷底。

2025年，中日經(jīng)貿(mào)也在起起伏伏中前行，結(jié)合技術(shù)變革與消費(fèi)偏好變遷交織共振。中日兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系歷經(jīng)四十余年發(fā)展，早已形成“你中有我、我中有你”的深度嵌套格局。作為全球第二大和第三大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)與日本在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、消費(fèi)市場(chǎng)等多個(gè)維度高度融合。尤其自20世紀(jì)80年代以來，日本企業(yè)大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，從電子、汽車到化工、食品，幾乎覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)重要領(lǐng)域。

在這一背景下，中國(guó)市場(chǎng)具有強(qiáng)大吸引力，2025年日企對(duì)華直接投資同比增長(zhǎng)55.5%，同時(shí)，一些日本企業(yè)也將中國(guó)市場(chǎng)視作增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

然而，隨著近年來地緣政治緊張以及消費(fèi)者民族情緒波動(dòng)，這都對(duì)日本企業(yè)構(gòu)成了巨大影響，然而這一切問題的根源都在于日本政府不當(dāng)言行和一意孤行，破壞了中日經(jīng)貿(mào)的根基。

中國(guó)市場(chǎng)是日本企業(yè)的基本盤

根據(jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)（JETRO）2025年11月發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年底，日本對(duì)華直接投資存量已超過 1200億美元，在華運(yùn)營(yíng)的日資企業(yè)數(shù)量超過 3.2萬家。這些企業(yè)在華不僅生產(chǎn)銷售，還大量返銷日本或出口至第三方市場(chǎng)。

更關(guān)鍵的是，中國(guó)連續(xù)15年穩(wěn)居日本最大貿(mào)易伙伴地位。2022年，中日雙邊貿(mào)易額高達(dá) 2.3萬億元人民幣（約合3300億美元），占日本對(duì)外貿(mào)易總額的 21%。其中，日本對(duì)華出口以高附加值產(chǎn)品為主，包括汽車、半導(dǎo)體設(shè)備、精密儀器、食品等；而從中國(guó)進(jìn)口則集中于電子零部件、稀土材料、紡織品等中間品。

值得注意的是，JETRO指出，在華日企每年創(chuàng)造的對(duì)日出口額約為 1000億美元——這意味著，相當(dāng)一部分“中國(guó)制造”實(shí)為日企在華子公司生產(chǎn)后返銷母國(guó)，其利潤(rùn)最終歸屬日本總部。

本文僅僅選取具有代表性的龍頭日企，依據(jù)其最新財(cái)報(bào)梳理其在華業(yè)務(wù)表現(xiàn)，因?yàn)?023年8月起中國(guó)加強(qiáng)了對(duì)日本食品進(jìn)口管控，為了數(shù)據(jù)一致性，所以所有日企均取2023自然年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)作為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

豐田汽車（Toyota）在華合資企業(yè)為一汽豐田、廣汽豐田。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示豐田汽車2023年在華銷量約190萬輛，據(jù)估算，豐田在華年?duì)I收約3000億元人民幣（約420億美元），行業(yè)平均凈利率約5%-6%，保守估計(jì)其在華凈利潤(rùn)約 150–180億元人民幣（約21–25億美元）。

其次是本田汽車和日產(chǎn)，財(cái)報(bào)顯示本田2023年在華銷量約120萬輛，日產(chǎn)約90萬輛，合計(jì)在華營(yíng)收估算超2000億元人民幣，凈利潤(rùn)合計(jì)約80–100億元人民幣（約11–14億美元），值得強(qiáng)調(diào)的是，日本車企雖然受電動(dòng)化轉(zhuǎn)型滯后影響，日系燃油車近年在華市場(chǎng)份額有所下滑，但基數(shù)仍龐大。

索尼在華業(yè)務(wù)也十分龐大，涵蓋消費(fèi)電子、游戲（PS5）、影視等等業(yè)務(wù)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示2023財(cái)年大中華區(qū)營(yíng)收約 1.2萬億日元（約合550億元人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約700億日元（約32億元人民幣）。

佳能和尼康也極為重視中國(guó)市場(chǎng)。佳能在華設(shè)有多個(gè)生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)打印機(jī)、相機(jī)、芯片光刻設(shè)備。財(cái)報(bào)顯示佳能2023年大中華區(qū)營(yíng)收約 4500億日元（約210億元人民幣），尼康在華營(yíng)收較小，但是也達(dá)約300億日元（約14億元人民幣），兩家合計(jì)利潤(rùn)約15至20億元人民幣。

值得注意的是，還有一些日企的“隱形巨頭”，比如伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)，這些“隱形巨頭”在華業(yè)務(wù)涵蓋能源、金屬、食品、物流、地產(chǎn)等，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，僅伊藤忠2023財(cái)年在華利潤(rùn)就超 1000億日元（約46億元人民幣），三大商社在華年利潤(rùn)合計(jì)保守估計(jì)120至150億元人民幣。

食品與快消領(lǐng)域的日企就更多，比如明治、味之素、龜甲萬、資生堂等等，明治（乳制品、巧克力）在華年?duì)I收約50億元，利潤(rùn)約5億元；味之素在華營(yíng)收超80億元，利潤(rùn)約10億元；資生堂2023年中國(guó)區(qū)凈銷售額約2200億日元（約100億元人民幣）；受核污水影響利潤(rùn)承壓，但仍錄得5至8億元利潤(rùn)；龜甲萬（醬油）及其他品牌合計(jì)利潤(rùn)約5億元。

值得強(qiáng)調(diào)的是，盡管2023年8月起中國(guó)加強(qiáng)了對(duì)日本食品進(jìn)口管控，但此前多年積累的品牌渠道和庫(kù)存仍在消化，部分企業(yè)通過東南亞轉(zhuǎn)口或本地化生產(chǎn)規(guī)避限制。

利潤(rùn)回流與“隱性收益”

除上述顯性利潤(rùn)外，日本企業(yè)在華的收益還需考慮“隱性”收益。

其中的大頭是技術(shù)授權(quán)與專利費(fèi)，如東麗（Toray）向中國(guó)電池廠收取隔膜專利費(fèi)，JSR、信越化學(xué)收取半導(dǎo)體材料授權(quán)費(fèi)，年收入可達(dá)數(shù)十億元。

一些日企雖然在中國(guó)建立供應(yīng)鏈，但是供應(yīng)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移仍回歸日本。比如許多日企將高利潤(rùn)環(huán)節(jié)（研發(fā)、核心部件）留在日本，低利潤(rùn)組裝放在中國(guó)，但通過內(nèi)部定價(jià)將利潤(rùn)“轉(zhuǎn)移”回本土。一些日企在華持有大量土地、廠房、股權(quán)，值得注意的是其資產(chǎn)升值未計(jì)入經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但構(gòu)成實(shí)際財(cái)富積累。

據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，2023年日本從中國(guó)獲得的投資收益（含股息、利息、利潤(rùn)匯回）達(dá)約180億美元。這一盈利數(shù)字其實(shí)是一筆巨大的“隱性收益”。

綜合以上微觀企業(yè)數(shù)據(jù)與宏觀統(tǒng)計(jì)，我們可以發(fā)現(xiàn)，日本企業(yè)的頭部制造和汽車企業(yè)每年在華凈利潤(rùn)約為300至350億元；電子和精密儀器企業(yè)每年在華凈利潤(rùn)約為50至70億元；綜合商社每年在華利潤(rùn)約為120至150億元；食品、快消以及化工每年在華凈利潤(rùn)約為30–50億元；日企在華技術(shù)授權(quán)與專利費(fèi)每年約收取50–80億元；日企的每年在華顯性利潤(rùn)約為550至650億元。日企的每年在華宏觀投資收益（財(cái)務(wù)省口徑）約為180億美元。

考慮到宏觀數(shù)據(jù)包含所有日企（含中小型企業(yè)）且涵蓋股息、利息等非經(jīng)營(yíng)性收益，通過估算可以得出，日本企業(yè)每年從中國(guó)獲取的經(jīng)濟(jì)收益（含利潤(rùn)、專利費(fèi)、資產(chǎn)回報(bào)等）大約區(qū)間約為150億至220億美元。

如果僅看“凈利潤(rùn)+可匯回收益”，保守的估值區(qū)間為120億至180億美元。折合人民幣約為 860億元至1300億元。

必須強(qiáng)調(diào)，日企“賺走”的金額并非“損失”，也不是掠奪，而是全球化分工下的利益分配。因?yàn)橹腥召Q(mào)易是平等的，拋開貿(mào)易逆差的因素，在日中企中國(guó)企業(yè)也在快速擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)在過去四十年的騰飛，離不開外資帶來的資本、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際市場(chǎng)通道。日本企業(yè)在中國(guó)設(shè)廠，創(chuàng)造了數(shù)百萬就業(yè)崗位，帶動(dòng)了本土供應(yīng)鏈崛起，也倒逼中國(guó)企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力。

正如文章開篇所述，中日經(jīng)濟(jì)關(guān)系是典型的“雙向奔赴”。日本企業(yè)固然獲利，但中國(guó)同樣從中獲益——從“市場(chǎng)換技術(shù)”到“自主創(chuàng)新”，從代工組裝到全球供應(yīng)鏈中心，這條路徑上，日資曾是重要推手。

然而，隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、民族品牌崛起以及地緣風(fēng)險(xiǎn)上升，日企在華“躺贏”時(shí)代已然結(jié)束。未來，能否繼續(xù)在中國(guó)賺錢，將取決于其是否真正尊重中國(guó)市場(chǎng)、消費(fèi)者安全與國(guó)家主權(quán)。

作 者 | 元方