一轉(zhuǎn)頭，OpenAI拿下了AI史上的最大一筆支票。

2月27日晚，OpenAI宣布獲得新融資1100億美元，其中300億美元來(lái)自軟銀，300億美元來(lái)自英偉達(dá)，500億美元來(lái)自亞馬遜，投前估值7300億美元。

這也是AI領(lǐng)域迄今規(guī)模最大的單筆融資。

官方說(shuō)法是，這筆融資將用于擴(kuò)大人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以加快推進(jìn)AI的普惠。

奧特曼還在X上描繪了與三家的具體合作方向：

• 英偉達(dá)：負(fù)責(zé)底層算力供給，圍繞 GPU 及新一代加速器，為OpenAI提供持續(xù)、可擴(kuò)展的訓(xùn)練與推理能力；
• 亞馬遜：提供云基礎(chǔ)設(shè)施與全球部署能力，支持OpenAI在多區(qū)域、多行業(yè)場(chǎng)景中的模型交付與商業(yè)化落地；
• 軟銀：更多承擔(dān)資本與生態(tài)角色，通過(guò)長(zhǎng)期資金支持及產(chǎn)業(yè)資源整合，推動(dòng)OpenAI在更廣泛產(chǎn)業(yè)體系中的擴(kuò)張。

另外，作為OpenAI的老股東，微軟也沒(méi)落下。

雙方發(fā)布聯(lián)合聲明表示：之前的合作關(guān)系不受影響，微軟Azure仍然是OpenAI API的獨(dú)家云服務(wù)提供商，并且微軟擁有OpenAI模型和產(chǎn)品中知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)家許可和訪問(wèn)權(quán)限。

在同一時(shí)間，算力上游云基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期資本三條最關(guān)鍵的AI資源線，被一次性擰到了一起。

一筆融資包圓三大巨頭

本輪融資中，亞馬遜是出手最闊綽的投資方，投資500億美元

這筆投資將分階段進(jìn)行：亞馬遜首先投資150億美元，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，當(dāng)滿足特定條件時(shí)，再追加350億美元。

至于這個(gè)“特定條件”嘛，有知情人士稱是OpenAI“實(shí)現(xiàn)AGI”成功上市

并且OpenAI和微軟的合作中也有一項(xiàng)特殊條款：一旦AGI實(shí)現(xiàn)，微軟將失去對(duì)其技術(shù)的訪問(wèn)權(quán)。

此次協(xié)議中，OpenAI計(jì)劃開(kāi)發(fā)一種新的“有狀態(tài)運(yùn)行時(shí)環(huán)境”，其模型將在該環(huán)境中運(yùn)行于亞馬遜的Bedrock平臺(tái)上。

OpenAI承諾在AWS平臺(tái)上消耗大規(guī)模云計(jì)算資源，包括約2吉瓦的Trainium芯片算力，用于支持Frontier、狀態(tài)化環(huán)境及其他高級(jí)工作負(fù)載。

另外，雙方將擴(kuò)大去年11月簽署的380億美元協(xié)議，OpenAI將在未來(lái)八年內(nèi)，在AWS上消耗累計(jì)約1000億美元規(guī)模的云計(jì)算資源。

亞馬遜首席執(zhí)行官Andy Jassy還表示：“如今，全球最大的兩家人工智能實(shí)驗(yàn)室都在大力使用Trainium。”除了OpenAI，另一家是Anthropic。

此前亞馬遜已向Anthropic投入數(shù)十億美元，并在印第安納州建造了一座價(jià)值110億美元的數(shù)據(jù)中心園區(qū)，專門(mén)用于訓(xùn)練和運(yùn)行Anthropic的模型，名為“雷尼爾計(jì)劃”。

不過(guò)亞馬遜也表示，與OpenAI的合作不會(huì)改變其與Anthropic的關(guān)系。

第二位投資方，英偉達(dá)。

去年9月，曾有傳言稱英偉達(dá)將向OpenAI投資1000億美元。但隨后幾個(gè)月又有報(bào)道稱其投資額較小。

當(dāng)時(shí)老黃還特意站出來(lái)辟謠了“英偉達(dá)將放棄OpenAI的說(shuō)法”：

• 我們將投入大量資金，我相信 OpenAI。他們所做的工作令人難以置信。

這不，叮咚一聲，300億美元來(lái)了。

此次協(xié)議中，OpenAI承諾在英偉達(dá)的Vera Rubin系統(tǒng)上使用2吉瓦的訓(xùn)練容量，并額外使用3吉瓦的計(jì)算資源（很可能以GPU的形式）來(lái)運(yùn)行特定的AI推理任務(wù)。

換句話說(shuō)，英偉達(dá)是OpenAI的戰(zhàn)略投資方，同時(shí)也是其芯片供應(yīng)商，相當(dāng)于自己掏錢(qián)讓OpenAI買(mǎi)自己的芯片，這又是一套“循環(huán)投資”的邏輯。

第三位投資方，軟銀，投資300億美元。

官方公告顯示，軟銀的投資將在2026年的4月、7月、10月分三期到賬。

軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO孫正義表示，軟銀對(duì)OpenAI的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心：

• 通過(guò)此次追加投資，我們將加速 OpenAI 的研究和生態(tài)系統(tǒng)拓展，同時(shí)推進(jìn)我們自身的人工智能戰(zhàn)略。

值得注意的是，有媒體稱軟銀在其中不止扮演投資方，還扮演“牽線人”角色。

知情人士表示，預(yù)計(jì)OpenAI還將獲得約100億美元的一級(jí)股權(quán)融資，相關(guān)承諾將在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)最終確定，投資者包括主權(quán)財(cái)富基金和投資公司。據(jù)推測(cè)，這些投資方可能會(huì)通過(guò)軟銀搭橋。

與微軟合作關(guān)系不變，但尋求多元化

接下來(lái)嘮嘮OpenAI的老股東，微軟

微軟是OpenAI此前最大的支持者之一，也是其獨(dú)家基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴。此輪融資公布后，盡管外界多有猜測(cè)，OpenAI與微軟在最新聲明中依然極力維護(hù)雙方的“核心地位”：

• Azure的獨(dú)家地位： 微軟Azure依然是 OpenAI 無(wú)狀態(tài)API的獨(dú)家云服務(wù)商，OpenAI的第一方產(chǎn)品（包括Frontier）將繼續(xù)托管在Azure上；
• 商業(yè)邏輯與收益分成關(guān)系不變： 現(xiàn)有的收益分成協(xié)議依然有效。即便 OpenAI 在亞馬遜或甲骨文的云上產(chǎn)生了收益，微軟依然能從中“抽成”；
• 知識(shí)產(chǎn)權(quán)獨(dú)占： 微軟繼續(xù)擁有對(duì)OpenAI現(xiàn)有模型及未來(lái)產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)家許可。

但此輪融資也是OpenAI超越其與微軟長(zhǎng)期合作關(guān)系、尋求業(yè)務(wù)多元化的一種證明。

亞馬遜的加入就是最好的例子。亞馬遜是微軟在云計(jì)算領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，OpenAI承諾在未來(lái)8年內(nèi)追加1000億美元的AWS消費(fèi)額度，并大規(guī)模采用亞馬遜自研的Trainium 3/4芯片，也說(shuō)明OpenAI并不甘心將所有的算力雞蛋都放在Azure一個(gè)籃子里。

One More Thing

看到這里，大家可能也意識(shí)到了，這又是一套典型的“循環(huán)融資”邏輯。

英偉達(dá)既是股東，又是唯一能提供底層算力的“軍火商”；而亞馬遜既是新晉投資方，又是 OpenAI 未來(lái)的云服務(wù)提供商。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，供應(yīng)商（英偉達(dá)/亞馬遜）把錢(qián)投給客戶（OpenAI），客戶再拿著這筆錢(qián)回來(lái)買(mǎi)供應(yīng)商的芯片或云服務(wù)。對(duì)于供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，這筆錢(qián)在報(bào)表上從“投資支出”變成了“營(yíng)業(yè)收入”，不僅拉動(dòng)了股價(jià)，還鎖定了未來(lái)的市場(chǎng)份額。

也是美滋滋了。

盡管外界對(duì)這種“循環(huán)融資”的敘事多有擔(dān)憂，但奧特曼表示：

• 我理解大家的擔(dān)憂，只有當(dāng)新的收入流入整個(gè)人工智能生態(tài)系統(tǒng)時(shí)，這一切才有意義。

OpenAI的上一輪融資于2025年3月完成，籌集了400億美元，估值達(dá)到3000億美元。當(dāng)時(shí)，這是有史以來(lái)規(guī)模最大的私募融資。

本輪融資加上賬上原有的約400億美元現(xiàn)金，OpenAI的可用資金將增至約1500億美元。該公司預(yù)計(jì)到2030年才能首次實(shí)現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流。

OpenAI也確實(shí)需要這些資金和算力。2月最新數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT周活用戶已經(jīng)突破9億，月訪問(wèn)量約為57.2億次，個(gè)人訂閱用戶超5000萬(wàn)，活躍的企業(yè)客戶數(shù)活超過(guò)1.5萬(wàn)家。

奧特曼也表示，自己正投入大量精力來(lái)爭(zhēng)取更多的計(jì)算能力，以滿足對(duì)ChatGPT和OpenAI其他產(chǎn)品的需求。

頂級(jí)人工智能實(shí)驗(yàn)室之間的競(jìng)爭(zhēng)依然很激烈。隔壁Anthropic前不久從微軟和英偉達(dá)等投資方處，拿下了300億美元的資金，投后估值直指3800億美元，增強(qiáng)了其與OpenAI抗衡的能力。

現(xiàn)在彈藥都已填充完畢，接下來(lái)就看OpenAI會(huì)拿這筆巨額資金，給我們端出怎樣驚喜的新模型吧。

[1]https://openai.com/index/continuing-microsoft-partnership
[2]https://x.com/sama/status/2027386252555919386?s=20
[3]https://www.cnbc.com/2026/02/27/amazon-open-ai-cloud-jassy-altman.html
[4]https://group.softbank/en/news/press/20260227