全球銀行市值版圖正在被重新改寫(xiě)。

截至2025年10月30日，農(nóng)業(yè)銀行以約人民幣2.74萬(wàn)億元的市值，已經(jīng)成為全球第二大銀行，同時(shí)在中國(guó)所有銀行中排名第一。這一進(jìn)位，意味著在全球金融競(jìng)爭(zhēng)體系中，資本市場(chǎng)正重新審視這家深耕城市和縣域鄉(xiāng)村兩個(gè)市場(chǎng)的國(guó)有大行。

更值得注意的是，與同業(yè)相比，農(nóng)行也均表現(xiàn)出了更高的PB和PE估值，這意味資本市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行未來(lái)價(jià)值的看好。

市值提升不是市場(chǎng)情緒的短期波動(dòng)，而是銀行基本面穩(wěn)健輸出后的自然結(jié)果。農(nóng)行剛剛披露的2025年三季報(bào)，給出了支撐這一上揚(yáng)預(yù)期的堅(jiān)實(shí)證據(jù)。

最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,223億元，同比增長(zhǎng)3.28%；營(yíng)業(yè)收入5,508億元，同比增長(zhǎng)1.87%，在凈息差普遍承壓的大環(huán)境下依然保持增長(zhǎng)。資本充足率達(dá)到17.78%，為后續(xù)發(fā)展預(yù)留了充足緩沖空間。

風(fēng)險(xiǎn)抵御能力同樣表現(xiàn)穩(wěn)健。不良貸款率降至1.27%；撥備覆蓋率295.08%，維持在行業(yè)高位；逾期與不良“剪刀差”已經(jīng)連續(xù)21個(gè)季度保持為負(fù)，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)正向、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和化解能力都在進(jìn)一步提升。

在全球銀行體系面對(duì)信用周期壓力時(shí)，農(nóng)行交出的是一張“穩(wěn)得下來(lái)、頂?shù)蒙先ァ钡馁|(zhì)量答卷。

作為“三農(nóng)”金融主力軍，農(nóng)行的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力越發(fā)明顯。今年前三季度，縣域貸款余額達(dá)到10.90萬(wàn)億元，增速10.57%，跑贏全行平均水平；“惠農(nóng)e貸”余額1.83萬(wàn)億元，增速高達(dá)22.4%，成為助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村消費(fèi)的重要力量。擁有全國(guó)最廣闊的縣域客戶基礎(chǔ)，也意味著穩(wěn)定的低波動(dòng)經(jīng)營(yíng)底盤。

圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力與結(jié)構(gòu)升級(jí)，農(nóng)行也在加速投入實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈深處。制造業(yè)貸款余額達(dá)到3.84萬(wàn)億元，增速18.4%，支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)；綠色貸款余額5.8萬(wàn)億元，投融資規(guī)模居同業(yè)前列；普惠金融余額4.33萬(wàn)億元、客戶數(shù)523萬(wàn)戶，關(guān)鍵指標(biāo)全部保持可比同業(yè)首位。從信貸結(jié)構(gòu)看，農(nóng)行正在以金融力量托舉經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)。

此外，數(shù)字化能力成為驅(qū)動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)的重要變量。個(gè)人客戶數(shù)達(dá)到8.93億，手機(jī)銀行月活2.71億，保持行業(yè)領(lǐng)先。隨著智慧銀行建設(shè)加速，數(shù)據(jù)與AI賦能將為效率提升與風(fēng)險(xiǎn)控制注入更多長(zhǎng)期動(dòng)能。

金融市場(chǎng)最終看的是什么？

看的是更穩(wěn)定的利潤(rùn)，更扎實(shí)的質(zhì)量，更真實(shí)的實(shí)體支撐，更清晰的成長(zhǎng)邏輯。

農(nóng)行之所以能夠站上全球市值第二、中國(guó)市值第一的位置，是因?yàn)樗蚴袌?chǎng)證明了一點(diǎn)：在復(fù)雜的周期環(huán)境中，它依舊能穩(wěn)穩(wěn)往前走。增長(zhǎng)可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可管理、結(jié)構(gòu)可優(yōu)化、動(dòng)能可驗(yàn)證，這才是“硬實(shí)力”。

全球第二、中國(guó)第一，是階段性結(jié)果；真正重要的是，農(nóng)行的長(zhǎng)期價(jià)值正在加速顯現(xiàn)。憑借“三農(nóng)”縣域優(yōu)勢(shì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源深度、數(shù)字化加速推進(jìn)，農(nóng)行正在形成面向未來(lái)的更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。