周三收盤后，六部分發(fā)布了提振消費(fèi)的政策。

我社群的小伙伴問我這些政策對(duì)股市有什么影響？

線性思維會(huì)認(rèn)為這將有助于演繹消費(fèi)板塊，但如果仔細(xì)看看內(nèi)容，就知道，短期內(nèi)不但對(duì)消費(fèi)板塊沒啥促進(jìn)，反而會(huì)讓資金去炒科技。

為什么會(huì)這樣呢？

一、提振消費(fèi)分兩種

提振消費(fèi)分為消費(fèi)端和供給端驅(qū)動(dòng)。

很多人都在指望國家從需求端提振消費(fèi)。

從需求端提振，往往涉及十分強(qiáng)烈的貨幣和財(cái)政政策。

用通俗易懂的方式說，就兩個(gè)字：放水。

反正就通過各種方法把錢撒出去。

比如，美國在疫情期間直接站在直升機(jī)上撒錢。

而供給端提振消費(fèi)，則是側(cè)重于在商家和企業(yè)這邊做工作。

說簡(jiǎn)單點(diǎn)就是提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，讓居民忍不住去消費(fèi)。

比如，蘋果當(dāng)年搞出智能手機(jī)，不用政策促進(jìn)，人們都絡(luò)繹不絕的去買。

這次的政策屬于哪種呢？很明顯是在供給端發(fā)力。

政策文件的名字就是：《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》！

其中一段原話是：以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以優(yōu)質(zhì)供給更好滿足多元需求，實(shí)現(xiàn)供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

方案包括加速新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用、擴(kuò)大特色和新型產(chǎn)品供給、精準(zhǔn)匹配不同人群需求等內(nèi)容，并提出強(qiáng)化財(cái)政金融支持、舉辦特色活動(dòng)、維護(hù)市場(chǎng)秩序等措施。

這意思很明確了，連消費(fèi)也是要服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的。

因此，這很明顯是要繼續(xù)加速科技創(chuàng)新的步伐。

對(duì)應(yīng)到股市上，肯定就是對(duì)科技板塊的利好更多。對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)品的利好有限。

那些被時(shí)代淘汰的消費(fèi)細(xì)分行業(yè)，不但不會(huì)被提振，很可能還會(huì)加速被淘汰。

二、消費(fèi)板塊的根本矛盾

當(dāng)前消費(fèi)板塊的主要矛盾并非是需求不足，而是：人們對(duì)美好生活的向往與發(fā)展不平衡不充分之間的矛盾。

說直白點(diǎn)就是需求和供給不匹配。

人們想要更好的產(chǎn)品和服務(wù)，但企業(yè)提供不了。

比如 ，大家現(xiàn)在真的缺手機(jī)嗎？

恐怕不是吧。缺的是新一代有革命性突破的手機(jī)。

如果有這樣的手機(jī)開發(fā)出來，不用刺激，人們都會(huì)搶著買。

當(dāng)然，這種突破性創(chuàng)新并不容易。

不過，服務(wù)消費(fèi)上則完全不同。

比如，大家出去旅游，有沒有發(fā)現(xiàn)景點(diǎn)全是千篇一律？旅行團(tuán)的服務(wù)也是大同小異，甚至很多旅行團(tuán)還想著法的坑游客的錢。

說實(shí)在的，很多人出去旅游后，回來的感受大都是：累！

再比如，KTV這種生意！

你能說他們的服務(wù)不好嗎？

問題是，現(xiàn)在的人還喜歡這種服務(wù)項(xiàng)目嗎？

人們的娛樂方式在不斷的更迭，而供給上沒有做出改變。

像KTV這種行業(yè)，被大量淘汰并不是因?yàn)槿藗儧]有消費(fèi)需求！只不過是沒有去KTV消費(fèi)的需求而已。

人們不去唱K，空出來的時(shí)間怎么處置呢？這才是企業(yè)應(yīng)該去好好琢磨的事。

再比如，電影院也是這樣。

現(xiàn)在看電影其實(shí)也不貴。

但國內(nèi)的電影供給怎么樣呢？能持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)影片嗎？

現(xiàn)在人們寧愿在抖音上看博主精心制作的短視頻，也不愿意去電影院了。

總之，供需上的矛盾是不小的鴻溝。

這既有難度，但也孕育著大量的機(jī)會(huì)！

社會(huì)越是向前發(fā)展，就越會(huì)出現(xiàn)更多細(xì)分的，小眾的需求！

而現(xiàn)在的商家大都在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)勁的拼價(jià)格。

畢竟嘛，降價(jià)很容易，創(chuàng)新難。

很多人做生意，首先問的是：賺不賺錢？

而不是：別人需不需要？自己提供的東西有沒有價(jià)值？

那么這就難免陷入價(jià)格戰(zhàn)了。

三、消費(fèi)板塊將緩慢復(fù)蘇

由于政策主要從供給端發(fā)力，所以消費(fèi)的復(fù)蘇節(jié)奏會(huì)比較慢。

這并不是說需求端就不會(huì)好轉(zhuǎn)。

決定需求的一個(gè)因素叫做風(fēng)險(xiǎn)偏好。

風(fēng)險(xiǎn)偏好跟利率和資金流動(dòng)有關(guān)。

最近這兩天，隨著中美休戰(zhàn)，人民幣突破了箱體。

這就意味著跨國資金回流速度再度提升。

這就能在未來提升風(fēng)險(xiǎn)偏好！

并且“1年同業(yè)存單+做空遠(yuǎn)期人民幣”的套息組合收益率也再度下降，這就為美聯(lián)儲(chǔ)降息打開了空間。

之前跟大家分享過，美聯(lián)儲(chǔ)的政策會(huì)受到國內(nèi)央行的影響。

套息組合的收益率不下降，美聯(lián)儲(chǔ)不敢隨便降息。否則美國容易發(fā)生群體性的資金外流。

國內(nèi)消費(fèi)萎靡，其中一個(gè)重要原因就是，過去三四年，資金外流壓力太大了。

這屬于中美博弈的范疇，昨天的文章已經(jīng)跟大家分析過了。這里就不多說了。

隨著中美博弈休戰(zhàn)，很多事都會(huì)變。

國內(nèi)政策會(huì)逐漸從外需向內(nèi)需傾斜！

但是別忘了根本矛盾不在于需求，而是供需不匹配！

需要多說一句的是，價(jià)格戰(zhàn)并非都是壞事，如果價(jià)格戰(zhàn)是因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步了，有公司用更低成本做出了相同質(zhì)量的產(chǎn)品，這就是好事。

就比如，汽車價(jià)格被打下來后，那些買不起的人不就能買了嗎？這是在釋放更多人的需求。

汽車的功能和檔次也可以進(jìn)行區(qū)分。更先進(jìn)的汽車能賣高價(jià)，但買的人相對(duì)更少。

而低價(jià)的產(chǎn)品則是滿足最普通老百姓的需求。

中國很大，人很多。需求是很足的，就看企業(yè)怎么去開發(fā)了。

最后，也要提醒一下大家，由于消費(fèi)行業(yè)在發(fā)生重大的變革，所以投資消費(fèi)板塊的難度會(huì)加大。這要求我們能準(zhǔn)確把握未來的變革趨勢(shì)！要是買到一個(gè)未來會(huì)被淘汰的行業(yè)或者公司，那就爽歪歪了。

四、調(diào)整不會(huì)一蹴而就

最后說一下昨天的行情。

我知道很多讀者都盼望著上漲，但這事是急不來的！

上漲往往需要內(nèi)因和外因的共振。

外因往往是環(huán)境在起作用，而內(nèi)因則是市場(chǎng)內(nèi)部的博弈在作祟。

當(dāng)市場(chǎng)大漲一波之后，籌碼就會(huì)變得不干凈，市場(chǎng)需要反復(fù)震蕩才能把籌碼洗干凈！

否則，除非外因的力量足夠大（比如QE之類的），市場(chǎng)很難快速走出調(diào)整。

在洗籌碼的過程中，市場(chǎng)往往伴隨著不斷的縮量和降波。

最近的成交額就在不斷萎縮，波動(dòng)率也突破的箱體向下了。

總之，要保持足夠的耐心。

而震蕩的時(shí)候，恰恰應(yīng)該考慮買什么和怎么買的問題。

可別等到未來漲上去，又到處問：還能不能買。

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