2006年，段永平以62萬美元天價，拍得與巴菲特共進午餐的機會。

19年后，剛過去的雙十一，段永平和雪球創(chuàng)始人方三文，來了一次震動金融圈的深度對談。

看了N遍后的我：大佬這是在手把手教咱們普通人投資?。?/p>

選股買入、倉位、交易、賣出，整個投資鏈條都有他沉淀的方法論和深度拆解。

小畫依舊用畫筆，讓你徹底看懂并知道如何實操。

一、選股就是選好公司，下面這三點做不到，你一定選不出來

判斷公司好不好，主要看三點。

一看企業(yè)文化。

好的企業(yè)文化要有利潤之上的追求。

段永平在訪談里提到了一段有趣的預言：

當年，蘋果遲遲沒有推出大屏，但段永平堅信：一定會出！

他的理由非常簡單——蘋果極度重視用戶體驗，而用戶需要大屏。

三年后，預言成真，蘋果手機的大屏推出。

誰都會犯錯，即使是被很多人奉為偶像的庫克。

但好的企業(yè)文化會像北斗星一樣，把企業(yè)拉回正軌。

這就是為什么，段永平選公司時極為看重企業(yè)文化。

但如果察覺文化變了，他也會重新審視這份投資。

比如，段永平曾被通用電氣重視“誠信”的企業(yè)文化所吸引。

后來，這句箴言從主頁撤下，這個小細節(jié)讓他立即意識到，文化變了，決定馬上賣出。

二看商業(yè)模式。

商業(yè)模式就是看公司做的是什么生意。

巴菲特堅定買可口可樂股票，因為他認可這個生意：“嘴放在哪，錢就放在哪”。

段永平認可同為快樂源泉的游戲行業(yè)，并不是腦子一熱，而是基于他對這門生意的深度了解和認知：“我做游戲出身的，我可懂游戲了?！?/p>

于是他逆向買入網易，創(chuàng)下6個月20倍的神話。

三看差異化。

差異化其實屬于商業(yè)模式，但它太重要，被段永平提了7次，所以我們拎出來單獨看。

缺乏差異化的產品，很容易陷入價格戰(zhàn)的泥潭。

“電動車這個生意不會太好，會很累，它差異化很小。”

而擁有差異化的產品，就有機會擁有忠實用戶。

“白酒分兩種，茅臺和其他?！?/p>

通過企業(yè)文化、商業(yè)模式、差異化篩選，就可以幫我們篩選出優(yōu)質的好公司。

二、選好公司但別選太多，因為你不可能懂那么多

巴菲特有個“20個打孔位”的投資法則：

我們一生中敢下重注的投資機會，不要超過20個。

段永平到現在打了多少個孔呢，不超過10個。

為什么他們都買得這么少？

因為他們只買自己懂的。

每個人的能力圈和時間是有限的，即使是段永平，也只能看懂幾家公司。

因此，買股票之前，問自己兩個問題：

1、你真的懂了嘛？

2、這是家好公司嗎？

如果以上兩個問題的答案都是肯定的，那么，建倉吧！

三、買多少倉位呢？——懂了就滿倉干！

所謂“滿倉主義”，就是手里不專門留投資用的現金。

因為現金放在手里，長期是會輸給通脹的。

滿倉的底氣，來自于“懂”。

既然真的懂了，就可以滿倉，去打孔。

四、買入以后，別做短期交易！

AI加持下的量化，會讓做波段的散戶越來越難賺錢。

這是因為，量化賺的是市場波動和錯誤定價的錢，本質上更像一場“零和游戲”。

所謂零和游戲，就像打麻將，你賺的，是別人虧的。

因此，量化切走的每一塊蛋糕，都來自交易對手方（包括你我）的口袋。

而投資，賺的是企業(yè)成長的錢。

選對了公司，咱們玩得就是“正和游戲”。

“正和游戲”就像種樹，樹會長高、結果，帶來增量價值。

量化交易就像忙碌的“啄木鳥”，它們敏捷地搜尋樹干表面是否有昆蟲（微小的價差機會）可啄，卻并不關心樹木的品種、根系和未來的成材潛力。

長期投資則是要找到能持續(xù)茁壯成長的樹。

二者的賺錢邏輯互不干擾。

所以咱們如果想在股票市場賺錢，要么做長期投資，挑選好樹苗，賺企業(yè)成長的錢；

要么交給專業(yè)的量化機構，賺波動和錯誤定價的錢。

最后，股票投資的最終環(huán)節(jié)，啥時候賣？——找到更好的就可以賣。

很多人對價值投資有個誤解：價值投資就是長期死拿著。

事實并非如此。

買入時，我們要抱著長期持有的打算。

然而，若出現了更好的選擇，我們也應該有賣出的魄力。

但是在賣出前，必須要有扛住波動的大心臟。

“如果扛不住50%的下跌，就不應該買。”

之所以有能抗50%的底氣，歸根到底，仍是當年那個買入的理由：你真的懂了。

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