轉(zhuǎn)載于：財(cái)經(jīng)雜志 ｜ 作者：《財(cái)經(jīng)》研究員 程維妙｜編輯：張穎馨｜責(zé)任編輯：張雨菲｜題圖來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

調(diào)研結(jié)果顯示，近七成受訪者的金融健康狀況處于較好水平。但部分受訪居民在財(cái)務(wù)掌控力等方面存在一定的短板；中小企業(yè)主則面臨個(gè)人與企業(yè)金融健康管理的雙重挑戰(zhàn)

“最近一年中，居民投資者的股票交易頻率情況為：9.7%反映每天至少交易一次，27.8%表示每周交易1次-4次，占比最高的是每月交易1次-3次（34.6%）?！?/p>

“從股票持有情況來(lái)看，近半數(shù)投資者股票資產(chǎn)集中在1個(gè)-2個(gè)行業(yè)內(nèi)，多元化配置不足。37.6%的投資者只持有1只-3只股票，47.6%持有4只-10只股票，反映出多數(shù)投資者持股高度集中?！?/p>

“在追漲殺跌方面，約半數(shù)居民投資者仍存在追漲殺跌傾向。”

如上調(diào)研結(jié)果來(lái)自中國(guó)中金財(cái)富證券與中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)普惠金融研究院（下稱“CAFI”）11月18日聯(lián)合發(fā)布的《擁抱金融健康：財(cái)富管理助力普惠金融高質(zhì)量發(fā)展路徑與實(shí)踐》白皮書(shū)（下稱《報(bào)告》）。據(jù)悉，此次調(diào)研時(shí)間為今年6月中下旬，以普通居民為主要對(duì)象，樣本平均年齡為46歲，本科及以上學(xué)歷者占近半數(shù)；調(diào)研同時(shí)摸底了中小企業(yè)金融健康現(xiàn)狀。

調(diào)研結(jié)果顯示，近七成受訪者的金融健康狀況處于較好水平。但是，部分受訪居民在財(cái)務(wù)掌控力、管理金錢(qián)方式、投資未來(lái)能力和風(fēng)險(xiǎn)防范等方面也存在一定的短板；中小企業(yè)主則面臨個(gè)人金融健康管理與企業(yè)金融健康管理的雙重挑戰(zhàn)，居民和中小企業(yè)主均有提升財(cái)富管理能力的需要。

另?yè)?jù)《報(bào)告》，此次調(diào)研主要聚焦普通居民參與權(quán)益市場(chǎng)的方式、頻率等。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)居民資產(chǎn)配置一直表現(xiàn)出較為明顯的“重房產(chǎn)、輕金融”傾向，但近年這種相對(duì)單一的資產(chǎn)配置模式面臨著新情況和挑戰(zhàn)。就此，《報(bào)告》認(rèn)為，通過(guò)參與權(quán)益市場(chǎng)等方式推動(dòng)資產(chǎn)配置多元化，對(duì)于提升居民金融健康水平具有積極意義。

“資本市場(chǎng)是賦能居民和中小企業(yè)提升金融健康非常重要的一個(gè)路徑。”CAFI研究員、課題組負(fù)責(zé)人侯力銘介紹，但現(xiàn)實(shí)中還存在著很多挑戰(zhàn)。比如在居民端，中國(guó)很多居民參與到權(quán)益市場(chǎng)投資后，往往表現(xiàn)出多種行為偏差，如過(guò)度交易、短期持有、追漲殺跌、熟悉效應(yīng)、配置集中等。金融素養(yǎng)和投資經(jīng)驗(yàn)不足，會(huì)導(dǎo)致他們出現(xiàn)一些非理性的投資行為。

《報(bào)告》進(jìn)一步指出，構(gòu)建良好的投資行為習(xí)慣至關(guān)重要。雖然理性投資策略無(wú)法確保獲得絕對(duì)收益，但其能夠有效降低行為偏差的發(fā)生頻率并減少極端損失概率，為長(zhǎng)期財(cái)富積累提供更穩(wěn)定的保障。

推動(dòng)居民金融健康水平提高之外，參與權(quán)益市場(chǎng)亦有利于提升居民的財(cái)產(chǎn)性家庭收入。

“居民可支配收入包括勞動(dòng)報(bào)酬收入、財(cái)產(chǎn)性收入等，中國(guó)居民2025年前三季度財(cái)產(chǎn)性收入在居民收入中的占比為8.1%，歐美特別是美國(guó)約20%?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任楊濤認(rèn)為，“十五五”期間要進(jìn)一步擴(kuò)內(nèi)需，居民消費(fèi)依靠的是居民可支配收入的潛在增長(zhǎng)能力。目前，中國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入主要來(lái)自存款利息、固定收益產(chǎn)品等，來(lái)自權(quán)益類產(chǎn)品的比重非常小，市場(chǎng)價(jià)值有待進(jìn)一步挖掘。

此外，據(jù)上述調(diào)研結(jié)果，就中小企業(yè)金融健康狀況而言，部分中小企業(yè)存在過(guò)度依賴銀行貸款等間接融資方式，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿率相對(duì)較高；有些企業(yè)主個(gè)人財(cái)務(wù)與企業(yè)財(cái)務(wù)在一定程度上存在混同現(xiàn)象，增加了風(fēng)險(xiǎn)相互傳導(dǎo)的可能性等。

居民和中小企業(yè)主應(yīng)如何提升金融健康水平？《報(bào)告》給出如下建議：首先，持續(xù)提升金融素養(yǎng)，適當(dāng)尋求專業(yè)支持。主動(dòng)學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)知識(shí)，適當(dāng)尋求外部專業(yè)的投資意見(jiàn)。其次，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利。在風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)，適度參與權(quán)益市場(chǎng)投資，注重長(zhǎng)期投資，避免頻繁交易。再者，加強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。完善財(cái)務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)隔離體系，利用綜合金融服務(wù)與產(chǎn)業(yè)資源，提升融資能力，拓寬融資渠道。

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