芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西11月27日報(bào)道，11月26日，上海GPU龍頭沐曦股份發(fā)布科創(chuàng)板上市招股意向書、發(fā)行安排及初步詢價公告，即將成為繼摩爾線程之后科創(chuàng)板第二家以AI GPU為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

沐曦股份證券代碼為688802，擬發(fā)行4010萬股，發(fā)行股份占公司發(fā)行后總股本的比例為10.02%，全部為公開發(fā)行新股，公司股東不進(jìn)行公開發(fā)售股份。

本次發(fā)行中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為802萬股，約占本次發(fā)行數(shù)量20.00%。

其初步詢價日為12月2日，網(wǎng)下/網(wǎng)上申購日為12月5日，繳款日為12月9日。

其所募資金用途如下：

截至招股意向書公告日，沐曦股份尚未盈利。如上市時仍未盈利，自上市之日起將納入科創(chuàng)成長層。

截至報(bào)告期末，沐曦股份GPU產(chǎn)品累計(jì)銷量超過25,000顆，相繼應(yīng)用部署于10余個智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運(yùn)營商智算平臺和商業(yè)化智算中心，橫跨北京、上海、杭州、長沙、中國香港等地區(qū)，并逐漸向更多區(qū)域延伸。

2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，沐曦股份營收分別為42.64萬元、0.53億元、7.43億元、3.20億元，2022-2024年三年復(fù)合增長率為4074.52%；凈利潤分別為-7.77億元、-0.87億元、-14.09億元、-2.33億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

▲2022年~2025年1-3月沐曦股份營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）

其主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類構(gòu)成情況如下：

同期，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6.65億元、-10.17億元、-21.48億元、-5.31億元，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。

截至2025年3月末，該公司合并報(bào)表、母公司報(bào)表未分配利潤分別為-10.48億元、-9.88億元，預(yù)計(jì)首次公開發(fā)行股票并上市后，賬面累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)存在，導(dǎo)致一定時期內(nèi)無法向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

截至同一時間，沐曦股份擁有境內(nèi)授權(quán)專利255項(xiàng)，其中發(fā)明專利245項(xiàng)，被認(rèn)定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、上海市專精特新中小企業(yè)、上海市重點(diǎn)服務(wù)獨(dú)角獸（潛力）企業(yè)等。

2025年9月末，沐曦股份資產(chǎn)總額較上年末增長160.95%，主要原因?yàn)樵摴?025年上半年進(jìn)行股權(quán)融資，貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)增幅較大，同時隨著發(fā)行人經(jīng)營規(guī)模持續(xù)增加，經(jīng)營性資產(chǎn)相應(yīng)增加。

2025年1-9月，其核心產(chǎn)品訓(xùn)推一體系列出貨量大幅增加，帶動營收相較上年同期大幅增長，虧損幅度顯著收窄，實(shí)現(xiàn)凈利潤-3.46億元，較上年同期減虧55.79%。

分季度情況來看，2025年4-6月，該公司營收5.95億元，同比增長237.87%，歸母凈利潤4661.89萬元，實(shí)現(xiàn)單季度盈利；2025年7-9月，其營收3.21億元，同比增長665.32%，歸母凈利潤-1.60億元，同比減虧40.64%。

2025年1-9月，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9.02億元，凈額為負(fù)的情況已有所改善；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-31.72億元，較上年同期減少較多；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為65.40億元，較上年同期增加較多，主要原因?yàn)楸酒谠摴竟蓹?quán)融資金額較大，吸收投資收到的現(xiàn)金大幅增加所致。

沐曦股份預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)營收15.00億元~19.80億元，同比增幅為101.86%至166.46%，歸母凈利潤為-7.63億元至-5.27億元，相較2024年減虧幅度為45.84%至62.59%，扣非歸母凈利潤為-8.24億元至-5.88億元，相較2024年減虧幅度為21.06%至43.67%。

經(jīng)過多年發(fā)展，AI芯片市場已經(jīng)基本形成了由英偉達(dá)和AMD組成的“一超一強(qiáng)”寡頭壟斷格局。

國內(nèi)市場方面，受益于中美科技博弈和國產(chǎn)替代政策推動，近年來我國本土品牌AI芯片的市場滲透率已呈顯著上升趨勢，但總體上仍處于發(fā)展相對初期階段，尚未形成較明朗的競爭格局。

目前國內(nèi)主要AI芯片企業(yè)包括，以沐曦股份、海光信息、天數(shù)智芯、壁仞科技、摩爾線程等為代表的GPU芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，和以華為海思、寒武紀(jì)、昆侖芯、平頭哥、燧原科技等為代表的ASIC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，呈現(xiàn)百花齊放態(tài)勢。

隨著AI芯片領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)程的不斷加速，未來可能將有更多國內(nèi)廠商進(jìn)入到AI芯片市場參與競爭。