商悟社｜張志雪

家人們，劉強(qiáng)東又要敲鐘了！

11月23日港交所一則公告炸了圈——京東工業(yè)第四次沖擊港股終于成功通過(guò)聆訊，這意味著劉強(qiáng)東的資本版圖里，即將喜提第六家上市公司！從京東集團(tuán)到京東健康、京東物流，再到德邦物流、達(dá)達(dá)集團(tuán)，如今京東工業(yè)接棒，老劉的"上市孵化器"堪稱(chēng)業(yè)界教科書(shū)級(jí)別的存在???。

咱先扒扒這張亮眼的成績(jī)單：截至2025年8月底，京東工業(yè)8個(gè)月狂攬141億營(yíng)收，同比增長(zhǎng)18.9%；更狠的是盈利曲線(xiàn)，2022年還虧著13億，2023年就扭虧為盈賺了480萬(wàn)，2024年直接暴漲1586%，凈利潤(rùn)沖到7.6億，2025年上半年又賺了4.5億，同比再增55.2%???。這逆襲速度，放在3.7萬(wàn)億規(guī)模的MRO市場(chǎng)里，簡(jiǎn)直是開(kāi)了加速器。

可能有人要問(wèn)：MRO是啥？說(shuō)白了就是工廠(chǎng)里的"柴米油鹽"——小到螺絲螺母、清潔用品，大到儀器儀表、生產(chǎn)設(shè)備，只要不是直接進(jìn)生產(chǎn)線(xiàn)的原料，都?xì)w它管???。而京東工業(yè)在這個(gè)賽道里，已經(jīng)是妥妥的龍頭老大：按2024年交易額算，它是中國(guó)MRO采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)第一，規(guī)模是第二名的近三倍，服務(wù)的客戶(hù)里有60%的中國(guó)《財(cái)富》500強(qiáng)，還有40%的在華全球《財(cái)富》500強(qiáng)。

你以為它只是個(gè)"工業(yè)版京東商城"？錯(cuò)了！京東工業(yè)玩的是全鏈路數(shù)字化重構(gòu)。就拿徐工來(lái)說(shuō)，之前采購(gòu)MRO要等11天，跟京東工業(yè)合作后，流程全打通，采購(gòu)周期直接縮到2天內(nèi)，成本還降了10%以上???。德力西電氣更夸張，5.7萬(wàn)條商品數(shù)據(jù)接入京東工業(yè)的"墨卡托"標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)，今年雙十一企業(yè)客戶(hù)數(shù)漲了58%，客單價(jià)直接飆了172%???。

對(duì)中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)帶商家來(lái)說(shuō)，這更是張"出海船票"。溫嶺的水泵、樂(lè)清的電器，以前只能靠線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商，現(xiàn)在通過(guò)京東工業(yè)的"一品通多端"，一個(gè)接口就能觸達(dá)數(shù)百萬(wàn)企業(yè)采購(gòu)系統(tǒng)，核心城市還能當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率直接提了30%???。說(shuō)白了，京東工業(yè)干的就是把工業(yè)供應(yīng)鏈里的"中間商賺差價(jià)"砍掉，用數(shù)字化讓工廠(chǎng)采購(gòu)更省心、更省錢(qián)、更快。

但咱也得客觀(guān)說(shuō)，這門(mén)生意不是沒(méi)隱憂(yōu)。招股書(shū)顯示，截至2025年10月底，京東工業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)139.49億，流動(dòng)負(fù)債卻有137.1億，幾乎持平；而且應(yīng)收賬款從2022年的4.55億漲到11.8億，增幅159.3%，大客戶(hù)賬期最長(zhǎng)能到180天，回款壓力不小???。不過(guò)好在它手里還有45.6億現(xiàn)金，加上背后有京東集團(tuán)和中東主權(quán)基金、紅杉中國(guó)這些資本撐腰，估值早就沖到67億美元（約485億人民幣）???。

劉強(qiáng)東這盤(pán)棋下得是真夠大。從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，他把京東的"供應(yīng)鏈基因"復(fù)制到了醫(yī)療、物流，現(xiàn)在又深耕工業(yè)領(lǐng)域。要知道，2024年中國(guó)MRO數(shù)智化采購(gòu)滲透率才9.8%，但年均增速高達(dá)21.7%，是傳統(tǒng)渠道的4倍。這個(gè)千億藍(lán)海市場(chǎng)，京東工業(yè)已經(jīng)占了先機(jī)，未來(lái)隨著行業(yè)集中度提升，大概率會(huì)迎來(lái)更大爆發(fā)。

四年四次遞表，京東工業(yè)終于跨過(guò)了聆訊這道關(guān)。劉強(qiáng)東的第六家上市公司，到底能不能復(fù)制京東物流、京東健康的成功？3.7萬(wàn)億的工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)，會(huì)不會(huì)因?yàn)檫@次上市迎來(lái)大洗牌？中小企業(yè)能跟著喝到多少湯？歡迎在評(píng)論區(qū)聊聊你的看法～

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