來源：中國證券報(bào)

　　2月27日，A股三大指數(shù)漲跌不一，截至收盤，上證指數(shù)漲0.39%，深證成指跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.04%，科創(chuàng)綜指漲0.36%，北證50指數(shù)跌0.5%。全市場成交額為25055億元。

　　A股馬年首個(gè)交易周，上證指數(shù)累計(jì)漲1.98%，深證成指累計(jì)漲2.8%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲1.05%。2月，上證指數(shù)累計(jì)漲1.09%，深證成指累計(jì)漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌1.08%。

　　盤面上，受近期供需關(guān)系影響，有色金屬、小金屬等板塊漲幅居前，章源鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、北方稀土等多只龍頭股創(chuàng)歷史新高。

　　電力股午后持續(xù)走強(qiáng)，協(xié)鑫能科、閩東電力等近10股漲停。珈偉新能午后直線拉升，3分鐘“20CM”漲停，截至收盤，漲停板上仍有16.78萬手封單。

　　算力租賃板塊表現(xiàn)亮眼，云天勵飛、拓維信息等股漲停。鋼鐵、煤炭、培育鉆石等板塊均上漲。此外，受華為云碼道（CodeArts）代碼智能體公測版發(fā)布等消息提振，華為產(chǎn)業(yè)鏈今日走強(qiáng)。

　　受隔夜美股英偉達(dá)股價(jià)下跌影響，PCB、CPO等算力硬件股回調(diào)，新易盛、中際旭創(chuàng)等跌超6%。

　　培育鉆石板塊午后大漲

　　今天，受到PCB鉆針需求激增以及產(chǎn)業(yè)共振等因素催化，培育鉆石板塊午后快速拉升。沃爾德午后直線拉升，2分鐘“20CM”漲停，國機(jī)精工漲停，力量鉆石、四方達(dá)等跟漲。

　　資料顯示，沃爾德專注于超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，是國內(nèi)較為領(lǐng)先的刀具綜合方案提供商，為客戶提供涵蓋超硬、硬質(zhì)合金、金屬陶瓷材料的刀具產(chǎn)品；金剛石功能材料業(yè)務(wù)方面，是國內(nèi)少數(shù)掌握CVD法（化學(xué)蒸汽沉積法）三大制備工藝的公司之一。

　　此外，惠豐鉆石此前宣布，自3月1日起，對公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行5%—15%的結(jié)構(gòu)性上調(diào)。

　　電力板塊午后持續(xù)走高

　　今日午后，電力板塊繼續(xù)走強(qiáng)，珈偉新能、涪陵電力、南網(wǎng)能源等漲停。

　　電力板塊大漲，受供需關(guān)系以及政策預(yù)期等多重因素催化。

　　一是在AI需求帶動下，AI數(shù)據(jù)中心高速增長等催生電力產(chǎn)業(yè)鏈需求。中信建投研報(bào)認(rèn)為，AI大模型參數(shù)量持續(xù)提升，對算力提出更高的要求，AIDC建設(shè)未來進(jìn)入高速增長通道。AIDC的CAPEX（資本性支出）投資主要包括IT設(shè)備、土建工程以及機(jī)電基礎(chǔ)設(shè)施，其中基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值量占比約15%—20%。細(xì)分來看，配供電系統(tǒng)占比50%—60%，算力需求增長將推動配套設(shè)備市場快速增長。測算2025年—2028年美國AI需求帶來的電力容量需求期間CAGR約55%，未來三年累計(jì)需求超150GW，帶來大量電力需求，配套設(shè)備迎來機(jī)遇。

　　方正證券研報(bào)稱，2025年AIDC板塊共經(jīng)歷五輪上漲行情，國內(nèi)外廠商上調(diào)CAPEX預(yù)計(jì)、業(yè)績超預(yù)期和行業(yè)及公司技術(shù)進(jìn)展成為主要驅(qū)動因素。展望2026年，AIDC行業(yè)仍將保持高景氣。一方面，國內(nèi)外頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛公布2026年資本開支計(jì)劃，海外廠商CAPEX指引普遍高于50%；另一方面，維諦、西門子等海外頭部電力設(shè)備廠商業(yè)績表現(xiàn)亮眼，AIDC行業(yè)高成長性或已反應(yīng)在業(yè)績端。此外，海外需求端因數(shù)據(jù)中心增長等帶來的用電量增長，與供給端電力設(shè)備老舊現(xiàn)象嚴(yán)重的矛盾，為國內(nèi)電力設(shè)備出海廠商帶來機(jī)會。

　　二是政策預(yù)期不斷。國家能源局新能源和可再生能源司司長李創(chuàng)軍發(fā)表文章提到，2026年，將加快修訂《中華人民共和國可再生能源法》；編制實(shí)施《可再生能源發(fā)展“十五五”規(guī)劃》；全方位深層次擴(kuò)大綠電應(yīng)用等。

　　此前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善全國統(tǒng)一電力市場體系的實(shí)施意見》。其中提出，到2030年，基本建成全國統(tǒng)一電力市場體系，各類型電源和除保障性用戶外的電力用戶全部直接參與電力市場，市場化交易電量占全社會用電量的70%左右。其中提到，擴(kuò)大綠色電力消費(fèi)規(guī)模，加快建立強(qiáng)制消費(fèi)與自愿消費(fèi)相結(jié)合的綠證消費(fèi)制度。

　　算力租賃板塊持續(xù)走高

　　今日，算力租賃板塊持續(xù)走高，云天勵飛“20CM”漲停。

　　根據(jù)全球模型服務(wù)平臺OpenRouter的最新數(shù)據(jù)，本月以來，平臺調(diào)用量排名居前10的大模型中，有四款中國大模型，分別為MiniMax M2.5、月之暗面Kimi K2.5、DeepSeek V3.2以及智譜GLM-5。其中，MiniMax M2.5、Kimi K2.5位居前兩名。

　　此外，本月以來，多款現(xiàn)象級國產(chǎn)AI大模型產(chǎn)品密集出圈。阿里旗下千問App“一句話點(diǎn)奶茶”、字節(jié)跳動新一代AI視頻生成模型Seedance2.0上線、智譜新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5出圈，以及豆包、千問、元寶等互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下大模型互動量不斷突破。

　　中信證券研報(bào)稱，2026年春節(jié)假期期間，國產(chǎn)大模型token調(diào)用量井噴。token的爆發(fā)式增長，本質(zhì)上反映出AI推理需求的指數(shù)級擴(kuò)容，而國產(chǎn)算力憑借著成本優(yōu)勢及不斷完善的生態(tài)，有望在基礎(chǔ)設(shè)施層逐步占據(jù)主導(dǎo)。建議關(guān)注由超節(jié)點(diǎn)互聯(lián)密度提升帶來的價(jià)值重估機(jī)遇，包括光通信、高速線模組、交換芯片及交換機(jī)、IDC等環(huán)節(jié)。

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