朋友們，今天小夏給大家?guī)砹艘粋€(gè)投資圈的重磅消息——“股神”巴菲特的“退休”前最后一份持倉(cāng)報(bào)告新鮮出爐了！這里面可藏著不少讓人眼前一亮的細(xì)節(jié)！

先來聊聊蘋果。巴菲特這次又拋售了價(jià)值約110億美元的蘋果股票，截至第三季度末，伯克希爾持有的蘋果股票價(jià)值約為610億美元。說到減持的原因，之前巴菲特提及是因?yàn)槎愂?，但這接連的減持讓市場(chǎng)猜測(cè)，或許是擔(dān)憂蘋果的估值過高。（財(cái)聯(lián)社20251116）

除了減持蘋果外，巴菲特這次還意外地建倉(cāng)了谷歌，新買進(jìn)了Alphabet約1785萬股，所建倉(cāng)的Alphabet股份市值約為43.4億美元，在整體持倉(cāng)中占比為1.62%，持倉(cāng)排名位列第十。巴菲特一直秉持著價(jià)值投資的風(fēng)格，對(duì)美國(guó)高增長(zhǎng)的科技股也保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。這次突然建倉(cāng)谷歌，到底釋放了什么信號(hào)呢？（第一財(cái)經(jīng)20251115）

針對(duì)這一舉動(dòng)，市場(chǎng)上有不少人士猜測(cè)，這或許是巴菲特在即將退任前的權(quán)利交接。建倉(cāng)的很有可能是伯克希爾·哈撒韋的投資經(jīng)理托德·庫(kù)姆斯和韋施勒。這兩位投資經(jīng)理在科技股領(lǐng)域比巴菲特更為活躍，其中一人還曾在2019年投資了亞馬遜。不過，小夏覺得，這次巴菲特大舉建倉(cāng)谷歌，其實(shí)體現(xiàn)了巴菲特團(tuán)隊(duì)對(duì)科技股認(rèn)知的重構(gòu)，凸顯了價(jià)值投資的本質(zhì)并非固收傳統(tǒng)行業(yè)，而是穿透表象尋找核心價(jià)值。（證券時(shí)報(bào)20251115）

巴菲特以前總是強(qiáng)調(diào)，投資要選擇有“護(hù)城河”的公司，也就是公司的業(yè)務(wù)難以被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制。他過去不太碰科技股的原因之一，也正是科技企業(yè)的“護(hù)城河”不夠?qū)挘吘辜夹g(shù)更新迭代變化太快了。但現(xiàn)在的谷歌，或許正對(duì)了巴菲特的“口味”。

谷歌作為全球市值第四的科技巨頭，今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1023.46億美元，同比增長(zhǎng)16%，高于市場(chǎng)預(yù)期的999億美元。公司的盈利模式也非常多元化，業(yè)務(wù)包括搜索、廣告、云業(yè)務(wù)等，且都做到了持續(xù)盈利。比如，谷歌廣告表現(xiàn)炸裂，YouTube、搜索廣告雙雙增長(zhǎng)15%，都超出了市場(chǎng)預(yù)期；云業(yè)務(wù)也保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)超30%。這都凸顯出谷歌的“護(hù)城河”深厚。（海豚研究20251030）

而且，谷歌還具備卓越的成長(zhǎng)力。最近，年末壓軸的AI大戲頻頻上演。小夏了解到，谷歌新一代大型語言模型Gemini 3已經(jīng)發(fā)布。據(jù)說這款應(yīng)用升級(jí)后，實(shí)測(cè)水平堪稱“史詩(shī)級(jí)跨越”，不僅能5秒生成新粗野主義風(fēng)格網(wǎng)頁，一句話搭建動(dòng)態(tài)Windows系統(tǒng)，甚至還可以模擬macOS界面，從零創(chuàng)作SVG動(dòng)畫、生成行星3D模擬等等。

數(shù)據(jù)顯示，谷歌AI應(yīng)用Gemini的月活躍用戶數(shù)已超過6.5億，對(duì)比ChatGPT周活8億還是有點(diǎn)差距。不過，此次發(fā)布的3.0版本在AI基準(zhǔn)測(cè)試中幾乎全面霸榜，可見谷歌有望在AI大模型領(lǐng)域繼續(xù)搶占優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而為公司帶來實(shí)實(shí)在在的成果。（鈦媒體20251119）

從這些情況來看，巴菲特團(tuán)隊(duì)對(duì)這筆投資的認(rèn)可，本質(zhì)是接納了數(shù)字時(shí)代“護(hù)城河”的新形態(tài)，印證了價(jià)值投資的內(nèi)核是對(duì)持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的堅(jiān)守，而非對(duì)行業(yè)標(biāo)簽的執(zhí)念。

巴菲特作為投資界的傳奇，他的投資理念和策略影響了一代又一代的投資者，但小夏還是要提醒大家，千萬不要盲目一鍵跟隨大佬操作！普通投資者在考慮投資決策時(shí)，需要結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)理解。巴菲特的投資組合調(diào)整是基于伯克希爾的龐大資金規(guī)模和多元化業(yè)務(wù)布局，而個(gè)人投資者的資金規(guī)模和投資環(huán)境與之有很大不同。所以，巴菲特的投資決策可以作為參考，但不應(yīng)盲目跟風(fēng)，投資者需要根據(jù)自己的情況做出獨(dú)立的判斷。

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