銘 溪?心 語

寒蟬凄切之后

必有春雷驚蟄

先是納斯達克跌了2.15%，“AI總教頭”英偉達直接跌了3.15%。

今天隔壁日經(jīng)跌了2.4%，韓國更是慘，跌了快4%。咱們大A股，也沒能獨善其身。

乍一看，這簡直就是一場全球共振的“比慘大會”。

但是，如果你透過這些數(shù)字，會發(fā)現(xiàn)事情并沒有你想的那么簡單。甚至可以說，這里面藏著一個巨大的“機會置換”邏輯。

這不是簡單的“跟跌”，而是一場中美金融周期錯位下的“價值重塑”。

很多人覺得美股跌，A股就得跌。這是慣性思維，而且邏輯不對。

美股為什么跌？是因為英偉達的技術(shù)不行了嗎？是因為AI是偽命題嗎？

顯然不是。

美股跌的根本原因只有一個字：貴。

英偉達樹大招風(fēng)，又遭到美聯(lián)儲鷹派“質(zhì)疑”。這點風(fēng)吹草動，“看戲”的人都覺得他要掉下來，想趕緊撤梯子。

另外，美股現(xiàn)在是在高位“還債”。還什么債？還的是過去兩年AI狂潮透支的未來預(yù)期。

那些華爾街的精英們比誰都精，賺得盆滿缽滿了，現(xiàn)在是在找理由兌現(xiàn)利潤，落袋為安。

而咱們A股呢？咱們是在“坑底”爬坡。

這就好比兩個爬山的人。一個人已經(jīng)在珠峰頂上了，缺氧、腿抖，隨時可能滑下來；

另一個人還在山腳下的營地里整理裝備，剛準(zhǔn)備往上沖。

你說，山頂那個摔一跤，會影響山腳下這個往上爬的決心嗎？可能會嚇一跳，但絕對不會改變向上爬的大趨勢。

這就是中美周期的錯位。

還有一個關(guān)鍵點，美聯(lián)儲降息的預(yù)期雖然在那兒吊著，但資金也是要吃飯的，它們會從“高危區(qū)”流向“安全區(qū)”。

哪里是安全區(qū)？

放眼全球，咱們A股雖然這些年大家受了不少委屈，但論估值、論位置，那就是妥妥的“價格洼地”。

水往低處流，這是物理鐵律，也是資本鐵律。

所以，外圍的資金擠泡沫，擠出來的水，遲早得流到咱們這塊干涸的田地里來。

聊完宏觀，咱們來看看今天的盤面細節(jié)。

今天A股最讓大家心慌的一個點，其實不是跌，而是放量下跌。

很多技術(shù)派的散戶一看到“放量陰線”，立馬就把教科書搬出來了：“放量下跌，主力出逃，趕緊跑！”

但我得給你潑一盆冷水（清醒的那種）：在底部或者腰部的放量下跌，和高位的放量下跌，完全是兩碼事！

如果是大盤在6000點，突然放量大跌，那我肯定讓你趕緊清倉，因為那是主力把籌碼倒給散戶，那叫“派發(fā)”。

但現(xiàn)在咱們在哪？快10年了都在3000、4000點附近晃悠。在這個位置放量，那叫“換血”。

你們仔細琢磨一下這個邏輯：

今天這巨大的成交量，是誰賣出來的？

肯定是那些心態(tài)不穩(wěn)的散戶，或者是做短線的游資。他們看到昨晚美股大跌，嚇破了膽，或者是之前的獲利盤想落袋為安，所以不計成本地往外扔籌碼。

但是，更有意思的問題來了：這一扔，居然有人全都接走了。

這就是關(guān)鍵！誰在接盤？

越是核心的品種，比如那些業(yè)績硬邦邦的科技龍頭，你越砸不動，稍微跌下去一點，立馬就有資金把它撈起來。

你想想，散戶都在跑，游資在割肉，這時候敢拿著大資金進場掃貨的，能是傻子嗎？

那是長線資金，是機構(gòu)，是國家隊，是那些真正看懂了“國運”的大資金。

所以，我的核心觀點是：這次全球科技股的震蕩，對A股而言，是一次上佳的“壓力測試”和“籌碼清洗”。

它不是行情的終結(jié)，往往是新一輪“慢?！毙星榈娜雸鋈瘷z票時刻。

這波下跌，大家最擔(dān)心的就是英偉達大跌，會帶崩A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈。

這種觀點，可能沒搞懂中國科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的生存邏輯。

過去，我們是全球產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，大哥吃肉我們喝湯，大哥挨打我們也得跟著疼。

但現(xiàn)在呢？你看看美國對我們的態(tài)度：芯片法案、實體清單，層層加碼。

A股的科技線，尤其是半導(dǎo)體、AI算力、光模塊這些板塊，現(xiàn)在的核心邏輯根本不是“跟著英偉達吃肉”，而是“國產(chǎn)替代的硬性逼空”。

你想想，不管英偉達股價是1000塊還是500塊，它肯賣給我們最頂級的H100、B200芯片嗎？不肯

美國的封鎖政策，會因為英偉達股價下跌就放松嗎？不會。

所以，咱們國內(nèi)的算力租賃、光模塊、國產(chǎn)GPU，甚至是華為產(chǎn)業(yè)鏈（聽說今天又推出了最新的AI技術(shù)），它們的生存土壤不是華爾街的臉色，而是國家的戰(zhàn)略意志。

只要“卡脖子”的手還在，國產(chǎn)替代的邏輯就比金子還硬。

只要國家還需要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，還需要在AI時代不掉隊，那么在這個領(lǐng)域的投入就不會停，政策的紅利就不會斷。

這就像兩家人打擂臺。對面那家的選手（英偉達）雖然強，但他崴了腳（股價跌），關(guān)咱們這家選手（國產(chǎn)替代）什么事？

咱們不僅不該慌，反而應(yīng)該趁著他調(diào)整的時候，抓緊時間鍛煉肌肉，搶占市場份額。

而且外圍科技股的大跌，往往會加速資本從高估值的美股科技流出，去尋找新的故事。

而中國自主可控的科技故事，正是那個最吸引人的劇本。

最后，咱們得聊聊那只“看得見的手”。

這一點非常關(guān)鍵，也是咱們A股最大的特色。

大家有沒有注意到最近監(jiān)管層的表態(tài)？有一個詞出現(xiàn)頻率極高：“防止市場大起大落”。

以前我們總聽到“防大落”，那是怕引發(fā)金融風(fēng)險?，F(xiàn)在多了一個“防大起”。這啥意思？

意思就是，“看得見的手”希望看到的是一頭“慢?！保徊揭粋€腳印地往上走，讓核心企業(yè)融資，讓居民財富增值。

而不是像2015年那樣，像瘋牛一樣沖上去，妖股橫行，垃圾股滿天飛，最后泡沫破裂，一地雞毛。

那不符合“高質(zhì)量發(fā)展”的要求。

所以，現(xiàn)在的調(diào)整，某種程度上，也是“看得見的手”樂意看到的“降溫”。如果市場一直瘋漲，把明年的漲幅透支了，那后面怎么辦？

但是，請注意，“降溫”不等于“入冬”。

既然說了要防“大落”，那下方的底線就是明確的。國家隊手里的真金白銀，各類政策工具箱，那都是隨時準(zhǔn)備干活的。

一直懸在半空，誰敢進場？只有蹲下去，才能跳得更高。

同 行 者 說

股市就像天氣，有晴天就有暴雨。

美股那邊的暴雨，淋濕了我們的衣服，但澆不滅咱們家里爐子里的火。

如果你因為今天的一根陰線就懷疑人生，那你可能還沒看懂這場“科技自立”的金融棋局。

當(dāng)下的調(diào)整，是修剪枝葉，為了主干更粗壯；

是深蹲蓄力，為了跳躍更長遠。

“大雪壓青松，青松挺且直?！?在這個位置，信心比黃金更重要。

洗盡鉛華始見金，待浮籌散去，便是且聽龍吟之時。

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費曉燕

金百臨投資創(chuàng)始人，深耕資本市場25年

一輪全新的周期正在進行，

一輪意志的牛市正在進行。

在中國資產(chǎn)起飛的歷史關(guān)口，

銘溪以“金百臨財?shù)馈保?/p>

結(jié)志同道合的朋友，

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