果然，“妖股”是經(jīng)不起時間檢驗的。

它漲得快，跌得也不會慢。

在11月18日爆出歷史天量成交額（19.02億元）但封板未遂后，19日、20日、21日，“大妖股”人民同泰(600829.SH)連續(xù)跌停。

事實上，今日整個大盤都沒能走好的情況下（上證重挫2.45%，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌4.02%），A股有5072家公司待漲。

這時候“美好祝福”概念也不管用了，伴隨著資金恐慌式出逃，概念龍頭合富中國也被摁死在了跌停板上。在這之前，它可是斬獲“15連陽”并錄得13個漲停：

2025.10.28-11.20，股價由6.68元一路暴漲至26.18元，累計上漲291.92%。

創(chuàng)造了半個月漲近3倍的神話。

人民同泰則是在合富中國“走妖”后，被游資新挖掘出來的炒作標(biāo)的。論強勢程度，大不如合富，止步于“6連板”。

市場資金對人民同泰的炒作，還有“流感概念”的推波助瀾。

11月10日，國家疾控局預(yù)計，今年秋冬季我國流感疫情高峰可能出現(xiàn)在12月中下旬和1月初，較往年提前約兩周。

終端市場數(shù)據(jù)顯示，多地藥店的奧司他韋等主流抗流感藥物已出現(xiàn)斷貨跡象，醫(yī)院呼吸科、兒科門診量環(huán)比增幅超30%。

于是，市場資金就有了這么一個預(yù)期：感冒藥等銷售需求預(yù)計提升。

11.10-18，市場資金瘋狂涌入人民同泰，直接拉出了“7天6板”走勢，累漲88.71%。

緣何如此？

作為一家區(qū)域性醫(yī)藥流通企業(yè)，人民同泰主營醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)、醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)、醫(yī)藥物流服務(wù)及醫(yī)療服務(wù)。

公司擁有黑龍江省內(nèi)最大的藥品配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，主要業(yè)務(wù)覆蓋范圍集中在黑龍江省內(nèi)。截至2025年上半年，人民同泰擁有直營門店376家，其中DTP專業(yè)藥房15家。

據(jù)其2025年中報，公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，不斷增強新品引進能力，在國家集采品種、基本藥物、創(chuàng)新藥、罕見病用藥及急救藥品等品種資源具備較強優(yōu)勢，有力保障公眾用藥的安全性、穩(wěn)定性、經(jīng)濟性。

只是經(jīng)過這么一輪暴漲，人民同泰本就不低的PE（TTM）亦由45.7倍躥升至86.25倍（11.18），位于歷史分位的77%。

問題就在于人民同泰沒有這么好的基本面，來支撐如此高的估值。

因批發(fā)板塊受集采等政策的持續(xù)影響，藥品價格降低，毛利空間收緊。

早在2024年，該業(yè)務(wù)就發(fā)生了下滑，收入下降4.89%至82.28億元，毛利率相較上年同期減少0.33個百分點至6.54%。

要知道，該業(yè)務(wù)為公司貢獻了八成左右營收，對盈利能力的影響可想而知。

加上，25Q3應(yīng)收賬款計提壞賬準備，導(dǎo)致計提信用減值損失2192.55萬元，使得當(dāng)季利潤總額減少2192.55萬元。

進一步往下傳導(dǎo)，2025年前三季度，人民同泰凈利同比降超四成。其中，歸母凈利潤1.12億元，同比-45.69%；扣非凈利潤1.1億元，同比-42.68%。

如若單季度來看，人民同泰這兩項指標(biāo)已連續(xù)6個季度同比發(fā)生了下滑。

由于主營業(yè)務(wù)造血能力的減弱，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也再度“轉(zhuǎn)負”。25Q1-Q3，為-3.14億元。

當(dāng)炒作潮水褪去后，人民同泰又快速急跌了下來，也就自然而然了。