導(dǎo)讀：

在缺乏合力型大主題的階段，激進(jìn)型的游資會(huì)抱團(tuán)極少數(shù)“妖股”，而機(jī)構(gòu)和偏穩(wěn)健的資金則會(huì)配置部分高股息品種防御，剩余資金則在少數(shù)熱門主題中不斷輪動(dòng)。當(dāng)下市場(chǎng)處于“結(jié)構(gòu)性牛市”的震蕩時(shí)期，大的上升趨勢(shì)未結(jié)束，但短期情緒不佳。

文|鯤鵬哥

指數(shù)延續(xù)之前的調(diào)整態(tài)勢(shì)，受日線通道線下軌及60分鐘智能均線的反壓，周四沖高回落，短期形勢(shì)不明朗。

上證指數(shù)日線

上證指數(shù)60分鐘

從中期角度，鯤鵬哥不認(rèn)為這波“牛市”已經(jīng)結(jié)束了，今年4月份以來，指數(shù)一直沒有經(jīng)過很好的調(diào)整，板塊基本上是無縫銜接，從最初的高股息、微盤股，到消費(fèi)，然后到科技，再到鋰電池、化工，這在歷史上是非常罕見的，而輪動(dòng)到現(xiàn)在，基本上所有“能講出故事”、有業(yè)績(jī)預(yù)期的板塊全部都輪動(dòng)了一遍，加上臨近年底，出現(xiàn)調(diào)整也屬正常。

在指數(shù)調(diào)整的這段時(shí)間，市場(chǎng)有兩個(gè)特征：一是游資抱團(tuán)極少數(shù)“妖股”，連板股高度接近過去一年的高點(diǎn)；二是資金開始轉(zhuǎn)向高股息防御，銀行股又重拾升勢(shì)。實(shí)際上，幾乎每一次市場(chǎng)缺乏合力型大主線的時(shí)候，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)這種特征。

連板股高度

今年以來，市場(chǎng)基本上都是階段性的結(jié)構(gòu)化行情，板塊是輪動(dòng)接力，并非全面普漲狀態(tài)，這種狀態(tài)下，基本上每一次市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，都是前面漲的高的板塊，在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)就調(diào)整的多，例如這段時(shí)間拖累指數(shù)的主要是前期的一些熱門板塊。

近5日板塊對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)度

接下來哪些主題可以關(guān)注？從短期角度，華為算力概念、商業(yè)航天概念是前期曾經(jīng)異動(dòng)過，但是還未顯著過熱的主題，短期可以跟蹤一下。

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