文/子由
常熟銀行又刷新了A股上市銀行最年輕行長的紀(jì)錄。

11月13日，常熟銀行發(fā)布公告，宣布執(zhí)行董事、行長包劍和副行長李勇因工作調(diào)動(dòng)原因提交書面辭呈，以后不再擔(dān)任常熟銀行任何職務(wù)，同時(shí)增補(bǔ)陸鼎昌為執(zhí)行董事，聘任陸鼎昌為行長兼首席合規(guī)官，聘任張康德、倪建峰為副行長。

1981年出生的包劍2023年11月才接替升任董事長的薛文出任常熟銀行行長，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)A股上市銀行最年輕行長的紀(jì)錄。僅僅兩年之后便掛冠而去，由更年輕的1986年出生的陸鼎昌接替，再次刷新A股上市銀行最年輕行長的紀(jì)錄。

但是，真正令業(yè)界矚目的不是最年輕行長的歷史紀(jì)錄被不斷刷新，而是常熟銀行最近兩三年內(nèi)高管團(tuán)隊(duì)的頻繁變更，以及背后的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之困。

新團(tuán)隊(duì)的變與不變

根據(jù)常熟銀行11月13日發(fā)布的公告，年輕的陸鼎昌是常熟銀行的老員工，長期從事跟小微金融有關(guān)的工作，直到被聘任為行長之前，還是兼任普惠金融部總經(jīng)理的副行長。值得關(guān)注的是，他還兼任了常熟銀行首次設(shè)立的首席合規(guī)官一職。

他的兩個(gè)副手張康德和倪建鋒，均系外部調(diào)入。前者長期供職常熟市行政口，加入常熟銀行前，與金融機(jī)構(gòu)的交集只是曾被江蘇省紀(jì)委監(jiān)委派駐江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行紀(jì)檢監(jiān)察組掛職。后者則長期供職無錫農(nóng)村商業(yè)銀行，有過管理村鎮(zhèn)銀行和銀行科技信息的經(jīng)歷。

從新聘任的3位高管中，可以看到以下幾個(gè)突出的特點(diǎn)：

一是年輕化。

常熟銀行最近幾年的高管團(tuán)隊(duì)呈現(xiàn)出明顯的年輕化趨勢(shì)，“80后”已經(jīng)成為骨干。剛剛辭任行長的包劍是“80后”，2023年11月就任時(shí)是當(dāng)時(shí)A股上市銀行中最年輕的行長；2020年5月辭任副行長的周斌2017年10月就任的時(shí)候僅僅33歲，是當(dāng)時(shí)A股上市銀行中最年輕的副行長；2023年11月被聘為副行長的干晴出生于1982年；2025年9月出任副行長的程鵬飛出生于1979年?，F(xiàn)在最年輕A股上市銀行行長的紀(jì)錄再次被常熟銀行打破。剛剛被聘任為副行長的張康德出生于1983年10月。

二是聚焦小微金融。

剛剛辭任行長的包劍是常熟銀行微貸業(yè)務(wù)的核心創(chuàng)始人之一。

常熟銀行11月13日發(fā)布的公告中，多次肯定包劍主導(dǎo)開創(chuàng)小微金融事業(yè)，打造出了“常銀微金”特色模式，該模式后來成為了銀行的核心增長引擎。接替包劍出任行長的陸鼎昌此前的職業(yè)生涯基本沒有離開過小微金融業(yè)務(wù)。加入常熟銀行之初，他從小額貸款中心信貸員起步，后來參與了該行小微金融服務(wù)模式的早期搭建；擔(dān)任普惠金融部總經(jīng)理、小微金融總部兼普惠金融部總經(jīng)理期間，負(fù)責(zé)了“IPC技術(shù)+信貸工廠+移動(dòng)平臺(tái)（MCP）”的“常銀微金”模式落地；擔(dān)任邗江支行行長、揚(yáng)州分行副行長兼邗江支行行長期間，推動(dòng)區(qū)域小微業(yè)務(wù)與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)深度融合。

2025年上半年，常熟銀行個(gè)人經(jīng)營性貸款余額為944.59億，占零售貸款余額的69.3%，占全部貸款余額的37.56%。

三是重視外部經(jīng)驗(yàn)。

常熟銀行素有從內(nèi)部培養(yǎng)和提拔高管的傳統(tǒng)，甚至還發(fā)生過董事會(huì)明確否決外部人員集中擔(dān)任高管議案的事件。2017年4月，該行董事會(huì)以9票反對(duì)的結(jié)果，否決了姜豐平、陳稔擬任副行長的議案。當(dāng)時(shí)董事們給出的核心理由是，一次性引入多名外部人員擔(dān)任副行長會(huì)影響管理層穩(wěn)定，且外部人員不熟悉常熟本地經(jīng)濟(jì)、該行戰(zhàn)略及經(jīng)營模式，難以傳承企業(yè)文化，不利于原有經(jīng)營模式延續(xù)。

但是，此次聘任的兩名副行長張康德和倪建峰均由外部調(diào)入。
業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力
此次高管團(tuán)隊(duì)調(diào)整，當(dāng)然是有戰(zhàn)略考慮的。而一個(gè)重要的戰(zhàn)略考慮就是滿足業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要。

常熟銀行最近三四年面臨三大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力：

一是突破傳統(tǒng)盈利模式天花板，拓展盈利空間。

常熟銀行目前的盈利模式主要還是高度依賴小微金融業(yè)務(wù)和常熟本地市場(chǎng)。小微金融業(yè)務(wù)高度切合了常熟小微企業(yè)發(fā)達(dá)的現(xiàn)實(shí)需要，而啟用本地人員可以充分發(fā)揮他們熟悉常熟地域經(jīng)濟(jì)、便于拓展本地人脈關(guān)系的特點(diǎn)。所以，微金模式核心框架2014年左右基本成型以后，常熟銀行的營收和歸母凈利潤便逐步走上了高速增長的快車道。2014年至2022年，常熟銀行的營收同比增速分別達(dá)29.68%、13.82%、28.16%、11.65%、16.55%、10.68%、2.13%、16.31%、15.06%，歸母凈利潤分別同比增長0.40%、-3.21%、7.66%、21.54%、17.50%、20.19%、1.01%、21.34%、25.39%。

但是，到了2023年，雖然營收和歸母凈利潤同比增速還保持了較高的水平，2023年?duì)I收同比增速比上年下降了3.01個(gè)百分點(diǎn)，降至12.05%，歸母凈利潤同比增速比上年下降了5.79個(gè)百分點(diǎn)，降至19.60%，但是增長觸頂?shù)嫩E象已經(jīng)顯現(xiàn)。利息凈收入占比直到2023年末仍然高達(dá)86.13%，而非息收入中的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入自2017年后便持續(xù)下滑，到2023年末手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入僅0.32億元，對(duì)應(yīng)占比為0.33%。

而且作為一家上市銀行，2020年至2023年，來自江蘇省內(nèi)的營收占比分別為85.70%、84.60%、83.95%、83.66%，常熟市的貢獻(xiàn)占比分別為35.72%、29.78%、24.22%、23.83%；來自江蘇省內(nèi)的營業(yè)利潤占比分別為90.37%、87.91%、87.27%、86.70%，常熟市的貢獻(xiàn)占比分別為35.23%、23.85%、16.71%、13.79%。

所以，常熟銀行要想避免業(yè)績?cè)鏊倮^續(xù)下落，突破營收渠道過度單一的桎梏和展業(yè)區(qū)域限制，是必然的選擇。

二是降本增效。

常熟銀行的主要服務(wù)對(duì)象是小微企業(yè)，本來審核和管理費(fèi)用就偏高。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，成本高的問題愈發(fā)明顯。

根據(jù)智澤華出具的常熟銀行管理水平報(bào)告，2020年至2023年，常熟銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用分別為28.15億元、31.69億元、33.98億元、36.39億元，分別占當(dāng)年?duì)I收的42.77%、41.40%、38.58%、36.87%。雖然因?yàn)闋I收增長而占比不斷下降，但與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，仍然明顯偏高。比如同期滬農(nóng)商行的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)占營收的比重分別為28.78%、29.89%、30.43%、32.56%，渝農(nóng)商行的占比分別為27.09%、27.52%、31.84%、33.94%。

業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用占比偏高，嚴(yán)重?cái)D壓了利潤空間。2020年至2023年，常熟銀行的凈利率（歸母凈利潤與營收之比）分別為27.40%、28.58%、31.14%、33.25%，明顯低于同期滬農(nóng)商行的37.03%、40.13%、42.82%、45.97%和渝農(nóng)商行的29.81%、31.00%、35.44%、39.00%。

多數(shù)商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)表明，提高數(shù)字化水平、降低人力成本，往往是降本增效的關(guān)鍵。

三是村鎮(zhèn)銀行擴(kuò)張帶來的風(fēng)控壓力。

常熟銀行的營收結(jié)構(gòu)中，村鎮(zhèn)銀行占有舉足輕重的地位。根據(jù)財(cái)報(bào)提供的數(shù)據(jù)，2020年至2023年，常熟銀行江蘇省內(nèi)外的村鎮(zhèn)銀行分別合計(jì)貢獻(xiàn)營收19.56%、20.82%、22.12%、23.39%，貢獻(xiàn)營業(yè)潤14.57%、16.77%、18.21%、20.25%。
與村鎮(zhèn)銀行規(guī)?？焖贁U(kuò)張同時(shí)，村鎮(zhèn)銀行的不良貸款率隨之上升。同期，村鎮(zhèn)銀行的不良貸款率分別為0.82%、0.84%、0.87%、0.86%；省外村鎮(zhèn)銀行更高，分別為1.07%、1.13%、1.02%、1.02%。

村鎮(zhèn)銀行不良貸款率上升固然有宏觀經(jīng)濟(jì)的原因，但還有異地?cái)U(kuò)張過快、管理能力沒能同步跟進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)管理模式滯后、難以適配業(yè)務(wù)需求的因素。
未盡的轉(zhuǎn)型進(jìn)程
實(shí)際上，2023年的高管人事調(diào)整，已經(jīng)體現(xiàn)出配合業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要的特點(diǎn)。

2023年11月，常熟銀行董事會(huì)召回離開約一年的包劍，接替升任董事長的薛文出任行長，除了他是從常熟銀行成長起來的業(yè)務(wù)骨干之外，還有一個(gè)重要的原因是，他曾入職以投資業(yè)務(wù)見長的南京銀行擔(dān)任蘇州分行投行與同業(yè)部副總經(jīng)理，第一次回歸常熟銀行后擔(dān)任過投資銀行部、票據(jù)業(yè)務(wù)部等多個(gè)部門的總經(jīng)理。
而早他一年出任常熟銀行副行長的李勇，除了擁有工商銀行、招商銀行和江南農(nóng)商銀行的跨行工作經(jīng)驗(yàn)外，同樣擁有豐富的投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。他從招商銀行時(shí)期就出任過常州分行投行與金融市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)副總經(jīng)理，開始涉足投行與金融市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)；加入江南農(nóng)商銀行后又先后出任過公司業(yè)務(wù)部兼投資銀行部副總經(jīng)理、戰(zhàn)略客戶與投資銀行部副總經(jīng)理。

他們的投行經(jīng)驗(yàn)對(duì)正在想辦法拓展業(yè)務(wù)范圍、打破過度依賴小微金融業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的常熟銀行來說，無疑是急需的。

包劍接任后，便與李勇一起推出了一系列新措施，推動(dòng)常熟銀行業(yè)務(wù)拓展、升級(jí)和轉(zhuǎn)型。

一是資源向國家政策重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，著重培育科技金融、綠色金融、普惠金融板塊。

二是加快綜合化、數(shù)字化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，借助技術(shù)賦能優(yōu)化服務(wù)與風(fēng)控流程。

三是拓展村鎮(zhèn)銀行發(fā)展空間，不僅依托自身村鎮(zhèn)銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍，還把成熟的小微金融模式復(fù)制到關(guān)聯(lián)村鎮(zhèn)銀行，形成規(guī)模效應(yīng)與示范效應(yīng)。

四是升級(jí)小微金融模式，以“IPC技術(shù)+信貸工廠+移動(dòng)平臺(tái)（MCP）”為核心，通過標(biāo)準(zhǔn)化流程破解小微金融效益、規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)的“不可能三角”。

五是完善風(fēng)控與合規(guī)體系，細(xì)化各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的合規(guī)流程與考核標(biāo)準(zhǔn)和進(jìn)一步落實(shí)現(xiàn)場(chǎng)風(fēng)控與遠(yuǎn)程風(fēng)控相結(jié)合的方式。

六是推動(dòng)成立以泰國為業(yè)務(wù)核心的東南亞投資中心，為投資東南亞的常熟及周邊企業(yè)提供幾乎是“一條龍”的服務(wù)。

包劍和李勇的上述舉措還是取得了一些成效。

比如非利息凈收入大幅提升，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長尤為明顯。2024年，非利息凈收入同比增長29.07%，占營收的比重上升至16.20%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入更是同比增長158.54%，占營收的比重上升至0.76%。2025年前三季度，非利息凈收入同比增長35.28%，營收占比約為21.92%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長364.75%，營收占比上升至3.34%。

再比如村鎮(zhèn)銀行 2024年，營收同比增長15.85%，占營收比重上升至24.52%；稅前利潤同比增長20.37%，占比上升至22.03%。2025年上半年，營收同比增長6.50%，營收占比約為23.78%；稅前利潤同比增長11.48%，占比升至22.92%。
但是，營收和歸母凈利潤增速仍然繼續(xù)下滑。2024年至2025年前三季度，營收同比增速進(jìn)一步下降至10.53%和8.15%，歸母凈利潤同比增速下降至16.20%和12.48%。

同時(shí)，村鎮(zhèn)銀行的不良貸款率出現(xiàn)大幅上升。2024年末和2025年6月末，村鎮(zhèn)銀行不良貸款率分別升至1.10%和1.19%，江蘇省外村鎮(zhèn)銀行更是分別上升至1.22%和1.22%。
資本市場(chǎng)反應(yīng)謹(jǐn)慎
對(duì)于常熟銀行的業(yè)務(wù)升級(jí)、轉(zhuǎn)型，資本市場(chǎng)反應(yīng)非常謹(jǐn)慎。

首先是股價(jià)表現(xiàn)疲軟，明顯跑輸行業(yè)且對(duì)利好反應(yīng)冷淡。

2024年至2025年11月，銀行板塊整體上漲了約53%，而常熟銀行股價(jià)期間漲幅僅為35%，不僅落后于板塊整體水平，還不及成都銀行、江蘇銀行等同類銀行表明資本市場(chǎng)對(duì)常熟銀行轉(zhuǎn)型的成效至少還持觀望態(tài)度。

面對(duì)股價(jià)的低迷，常熟銀行2025年推出了估值提升計(jì)劃，還首次披露了中期分紅方案。但是市場(chǎng)反應(yīng)冷淡。8月7日中報(bào)發(fā)布當(dāng)日，常熟銀行股價(jià)為7.72元/股，到11月10日收盤價(jià)降至7.25元/股，期間市值蒸發(fā)約14.6億元。

但是，大股東對(duì)近兩年來的轉(zhuǎn)型予以了一定的認(rèn)可，仍然對(duì)常熟銀行未來的發(fā)展表現(xiàn)出了很強(qiáng)的信心。

2025年第三季度，常熟銀行前十大股東中，多家國資、險(xiǎn)資出現(xiàn)大力增持的情況。比如常熟市投資控股集團(tuán)、江蘇江南商貿(mào)集團(tuán)兩家國資股東分別增持0.26、0.45個(gè)百分點(diǎn)，持股比例升至3.81%、3.25%；利安人壽增持0.42個(gè)百分點(diǎn)至2.11%；東吳人壽、泰康人壽還新進(jìn)成為股東，分別持股1.99%、1.66%。

常熟銀行董事會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)型的成效自然難言滿意，把接力棒交到了更年輕、熟悉銀行數(shù)字業(yè)務(wù)、具有多元化業(yè)務(wù)背景的陸鼎昌團(tuán)隊(duì)手里，同時(shí)還新設(shè)了首席合規(guī)官一職，賦予的期望無疑更高。