01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 磷酸鐵鋰電池簡(jiǎn)介

磷酸鐵鋰電池（簡(jiǎn)稱 LFP）是正極采用磷酸鐵鋰的鋰離子電池，其充放電靠鋰離子在正負(fù)極間 “來回穿梭”（嵌入 / 脫出）實(shí)現(xiàn)，類似水庫(kù)通過蓄水、放水完成能量調(diào)配；單節(jié)電芯額定電壓 3.2V，充放電壓區(qū)間對(duì)應(yīng) 3.6~3.65V/2V，當(dāng)前是新能源車動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池的主力能量載體。

磷酸鐵鋰近期爆火，核心是新能源汽車（平價(jià)車型主力配套）與全球儲(chǔ)能項(xiàng)目的需求激增，疊加碳酸鋰價(jià)格回落放大其成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)刀片電池等技術(shù)升級(jí)彌補(bǔ)了能量密度短板，使其適配更多場(chǎng)景。

對(duì)比

磷酸錳鐵鋰與磷酸鐵鋰的晶體結(jié)構(gòu)均為橄欖石結(jié)構(gòu)，鋰離子沿結(jié)構(gòu)內(nèi)通道遷移，安全性與化學(xué)穩(wěn)定性如同筑牢的防護(hù)墻。磷酸錳鐵鋰能量密度較磷酸鐵鋰提升 20%，與三元鋰五系材料處于同一水平，但安全性更優(yōu)、成本更低；待良率爬坡完成、成本下降落地、長(zhǎng)循環(huán)壽命得到充分驗(yàn)證后，其推廣節(jié)奏有望加速，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈--原材料

03-1、磷元素/磷化工

磷元素的生產(chǎn)獲取來源于上游原材料磷礦石，其中磷化工方法多樣，具體參考如下：

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03-2、磷元素

全球磷礦資源分布如同傾斜的天平，呈現(xiàn)嚴(yán)重不均格局。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2024 年全球磷礦石儲(chǔ)量 740 億噸（同比持平），摩洛哥以 500 億噸儲(chǔ)量獨(dú)占 67.6% 份額，掌控核心資源話語權(quán)；中國(guó)儲(chǔ)量 37 億噸（同比降 2.6%），位列全球第二但占比僅 5%，且儲(chǔ)量連續(xù)兩年縮減，2023 年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑儲(chǔ)量已降至 34.4 億噸（同比降 6.8%），庫(kù)存消耗持續(xù)。

產(chǎn)量端呈現(xiàn)區(qū)域輪動(dòng)特征，整體供給穩(wěn)步擴(kuò)容。2024 年全球磷礦石產(chǎn)量 2.4 億噸（同比增 3.0%），中國(guó)以 1.1 億噸產(chǎn)量占比 45.8%（同比 + 0.8pct），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)產(chǎn)量達(dá) 11352 萬噸（同比增 7.8%）。分地區(qū)看，湖北產(chǎn)量同比略降，云南、貴州、四川、河北同步增長(zhǎng)，其中四川增幅最顯著，五省合計(jì)占據(jù)全國(guó) 99.5% 產(chǎn)量；2025 年 1-5 月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量 4731 萬噸（同比 + 15.0%），增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)。

國(guó)內(nèi)磷礦石供給將呈階梯式擴(kuò)容，行業(yè)形成雙軌格局，企業(yè)分為純磷礦生產(chǎn)銷售類（柳樹溝礦業(yè)集團(tuán)等）與磷化工一體化類（云天化、興發(fā)集團(tuán)等）。

截至 2024 年末，國(guó)內(nèi)磷礦石設(shè)計(jì)產(chǎn)能 19447 萬噸 / 年，有效產(chǎn)能 11916 萬噸 / 年；2025-2027 年規(guī)劃新增產(chǎn)能合計(jì) 5895 萬噸 / 年，如同分階段釋放的儲(chǔ)備力量，分年新增量分別為 2285、3030、580 萬噸 / 年。

國(guó)內(nèi) 磷礦石企業(yè)產(chǎn)能梳理

03-3、鋰元素-碳酸鋰

碳酸鋰是動(dòng)力電池的 “鋰元素核心供給站”，作為磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料的基礎(chǔ)原料，其純度直接決定電池性能，電池級(jí)產(chǎn)品純度需達(dá) 99.5% 以上。

全球鋰資源高度集中，USGS 2024 年數(shù)據(jù)顯示，核心國(guó)家掌控超 8 成資源量與儲(chǔ)量。供給分硬巖鋰（鋰輝石等）與鹽湖鋰，前者量產(chǎn)快，后者成本低但建設(shè)周期長(zhǎng)，2023 年全球 96.1 萬噸 LCE 供給中，二者分別占 50%、39%。

需求由新能源產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，電池級(jí)碳酸鋰（純度≥99.5%）是正極材料核心原料，2023 年電池行業(yè)鋰需求占比達(dá) 87%，較 2015 年的 31% 大幅飆升。

中國(guó)鋰資源呈現(xiàn) “鹽湖為主、巖礦為輔” 的格局，鹽湖鋰占總量 80%，如同核心資源儲(chǔ)備庫(kù)，集中于青海、西藏；鋰輝石（13%）分布川疆，鋰云母（7%）聚焦江西。

2014-2024 年國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)需呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)能、產(chǎn)量、表觀消費(fèi)量 CAGR 分別達(dá) 29.4%、32.4%、33.1%，從 10.7 萬噸、4.0 萬噸、5.1 萬噸躍升至 141.1 萬噸、66.4 萬噸、89.5 萬噸。進(jìn)出口方面，2024 年進(jìn)口 23.5 萬噸、出口 0.4 萬噸，進(jìn)口量占表觀消費(fèi)量 26%，對(duì)外依存度保持穩(wěn)定。

碳酸鋰價(jià)格呈過山車式波動(dòng)，2020 年約 3.8-4 萬元 / 噸，2022 年 11 月飆升至 60 萬元 / 噸左右（漲幅超 15 倍），隨后持續(xù)下跌至 2025 年 5 月的 5.8-6 萬元 / 噸（跌幅超 90%），2025 年 6 月起開啟反彈，11 月期貨主力合約漲至 9.52 萬元 / 噸，累計(jì)反彈幅度超 64%。

04 中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1、制備方法

磷酸鐵鋰制備以固相法、液相法為核心，復(fù)合工藝為補(bǔ)充。固相法如同 “烘焙成型”，將碳酸鋰等原料混合后高溫?zé)Y(jié)，流程簡(jiǎn)、成本低，是量產(chǎn)主流；液相法類似 “精細(xì)雕琢”，原料在溶液中生成前驅(qū)體再燒結(jié)，產(chǎn)物純度高、粒徑勻，適配高端電池；復(fù)合工藝融合二者優(yōu)勢(shì)，平衡性能與成本。

04-2、市場(chǎng)規(guī)模

2024 年中國(guó)正極材料行業(yè)駛?cè)霐U(kuò)容通道，出貨量達(dá) 335 萬噸，同比增長(zhǎng) 35%，預(yù)計(jì) 2025 年將突破 400 萬噸大關(guān)。其中磷酸鐵鋰是絕對(duì)增長(zhǎng)主力，如同領(lǐng)跑賽道的核心引擎 ——2024 年出貨 246 萬噸，同比勁增 49%，以近 74% 的占比牢牢掌控行業(yè)主導(dǎo)權(quán)；而三元材料同期出貨 65 萬噸，僅實(shí)現(xiàn)同比微增，與磷酸鐵鋰的爆發(fā)式增長(zhǎng)形成鮮明反差。

磷酸鐵鋰電池作為新能源汽車與儲(chǔ)能領(lǐng)域的核心動(dòng)力支撐，產(chǎn)量正呈加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，2025 年 9 月產(chǎn)量達(dá) 11.94 吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 41.81%，如同持續(xù)提速的能量供給引擎。

技術(shù)進(jìn)步補(bǔ)齊續(xù)航短板后，銷量增長(zhǎng)再踩油門，2025 年 9 月銷量 11.62 吉瓦時(shí)，同比增幅達(dá) 47.28%，增速跑贏產(chǎn)量，需求端動(dòng)力強(qiáng)勁。

04-3、企業(yè)布局

磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)鮮明的 “啞鈴式布局”—— 資源根基扎在內(nèi)陸，市場(chǎng)觸角伸至沿海。上游集中于四川、湖北等磷礦富集省份，興發(fā)集團(tuán)、云天化等磷化工巨頭是絕對(duì)主角，它們以 “礦 — 化” 一體化為利器，將廉價(jià)磷礦石轉(zhuǎn)化為電池前驅(qū)體，如同為產(chǎn)業(yè)鏈裝上低成本 “壓艙石”。中下游則聚集在福建、廣東等沿海制造重鎮(zhèn)，寧德時(shí)代、比亞迪等電池龍頭在此扎根，緊貼整車廠、儲(chǔ)能等終端需求，形成 “資源端降本、應(yīng)用端放量” 的高效產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

04-4、競(jìng)爭(zhēng)格局

磷酸鐵鋰行業(yè)呈現(xiàn) “強(qiáng)者恒強(qiáng)” 的集中格局，CR5 高達(dá) 61%，頭部梯隊(duì)牢牢掌控話語權(quán)——湖南裕能以 27% 市占率領(lǐng)跑，萬潤(rùn)新能（10%）、德方納米（9%）、富臨精工（8%）、龍?bào)纯萍迹?%）緊隨其后。

高端技術(shù)集中催生高產(chǎn)能利用率，湖南裕能、德方納米等頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率均超 90%，是滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的核心生產(chǎn)線。面對(duì)電芯廠加速排產(chǎn)的訂單潮，頭部廠商產(chǎn)能已打滿，新增產(chǎn)能短期難以落地，不得不尋求外部代工。

而磷酸鐵鋰工藝壁壘如同高門檻，多數(shù)中小廠商產(chǎn)品質(zhì)量難達(dá)一二線電芯企業(yè)要求，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率低迷，行業(yè)呈現(xiàn) “頭部緊缺、中小閑置” 的結(jié)構(gòu)性供需失衡。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈——應(yīng)用場(chǎng)景

05-1、動(dòng)力電池

磷酸鐵鋰電池憑借成本與安全兩大核心武器，在動(dòng)力領(lǐng)域持續(xù)擠壓三元鋰電池的市場(chǎng)空間。乘用車市場(chǎng)（含純電、插混）是其增長(zhǎng)引擎，寧德時(shí)代 CTP 與比亞迪刀片電池的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，如同空間優(yōu)化魔法，大幅提升電池包利用率，讓其續(xù)航足以覆蓋主流需求。商用車市場(chǎng)（客車、卡車等）則是其穩(wěn)固的壓艙石，長(zhǎng)壽命、高安全特性精準(zhǔn)匹配領(lǐng)域?qū)θ芷诔杀镜暮诵囊螅诔鞘泄?、物流車、重型卡車等?chǎng)景廣泛落地。

05-2、儲(chǔ)能電池

磷酸鐵鋰電池是儲(chǔ)能領(lǐng)域的 “天生適配者”，精準(zhǔn)契合儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心需求 —— 對(duì)重量、體積密度幾乎無要求，卻極致追求成本、壽命與安全，而這正是磷酸鐵鋰的優(yōu)勢(shì)主場(chǎng)，全面優(yōu)于三元鋰。在新型儲(chǔ)能領(lǐng)域，其招采需求占比高達(dá) 94.44%，已形成絕對(duì)主導(dǎo)格局。

全球儲(chǔ)能電池需求正呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，如同全速轟鳴的引擎 ——25 年需求預(yù)計(jì)達(dá) 500-550GWh，同比增幅 50-80%，26 年增速仍將維持 35% 以上。分區(qū)域看，國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步提速，25 年增長(zhǎng)超 40%、26 年保持 30% 以上；歐洲及新興市場(chǎng)爆發(fā)力十足，25 年大儲(chǔ)需求翻番有余，26 年增速仍達(dá) 50-100%；美國(guó) 25 年搶裝潮顯著，26-27 年 OBBB 法案生效后增速將逐步放緩。

供需兩端形成高效聯(lián)動(dòng)，25 年全球儲(chǔ)能裝機(jī)需求 310.1GWh（同比增 47%），對(duì)應(yīng)出貨量約 521GWh（同比增 60%），同期全球儲(chǔ)能產(chǎn)能 607GWh，產(chǎn)能利用率高達(dá) 86%，如同滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的生產(chǎn)線。26 年新增產(chǎn)能釋放后，全球產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)回落至 82%，而頭部企業(yè)憑借優(yōu)勢(shì)將維持 85%-90% 的高位水平。

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