記者丨張飛濤

實習(xí)生丨李琦

出品丨鰲頭財經(jīng)

前三季度凈利潤下降26.13%，經(jīng)銷商一年減少68家，30萬噸產(chǎn)能或閑置，產(chǎn)品銷量下滑……這是千禾味業(yè)（603027.SH）當(dāng)前面臨的局面。

10月31日，千禾味業(yè)董事長伍超群卻公開表示，公司挺過了“零添加”輿情，但公司實際上要面對的就是上述局面。

行業(yè)人士向鰲頭財經(jīng)指出，在消費(fèi)者心中，“千禾0”已有“說謊”刻板印象，加之產(chǎn)品價格偏高，中高端消費(fèi)者受品牌影響購買意愿降低，大量閑置產(chǎn)能的攤銷成本又加劇業(yè)績下滑，為千禾味業(yè)前景蒙上陰影。

伍超群又自信了

10月31日，千禾味業(yè)召開發(fā)布會，宣布獲得中國調(diào)味品行業(yè)首個清潔標(biāo)簽產(chǎn)品0級認(rèn)證。

與此前對未來較為“悲觀”的態(tài)度不同，千禾味業(yè)董事長伍超群又“自信”了起來。

活動中，伍超群說，“正是我們產(chǎn)品質(zhì)量過硬，沒有一點(diǎn)問題，才能挺過這場輿情風(fēng)波，否則將跌入深淵�！�

2025年3月，千禾味業(yè)陷入輿論風(fēng)波，起因是市面上常見的帶有“千禾0”商標(biāo)的醬油被檢出有害重金屬，而千禾味業(yè)稱“千禾0”只是公司注冊的商標(biāo)，具體是否含添加劑以配料表為準(zhǔn)。

3月21日，千禾味業(yè)發(fā)布關(guān)于媒體報道醬油產(chǎn)品檢出“鎘”以及“零添加”相關(guān)情況與消費(fèi)者的溝通說明。

千禾味業(yè)表示，經(jīng)自查，公司0系列產(chǎn)品符合公司生產(chǎn)工藝要求，在生產(chǎn)中不存在違反“零添加”生產(chǎn)要求的情況，在生產(chǎn)過程中除生產(chǎn)所需的食品原料外未使用食品添加劑。同時，在公司非0的其他產(chǎn)品檢查中，相關(guān)的食品添加劑均符合國家標(biāo)準(zhǔn)要求。

說明中，千禾味業(yè)明確稱，0是千禾味業(yè)的注冊商標(biāo)，按《商標(biāo)法》規(guī)定在核準(zhǔn)的商品上使用�！�0是我公司‘零添加’產(chǎn)品的重要標(biāo)識，0系列產(chǎn)品是‘零添加’產(chǎn)品，有嚴(yán)格的生產(chǎn)要求，在生產(chǎn)過程中嚴(yán)禁使用食品添加劑�！�

伍超群甚至公開表示，使用“千禾0”商標(biāo)的產(chǎn)品都是“零添加”產(chǎn)品。

然而，千禾味業(yè)的溝通說明和伍超群的回應(yīng)并未打消外界質(zhì)疑，類似“用‘千禾0’商標(biāo)代表‘零添加’本身就存在誤導(dǎo)，是否真正是‘零添加’的問題相對已經(jīng)不重要”的觀點(diǎn)大量存在。

2025年6月，在千禾味業(yè)2024年度股東大會上，伍超群稱，受輿情影響，千禾的產(chǎn)品銷售的確出現(xiàn)了相對下滑的情況。他還表示，公司此前未經(jīng)歷過此類事件，也不知道何時能 “突破起來”，只能竭盡全力。

線上營收降33.84%

近期，伍超群聲稱“挺過來了”，真的如此嗎？

千禾味業(yè)雖未像西貝一樣，因輿情發(fā)酵引發(fā)“關(guān)店潮”，但千禾味業(yè)近日發(fā)布的業(yè)績報告顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.87億元，同比下降13.17%；凈利潤2.6億元，同比下降26.13%，創(chuàng)近3年以來新低。

從主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，千禾味業(yè)幾乎全面敗退。

分產(chǎn)品來看，2025年前三季度，千禾味業(yè)醬油營業(yè)收入達(dá)12.59億元，同比下降12.3%；食醋營業(yè)收入達(dá)2.38億元，同比下降17.2%。

分渠道來看，2025年前三季度，千禾味業(yè)線上模式營業(yè)收入達(dá)2.68億元，同比下降33.84%；線下模式營業(yè)收入達(dá)16.8億元，同比下降8.65%。

在品牌力受損之下，銷售者網(wǎng)購千禾味業(yè)產(chǎn)品受到的影響更大。

分區(qū)域來看，2025年前三季度，除了南部地區(qū)營業(yè)收入微增0.1%外，其他區(qū)域營業(yè)收入全部下滑，最為嚴(yán)重的北部地區(qū)和西部地區(qū)分別下滑了26.48%和18.54%。

值得注意的是，千禾味業(yè)的經(jīng)銷商變動較大。

截至2025年三季度末，千禾味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為3356家，期內(nèi)增加414家，減少374家，其變動量超過10%。

而且，截至2024年三季度末，千禾味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為3424家。這也表示，公司經(jīng)銷商數(shù)量一年凈減少68家。

實際上，千禾味業(yè)業(yè)績下滑的苗頭早已出現(xiàn)，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入30.73億元，同比下降4.16%；凈利潤5.14億元，同比下降3.07%。

而且，在“零添加”風(fēng)波之前，千禾味業(yè)的業(yè)績也并不理想，2025年一季度，公司營業(yè)收入達(dá)8.31億元，同比下降-7.15%；凈利潤1.61億元，同比增長3.67%。

2024年，千禾味業(yè)醬油銷售量為453234噸，同比增長1.27%；食醋銷售量12391噸，同比下降9.5%。

可見，千禾味業(yè)業(yè)績下降，實質(zhì)是因為公司產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷。

30萬噸產(chǎn)能或閑置

在產(chǎn)品銷量不佳的情況下，千禾味業(yè)產(chǎn)能卻實現(xiàn)大幅增長。

2023年7月，千禾味業(yè)完成定增，募集資金凈額7.96億元，全部用于“年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目”。

項目達(dá)產(chǎn)后，千禾味業(yè)預(yù)計將新增年產(chǎn)50萬噸醬油及10萬噸料酒。

2025年半年報中，千禾味業(yè)介紹，公司投資總額為12.6億元的“年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目”建設(shè)周期為2020年1月-2024年12月，共計5年，分兩期建設(shè)，其中第一期年產(chǎn)20萬噸醬油、10萬噸料酒生產(chǎn)線建設(shè)已于2023年2月底竣工轉(zhuǎn)固投入使用。

而且，2025年上半年，“年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品智能制造項目”已投產(chǎn)，投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能將躍升至120萬噸。

伍超群介紹，當(dāng)前，千禾味業(yè)總產(chǎn)能有120萬噸，其中醬油產(chǎn)能82萬噸、食醋產(chǎn)能18萬噸、蠔油產(chǎn)能10萬噸、料酒產(chǎn)能5.5萬噸、其他有4.5萬噸。

2024年年報顯示，千禾味業(yè)醬油生產(chǎn)量為459797噸，產(chǎn)銷量達(dá)到98.57%；食醋生產(chǎn)量為113590噸，產(chǎn)銷量達(dá)到100.87%，幾乎處于滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。

然而，隨著產(chǎn)能翻倍，銷售量放緩甚至下滑，千禾味業(yè)新建的60萬噸產(chǎn)能中，約有30萬噸產(chǎn)能或許陷入閑置狀態(tài)。

有報道顯示，2025年9月，千禾味業(yè)開始對“千禾0”系列醬油進(jìn)行包裝升級，將配料表醒目呈現(xiàn)于包裝正面，僅展示4到5種天然配料。此舉使千禾成為行業(yè)內(nèi)首家將配料表放置在包裝正面的企業(yè)。

不過，一位調(diào)味品行業(yè)人士向鰲頭財經(jīng)表示，在消費(fèi)者心中，“千禾0”已有了“說謊”的刻板形象，不利于公司產(chǎn)品的銷售，“千禾產(chǎn)品價格較高，消費(fèi)者多為中高端人群，不好的品牌影響更加難以提振公司的銷售情況。而且，新建產(chǎn)能如果大量閑置，其攤銷等成本將加劇公司業(yè)績下滑，公司品牌力也會持續(xù)受到挑戰(zhàn)。”