軟銀的第二次清倉英偉達與重注OpenAI，標志著全球AI投資正從硬件狂歡轉(zhuǎn)向生態(tài)卡位。

軟銀集團在11月11日發(fā)布的最新財報中宣布，已于今年10月 清倉所持全部英偉達股份，套現(xiàn)58.3億美元。這已是軟銀第二次清空英偉達股票——首次是在2019年，當時它錯失了英偉達此后從千億市值飆升至萬億美元級別的超級紅利。

與此同時，軟銀宣布將向OpenAI追加225億美元投資，計劃于12月通過愿景基金2號完成。此次資產(chǎn)重組背后，是軟銀對AI領(lǐng)域投資策略的重大轉(zhuǎn)變：從押注硬件提供商到擁抱生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建者。

一、清倉英偉達：軟銀的第二次告別

軟銀與英偉達的淵源可追溯到2017年。當時軟銀以40億美元買入英偉達近5%的股份，成為其大股東之一。然而，隨著2019年軟銀因資金流動性需求清空英偉達持股，它錯失了英偉達市值從千億美元“狂飆”到4萬億美元的“便車”。

從去年開始，軟銀重新建倉英偉達，去年四季度持倉為10億美元，今年一季度再次增持至約30億美元。但這次重建倉的時間并不長，截至今年10月，軟銀再次出售所持全部英偉達股份，合計約3210萬股，總價值約58.3億美元。

軟銀CFO后藤芳光在投資者說明會上表示：“我們希望為投資者提供大量投資機會，同時仍能保持財務(wù)實力?！彼Q此次股份出售是公司 “資產(chǎn)貨幣化”戰(zhàn)略的一部分。

市場對軟銀此次清倉反應(yīng)明顯。英偉達股價在消息公布后下跌2.96%，報收193.16美元/股。軟銀股價也在日本股市交易時段開盤跳水，一度大跌10%，最終收跌3.46%。

二、轉(zhuǎn)投OpenAI：孫正義的AI新野心

清倉英偉達的背后，是軟銀對AI領(lǐng)域更加大膽的重新布局。軟銀CEO 孫正義正將資金轉(zhuǎn)向未來科技巨頭OpenAI，計劃投資高達300億美元。

具體來看，今年3月，軟銀同意領(lǐng)投OpenAI一輪最高400億美元的融資，4月完成首批100億美元出資。12月軟銀還將通過愿景基金2號向OpenAI追加投資225億美元。

軟銀與OpenAI的合作已不止于財務(wù)投資。11月5日，軟銀與OpenAI宣布成立合資公司SB OAI Japan GK，旨在提供“Crystal Intelligence”解決方案，利用人工智能技術(shù)革新日本企業(yè)的管理和運營模式。該產(chǎn)品計劃于2026年正式上線。

孫正義的AI野心遠不止于此。他曾在多個公開場合表示，“未來十年內(nèi)，AI終將達成萬倍于人類的智慧水平”。他斷言預計 2035年將實現(xiàn)超級人工智能，并強調(diào)ASI將遠超過人類智能，其出現(xiàn)將意味著人類歷史的轉(zhuǎn)折點。

三、戰(zhàn)略重構(gòu)：從硬件到生態(tài)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變

軟銀從英偉達轉(zhuǎn)向OpenAI的重大轉(zhuǎn)變，實際上反映了全球AI投資邏輯的根本性變化：從單一硬件投資轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建。

根據(jù)軟銀集團規(guī)劃，部署ASI主要包括四個維度：AI芯片、AI數(shù)據(jù)中心、AI機器人和能源。為實現(xiàn)這一宏偉藍圖，軟銀近年進行了一系列戰(zhàn)略布局。

在AI芯片領(lǐng)域，軟銀通過收購英國AI芯片獨角獸Graphcore、美國芯片設(shè)計公司Ampere，以及早已入股的Arm，構(gòu)建了完整的AI芯片布局。這種垂直整合的策略使OpenAI能夠提供在專屬架構(gòu)上優(yōu)化運行的模型，從而實現(xiàn)全球領(lǐng)先的模型性能表現(xiàn)。

軟銀財務(wù)總監(jiān)后藤芳光對AI投資的態(tài)度十分明確：“軟銀的立場是 不投資的風險，遠大于投資的風險?！边@一表態(tài)清晰反映了軟銀對AI領(lǐng)域的長期看好。

從財報數(shù)據(jù)看，這一戰(zhàn)略已初見成效。根據(jù)軟銀集團11月11日發(fā)布的2025年4—9月合并財報，凈利潤達2.924萬億日元，同比激增2.9倍，創(chuàng)下同期歷史最高紀錄。其中，對OpenAI的投資在該季度貢獻了2.157萬億日元的賬面收益。

四、市場影響與未來展望

軟銀此次大規(guī)模資產(chǎn)重組，正值市場對AI投資擔憂情緒升溫之際。英偉達CEO黃仁勛針對AI是否類似“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的說法回應(yīng)稱，目前的計算需求非常真實，與互聯(lián)網(wǎng)時代完全不同。

景順首席全球市場策略師布萊恩·萊維特表示，市場確實存在一些類似泡沫的特征，但與上世紀90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫存在顯著差異。他指出，當前美國科技板塊的市盈率約為未來12個月預期盈利的32倍，而2000年初為50倍。

國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃也發(fā)出警報。她表示，全球股票價格因?qū)I生產(chǎn)潛力樂觀而飆升，但金融條件可能 “突然轉(zhuǎn)變”。

面對市場擔憂，軟銀似乎更加堅定其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。后藤芳光表示，由于軟銀對OpenAI的投資規(guī)模巨大，因此要動用現(xiàn)有資產(chǎn)進行融資。除了清倉英偉達，軟銀還通過出售其在T-Mobile US和德國電信的部分股份，籌集超110億美元。

未來，隨著軟銀與OpenAI合作的深入，以及其在AI芯片領(lǐng)域的持續(xù)布局，軟銀有望成為全球AGI領(lǐng)域的重要參與者。然而，這條路也充滿挑戰(zhàn)，包括技術(shù)不確定性、市場競爭加劇以及監(jiān)管風險等。

隨著軟銀將賭注從英偉達轉(zhuǎn)向OpenAI，整個科技界的投資格局正在重新洗牌。其他投資機構(gòu)很可能也會重新評估自己的AI投資組合，考慮是否跟隨軟銀的步伐，將更多資金從硬件轉(zhuǎn)向軟件和應(yīng)用領(lǐng)域。

AI行業(yè)可能正從一個“硬件為王”的階段，進入一個 軟硬協(xié)同、應(yīng)用落地的新時期。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了?？刹恍挪豢扇?，取舍由心。