一場科技日后，小鵬汽車港股股價連續(xù)多日上漲。截至11月11日收盤，小鵬汽車港股漲約17.93%，總市值達(dá)2072億港元，超過理想汽車、蔚來汽車等新勢力車企市值，引發(fā)資本市場對小鵬汽車價值的議論。

縱觀2025小鵬科技日，物理AI亮點突出在四個板塊：機(jī)器人、Robotaxi、飛行汽車以及第二代VLA大模型。如此業(yè)務(wù)布局，自然引起了市場將小鵬與特斯拉進(jìn)行對比，但從銷量、盈利、市值等關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，小鵬仍遠(yuǎn)不及特斯拉，而新的話題聚焦在：小鵬是否在模仿特斯拉？

日前，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬在接受包括第一財經(jīng)記者采訪時表示，小鵬跟特斯拉都是在跨領(lǐng)域融合里面找到了換維度打法。他稱：“很多有不同想法、創(chuàng)新的公司會殊途同歸。我覺得特斯拉是一家偉大的公司，我相信全球會有更多類似的偉大公司?！?/p>

特斯拉CEO馬斯克近日也點贊了小鵬機(jī)器人相關(guān)視頻，并稱：“特斯拉和中國公司將主導(dǎo)市場。我非常尊重中國的競爭對手，中國有很多聰明、勤奮的人?！?/p>

機(jī)器人也要“車規(guī)級”

在近期備受資本追捧的機(jī)器人領(lǐng)域，小鵬汽車將IRON以性別區(qū)分，并展示了人形機(jī)器人“貓步行走”的擬人動作，掀起輿論熱議。

據(jù)小鵬汽車官方介紹，全新一代IRON由三顆圖靈AI芯片驅(qū)動，總算力2250TOPS，搭載小鵬第一代物理世界大模型，并且首發(fā)應(yīng)用全固態(tài)電池，兼具輕量化和安全性。何小鵬表示，小鵬不研發(fā)電芯，固態(tài)電池的電芯供應(yīng)商有兩家，國內(nèi)國外各一家。據(jù)規(guī)劃，2026年年底，小鵬目標(biāo)實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)高階人形機(jī)器人。

何小鵬認(rèn)為，小鵬汽車的機(jī)器人、汽車等多個關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的軟件和AI具有共享性，包括感知技術(shù)、域控制器、AI軟件等。具體表現(xiàn)為：用純視覺感知技術(shù)做機(jī)器人、搭載應(yīng)用固態(tài)電池等。

基于機(jī)器人的布局，小鵬正在準(zhǔn)備投入做一個機(jī)器人自動化工廠。何小鵬說，過去小鵬一直覺得機(jī)器人是“消規(guī)”的量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，但是后來發(fā)現(xiàn)“消規(guī)”根本不可靠、不穩(wěn)定。機(jī)器人的量產(chǎn)和軟硬件標(biāo)準(zhǔn)大部分要“車規(guī)”，少部分要“超過車規(guī)”，才有可能最終做成高質(zhì)量的機(jī)器人。

在量產(chǎn)和適用場景方面，小鵬機(jī)器人的目標(biāo)是先在中國市場實現(xiàn)量產(chǎn)，然后在導(dǎo)巡、導(dǎo)購、導(dǎo)覽等較為熟悉的商業(yè)場景率先落地。小鵬汽車副董事長兼聯(lián)席總裁顧宏地表示，小鵬機(jī)器人首先會在銷售門店做一些產(chǎn)品介紹，同時也可能會帶到供應(yīng)伙伴的場景當(dāng)中。何小鵬認(rèn)為，此前，部分公司的非人形機(jī)器人在導(dǎo)覽、導(dǎo)購獲得了一定的成功，但是并沒有規(guī)?；?，也沒有普及，沒有做到泛化。小鵬人形機(jī)器人的目標(biāo)之一，是在明年能夠讓機(jī)器人在這類場景運營中泛化。

外界對小鵬IRON機(jī)器人的高度關(guān)注，也是機(jī)器人領(lǐng)域在資本市場交易火熱的縮影。根據(jù)高盛最新發(fā)布的調(diào)研報告，中國人形機(jī)器人供應(yīng)商已啟動“產(chǎn)能先行”策略，正在中國及海外積極規(guī)劃產(chǎn)能，以支持潛在的人形機(jī)器人大規(guī)模生產(chǎn)。

高盛在報告中多次提到小鵬IRON、特斯拉Optimus等機(jī)器人項目，并認(rèn)為這類機(jī)器人項目更傾向于依賴外部供應(yīng)商來啟動機(jī)器人的批量生產(chǎn)。高盛認(rèn)為，行業(yè)普遍預(yù)期的量產(chǎn)啟動時間點在2026年下半年，并預(yù)測全球人形機(jī)器人到2035年的出貨量為138萬臺。

何小鵬表示，目前小鵬的機(jī)器人還在商業(yè)化早期階段，可能在3~5年能夠?qū)崿F(xiàn)做家務(wù)、擰螺絲的場景，但距離機(jī)器人照顧老人小孩等使用場景落地還需要更久的時間。他強(qiáng)調(diào)，有人認(rèn)為5~10年后人類可能在很多場景下會被機(jī)器人取代，“但在我看來，這是不可能實現(xiàn)的”。

特斯拉模仿者？

在特斯拉的規(guī)劃中，第三代人形機(jī)器人將在2026年第一季度發(fā)布；該公司也正在安裝人形機(jī)器人生產(chǎn)線，預(yù)計將于2026年年底啟動生產(chǎn)，最高年產(chǎn)能100萬臺；而特斯拉Robotaxi在奧斯汀累計里程超過了40萬公里，在加州灣區(qū)累計里程超過160萬公里。

從主營業(yè)務(wù)汽車板塊堅定選擇純視覺路線，到布局機(jī)器人、Robotaxi等領(lǐng)域，相似的業(yè)務(wù)布局和技術(shù)路徑，讓小鵬汽車被市場冠以“特斯拉模仿者”的標(biāo)簽。但是在多個關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)維度，二者之間仍存在明顯差距。

顧宏地稱，小鵬目前在追求的是科技和產(chǎn)品，確實其中有些和特斯拉比較類似。小鵬聚焦于物理AI，同時聚焦打造智能汽車、自動駕駛、人形機(jī)器人等。在飛行汽車、人形機(jī)器人等領(lǐng)域，小鵬早于特斯拉開始布局。

關(guān)于雙方的估值，顧宏地表示，特斯拉在全球更知名，且在電動車開發(fā)上比很多公司都早，國際知名度更高，目前已經(jīng)是萬億級別市值的公司。中國很多電動汽車公司加起來，可能都無法達(dá)到特斯拉目前的市值。他強(qiáng)調(diào)，一是中國和美國市場的情況并不一樣；二是特斯拉在電動車領(lǐng)域開啟得更早，他們的估值組成包括AI模型、FSD以及很多生態(tài)企業(yè)。

“在技術(shù)和開發(fā)上，小鵬暫未像特斯拉一樣，得到資本市場更高的認(rèn)可?！鳖櫤甑卣f。

回歸二者的主營業(yè)務(wù)汽車板塊，小鵬正在將增程路徑帶入產(chǎn)品規(guī)劃中，且推出了首款增程產(chǎn)品小鵬X9，持續(xù)推動盈利目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，小鵬將在2025年四季度實現(xiàn)單季度盈虧平衡，提升規(guī)模效應(yīng)和成本控制能力，追趕已盈利新勢力車企速度。

在銷量方面，小鵬今年前10個月累計交付量約35.52萬輛，同比增長190%。其中，售價在10萬~15萬元級別的小鵬MONA M03貢獻(xiàn)了近40%的銷量。同期，特斯拉在華銷量已經(jīng)超過了60萬輛，同為轎車Model3仍然聚焦于20萬~30萬級別更高價位的市場。對于小鵬而言，想要追上特斯拉的步伐，還有很長的路要走。