記者｜董溫淑

編輯｜高宇雷

北京時(shí)間11月6日凌晨，美股盤(pán)后，高通發(fā)布2025財(cái)年第四季度暨財(cái)年財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，高通第四季度GAAP營(yíng)收為112.7億美元，同比增長(zhǎng)10%；GAAP凈利潤(rùn)同比下滑207%，單季虧損31.17億美元；經(jīng)調(diào)整后每股收益為3美元。

整體來(lái)看高通業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，此前倫敦證券交易所集團(tuán)提供的分析師預(yù)期為GAAP營(yíng)收107.9億美元，每股收益2.88美元。

財(cái)報(bào)寫(xiě)道，受到美國(guó)稅法調(diào)整影響，高通于第四財(cái)季計(jì)提了57億美元的非現(xiàn)金支出，因此影響了公司的GAAP凈利潤(rùn)；而以非GAAP方式計(jì)算，高通本季凈利潤(rùn)為30.36億美元，同比增長(zhǎng)7%。

這也導(dǎo)致整個(gè)財(cái)年的GAAP凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。高通2025財(cái)年GAAP營(yíng)收為442.84億美元，同比增長(zhǎng)14%；GAAP凈利潤(rùn)為55.41億美元，同比下滑45%。而全年非GAAP凈利潤(rùn)則為132.98億美元，同比增長(zhǎng)15%。

分部來(lái)看，第四財(cái)季QCT（半導(dǎo)體業(yè)務(wù)）營(yíng)收98.21億美元，同比增長(zhǎng)13%；稅前利潤(rùn)率為30%。QTL（技術(shù)許可業(yè)務(wù)）營(yíng)收14.09億美元，同比下滑7%；稅前利潤(rùn)率為72%。

QCT業(yè)務(wù)中，手機(jī)、自動(dòng)駕駛、IoT板塊第四財(cái)季均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)了14%、17%、7%。

相比之下，QTL營(yíng)收的疲軟除了被歸因?yàn)橄M(fèi)電子市場(chǎng)的常規(guī)季節(jié)性波動(dòng)，還面臨著大客戶流失的問(wèn)題。

盡管營(yíng)收占比較低，QTL業(yè)務(wù)所提供的利潤(rùn)率最為豐厚，因此也成為了外界判斷高通業(yè)績(jī)實(shí)力的重要因素。而作為高通QTL大客戶的蘋(píng)果、華為，正在主動(dòng)或被動(dòng)地削減對(duì)高通的采購(gòu)訂單。

蘋(píng)果與高通達(dá)成的5G調(diào)制解調(diào)器（基帶）及射頻授權(quán)協(xié)議將在2026年到期，無(wú)疑將對(duì)高通QTL業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊。在財(cái)報(bào)中高通也寫(xiě)道，蘋(píng)果在其近期發(fā)布的智能手機(jī)中開(kāi)始使用自家調(diào)制解調(diào)器（而非我們的產(chǎn)品），我們預(yù)計(jì)蘋(píng)果未來(lái)將在其設(shè)備中越來(lái)越多地使用自家調(diào)制解調(diào)器產(chǎn)品，而非我們的產(chǎn)品，這將對(duì)我們的季度營(yíng)收、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流產(chǎn)生重大負(fù)面影響。

此外，從2025第二財(cái)季起，由于對(duì)華為的許可授權(quán)協(xié)議已到期，高通QTL業(yè)務(wù)營(yíng)收將不再包含來(lái)自華為的特許授權(quán)使用費(fèi)。不過(guò)高通方面在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中講道，與華為的續(xù)期談判仍在進(jìn)行。

此外財(cái)報(bào)中也特別指出，同樣在第二財(cái)季，在與兩家“重要的中國(guó)OEM廠商”初始協(xié)議到期后，高通已與之簽署了新的長(zhǎng)期授權(quán)最終協(xié)議；此外，高通還與出海非洲的中低端手機(jī)龍頭傳音控股簽訂了全面的4G和5G授權(quán)協(xié)議。

為了挽回大客戶流失所造成的業(yè)績(jī)震蕩，高通已在智能駕駛、AI數(shù)據(jù)中心、XR等方向全面落子。比如，高通在2025年10月官宣收購(gòu)開(kāi)源硬件和軟件公司Arduino，以增強(qiáng)其在機(jī)器人、IoT等領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力；同樣在10月，高通在AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)發(fā)布芯片新品，并計(jì)劃于2026年開(kāi)始商用。

在此基礎(chǔ)上，高通給出了對(duì)2026財(cái)年第一季度的業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)QCT營(yíng)收將在103億至109億美元區(qū)間；QTL營(yíng)收在14億至16億美元區(qū)間。

不過(guò)，考慮到培育新引擎所面臨的不確定性，資本市場(chǎng)仍對(duì)高通表現(xiàn)出保留態(tài)度。財(cái)報(bào)發(fā)布后，高通美股盤(pán)后股價(jià)下挫2.62%。