昨天我們已經(jīng)詳細(xì)聊過(guò)了，今年最后這兩個(gè)月，資金普遍會(huì)有求穩(wěn)的需求，盡量守住今年已有的利潤(rùn)，所以市場(chǎng)整體偏均衡，甚至階段性偏防御，都是正常的。今天市場(chǎng)就是繼續(xù)朝這個(gè)方向反饋，部分資金懟進(jìn)銀行紅利，撤出科技。

先看量能，今天市場(chǎng)成交額預(yù)計(jì)只有1.8萬(wàn)億左右，繼續(xù)大幅萎縮。

再看寬基走勢(shì)，上證指數(shù)靠銀行護(hù)盤(pán)，跌幅不大，整體處于上漲趨勢(shì)的盤(pán)整狀態(tài)，后續(xù)倘若補(bǔ)量還有機(jī)會(huì)上攻。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)就更疲軟，全天震蕩走低，下方20日均線（3130點(diǎn)附近）暫時(shí)有支撐，但因?yàn)榭萍及鍓K暫時(shí)還沒(méi)有止跌跡象，創(chuàng)業(yè)板后續(xù)大概率還有震蕩調(diào)整，可能會(huì)回補(bǔ)下方3066-3082點(diǎn)的缺口。

截至下午2點(diǎn)，個(gè)股和板塊都是大面積待漲，全A等權(quán)指數(shù)跌0.93%。

但今天科技方向并不是全軍覆沒(méi)，還有半導(dǎo)體材料設(shè)備這個(gè)獨(dú)苗，幾乎是今天唯一上漲的科技板塊。

這里面的核心場(chǎng)內(nèi)品種，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）盤(pán)中漲了2個(gè)多點(diǎn)。

這時(shí)候估計(jì)很多人不理解了，為啥自己買(mǎi)的芯片類(lèi)基金今天卻是普跌的？？

設(shè)備材料，和芯片，不是一碼事。

之所以二者今天走勢(shì)會(huì)有這么明顯的分化，是因?yàn)檫@波行業(yè)的最大邊際變化，更直接利好的是設(shè)備和材料環(huán)節(jié)。

現(xiàn)在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)最受關(guān)注的消息就是，存儲(chǔ)在瘋狂漲價(jià)。臺(tái)積電準(zhǔn)備從明年1月開(kāi)始，對(duì)5nm以 下的先進(jìn)制程漲價(jià)3~5%。三星、SK海力士、美光三大巨頭也同時(shí)暫停DDR5合約報(bào)價(jià)，所以下游擔(dān)心斷供，開(kāi)始瘋狂搶貨，價(jià)格一周內(nèi)飆漲25%。 通用DRAM價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)月上漲，NAND閃存價(jià)格連續(xù)第十個(gè)月上漲。

說(shuō)到底就是供給嚴(yán)重短于需求，所以現(xiàn)在各家大廠都有擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，包括我們這邊的 長(zhǎng)存三期、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)兩大存儲(chǔ)FAB也開(kāi)始進(jìn)入到新產(chǎn)能擴(kuò)張周期。

我看國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備與材料組織SEMI測(cè)算的數(shù)據(jù)是，今年全球半導(dǎo)體設(shè)備總銷(xiāo)售額會(huì)有1255億美元，創(chuàng)歷史新高。另外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)我們這邊，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)訂單增速可能會(huì)超過(guò)30%甚至更高。

所以今天市場(chǎng)反饋的邏輯就是，存儲(chǔ)芯片供需失衡，帶來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張的預(yù)期，而要新建產(chǎn)線，就需要新的半導(dǎo)體設(shè)備和材料，比如刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備等等。設(shè)備和材料屬于上游基建，是行業(yè)景氣度最先反饋的環(huán)節(jié)。

另外，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的放量，包括存儲(chǔ)技術(shù)的迭代對(duì)設(shè)備升級(jí)的要求，也必然要帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備的訂單增長(zhǎng)。

當(dāng)然，現(xiàn)在A股整體是在防御情緒里，這些科技板塊的多頭邏輯通常也會(huì)被市場(chǎng)整體情緒拖累，盤(pán)中漲幅一般都會(huì)回落打折，但等后面情緒回暖，該漲的部分還是會(huì)補(bǔ)起來(lái)。

還是那句話，A股的科技主線沒(méi)有變，只是因?yàn)榻衲隄q得比較多，在年底資金博弈過(guò)程中暫時(shí)處于不利位置，在回調(diào)過(guò)程中是可以慢慢找機(jī)會(huì)撿籌碼的。

其他資產(chǎn)情況。

美股昨晚繼續(xù)強(qiáng)撐，多數(shù)個(gè)股下跌，完全是科技巨頭撐住了指數(shù)。

現(xiàn)在美股的情況是，市場(chǎng)不斷新高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)很可能是不充分的（包括停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響、通脹和就業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以及降息暫停的風(fēng)險(xiǎn)），內(nèi)在是有明顯調(diào)整訴求的。

但是AI巨頭的敘事還在繼續(xù)，昨晚亞馬遜又宣布跟OpenAI達(dá)成380億美金的云計(jì)算合作，亞馬遜股價(jià)收漲4%，英偉達(dá)也2個(gè)多點(diǎn)，所以從指數(shù)看，美股始終沒(méi)能有效回調(diào)。

這種時(shí)候，對(duì)資金來(lái)說(shuō)，保守 的會(huì)暫時(shí)恐高撤退， 樂(lè)觀些的會(huì)繼續(xù)持有觀望，但是要再大幅加倉(cāng)，動(dòng)力恐怕不強(qiáng)。

黃金這邊也在繼續(xù)撕扯，comex黃金一直在4000美元附近徘徊震蕩，上海金今天跌0.5%左右。

我始終覺(jué)得，最近這波地緣緩和帶來(lái)的黃金下跌，是黃金的“黃金坑”，雖然沒(méi)有立馬修復(fù)上漲填坑（主要是因?yàn)楂@利盤(pán)太豐厚，前期漲得太多了），但是黃金的長(zhǎng)期上行驅(qū)動(dòng)力（去美元化、逆全球化）是沒(méi)變的。

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